金投網提供了：“股指期貨如何做空交易”內容介紹：交易技巧是指在交易過程之中能使交易者獲利的方法，其中包含很重要的操作紀律。資金管理是指資金的配置策略，以合理的風險控制來贏得持續(xù)獲取利潤的空間。從實踐來看，主要應該關注以下內容：

一、謹慎地研究將要交易的品種，最好不要同時進行3種以上不同種類的期貨合約交易。

二、事實證明，沒有明確的交易計劃，就無法長期在期貨市場上生存。

三、操作紀律中最重要的一條就是止損。任何預測都有可能與行情的真實走向相左，因此，在決定是否買空或賣空期貨合約的時候，投資者應該事先為自己確定一個能夠承受的最大虧損限度，做好交易前的心理準備。

四、這時需要運用基本分析法來判斷市場是處于牛市還是熊市。即使對市場發(fā)展趨勢的分析正確，但趨勢當中也有調整，這足以帶來慘重的損失。技術分析法對選擇入市時間有一定作用。

五、建倉后應該密切注視市場行情的變動，隨時注意限制損失、滾動利潤。一旦價格到達自己制定的止損價位，立即執(zhí)行止損紀律。而在行情變動有利時，不急于平倉獲利，而應盡量延長擁有持倉的時間，充分獲取市場有利變動產生的利潤。

六、一個最簡單的辦法就是投資額務必控制在全部資本的50%以內，在單個市場上所投入的總資金務必控制在總資本的10%到15%以內，在單個市場上的最大虧損金額務必控制在總資本的5%以內

股指期貨結算日套利機會把握

套利機會成因

根據(jù)滬深300指數(shù)期貨的結算制度，考慮到國內股票現(xiàn)貨T+0交割制度及個股賣空制度的缺乏，并結合海外市場出現(xiàn)的股指期貨到期日效應，我們預期未來國內股指期貨推出后也存在一定的到期日效應，且股指期貨與股票現(xiàn)貨之間會有較大幅度的偏差，當其偏差足以覆蓋交易城本時就會出現(xiàn)套利機會。

其他市場“到期日效應”

海外市場上股指期貨到期日交割價產生方式主要有兩種情況：一是按照股票現(xiàn)貨市場某一時點的價格即收盤價或開盤價進行交割;另一是按照某個時段內的平均價格交割。兩種市場上在股指期貨到期日基本上都會出現(xiàn)股票現(xiàn)貨交易量的顯著變化，而按時點價格交割的市場上股票現(xiàn)貨的波動更為明顯，相對平均價格的最大偏離程度接近交易成本。

到期日套利策略

將 ETF交易的申購贖回機制應用到股指期貨到期日，可以規(guī)避因為股票現(xiàn)貨的T+0交割制度對把握到期日的套利機會的限制，通過買進ETF轉換成一籃子股票同時賣出股指期貨能夠獲取股指期貨相對股票現(xiàn)貨較大幅度的升水收益，而將已經持有的股票現(xiàn)貨賣出并買進股指期貨能夠獲取股指期貨相對股票現(xiàn)貨較大幅度的貼水收益。

到期日套利影響因素

由于到期日內套利策略的特殊性，實際套利過程中需要考慮的各種可能影響因素更多，主要包括：顯性交易成本、ETF交易沖擊成本、ETF升貼水、ETF最小申購贖回單位、股票現(xiàn)貨交易沖擊成本、股票訂單執(zhí)行速度等。

什么是強制減倉制度?

《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》(征求意見稿)的說明中，強制減倉是當市場出現(xiàn)連續(xù)兩個及兩個以上交易日的同方向漲停(跌)等特別重大的風險時，中金所為迅速、有效化解市場風險，防止會員大量違約而采取的措施，即，中金所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利投資者按持倉比例自動撮合成交。同一投資者雙向持倉的，其凈持倉部分的平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉自動對沖平倉。

在該說明中還對滬深300股指期貨的強制減倉做了說明，是指在收市后，將已在交易系統(tǒng)中以漲跌停板價申報無法成交的、且投資者合約的單位凈持倉虧損大于或等于當日結算價的10%的所有持倉，與該合約凈持倉盈利大于零的投資者按持倉比例自動撮合成交。強制減倉的價格為該合約當日的漲(跌)停板價。由上述減倉造成的經濟損失由會員及其投資者承擔。強制減倉當日結算時交易保證金恢復到正常水平，下一交易日該合約的漲跌停板幅度按合約規(guī)定執(zhí)行。

【期貨交易結算】保證金制度、每日無負債制度、風險準備金制度

結算是指根據(jù)交易結果和交易所有關規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關款項進行的計算、劃撥。結算包括交易所對會員的結算和期貨經紀公司會員對其客戶的結算，其計算結果將被計入客戶的保證金賬戶。

期貨交易所的結算實行保證金制度、每日無負債制度和風險準備金制度等。與期貨市場的層次結構相適應，期貨交易的結算也是分級、分層的。交易所只對會員結算，非會員單位和個人通過期貨經紀公司會員結算。

期貨經紀公司對客戶的結算：

(1) 期貨經紀公司對客戶的結算與交易所的方法一樣，即每一交易日交易結束后對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結算。交易手續(xù)費一般不低于期貨合約規(guī)定的交易手續(xù)費標準的3倍，交易保證金一般高于交易所收取的交易保證金比例至少3個百分點。

(2) 期貨經紀公司在閉市后向客戶發(fā)出交易結算單。

(3) 當每日結算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時，期貨經紀公司按照期貨經紀合同約定的方式通知客戶追加保證金，客戶不能按時追加保證金的，期貨經紀公司應當將該客戶部分或全部持倉強行平倉，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。

所有的買方和賣方均須交存保證金方能進入期貨市場。保證金是一項履約擔保金，證明買方或賣方的誠意，有助于防止違約并確保合約的完整性。保證金可以是現(xiàn)金、交易所允許的國庫券、標準倉單等。每一個客戶都必須向期貨經紀公司繳存一定數(shù)量的交易保證金，經紀公司把客戶的保證金存入專門的帳戶，與公司的自有資金區(qū)分開來。然后，由經紀公司統(tǒng)一將保證金存入交易所。

買賣期貨合約所要求的保證金不盡相同，但通常只占合約價值很小的比例，一般在合約價值的5%至15%之間。保證金的多少在期貨合約中載明。一般而言，期貨合約的價格波動越大，所要求的保證金就越多。

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