股市運(yùn)行平穩(wěn)創(chuàng)造了松綁條件

2016年3月以來(lái)，滬深300指數(shù)在3000點(diǎn)-3300點(diǎn)之間運(yùn)行，國(guó)內(nèi)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)。股票現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)波動(dòng)率在2016年2月中旬達(dá)到階段高點(diǎn)以后持續(xù)回落。低位平穩(wěn)運(yùn)行的股票現(xiàn)貨市場(chǎng)為松綁股指期貨交易限制創(chuàng)造了有利的條件。2015年9月股指期貨交易限制前后股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的走勢(shì)表明股票現(xiàn)貨市場(chǎng)有其自身運(yùn)行規(guī)律，股指期貨只是一種避險(xiǎn)工具并不是股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲或下跌的誘因，松綁股指期貨交易不會(huì)引起市場(chǎng)異常波動(dòng)。

完善規(guī)則 使期貨現(xiàn)貨相匹配

在松綁股指期貨交易限制促進(jìn)股指期貨功能有效發(fā)揮的前提下，要充分考慮國(guó)內(nèi)以個(gè)人投資者為主的股票現(xiàn)貨市場(chǎng)特殊性，使股指期貨市場(chǎng)與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)相匹配。我國(guó)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)以個(gè)人投資者為主，個(gè)人投資者專業(yè)性不足，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，容易受到市場(chǎng)傳言、情緒等外界干擾因素的影響而出現(xiàn)非理性投資行為，造成我國(guó)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)極易出現(xiàn)暴漲暴跌的行情。國(guó)際成熟市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)均以機(jī)構(gòu)投資者為主，機(jī)構(gòu)投資者普遍利用股指期貨等衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。在美國(guó)、英國(guó)、日本等國(guó)家的股票現(xiàn)貨市場(chǎng)均有與之相對(duì)應(yīng)的多個(gè)活躍的股指期貨衍生工具。