金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）4月1日訊，股指期貨最新消息：本周，期指探低回升，市場(chǎng)從美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派論調(diào)以及技術(shù)面的壓制中反彈。周三甚至創(chuàng)出近半個(gè)多月來(lái)最大單日漲幅，市場(chǎng)情緒再度得到提振。

從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，雖然有更多的投資者注意到經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇跡象，但是對(duì)于復(fù)蘇的力度及持續(xù)時(shí)間仍然悲觀。特別是近期的商品期貨中，內(nèi)盤(pán)黑色、有色、能化產(chǎn)品均出現(xiàn)明顯回調(diào)，部分投資者對(duì)此解讀為階段性庫(kù)存緊缺行情炒作的結(jié)束，大宗市場(chǎng)重回過(guò)剩格局。并進(jìn)一步推演出此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高點(diǎn)臨近的判斷。

不過(guò)，根據(jù)我們了解到的情況，商品期貨市場(chǎng)的回調(diào)，并非由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期所主導(dǎo)。目前黑色系如螺紋、焦煤焦炭仍處于供給偏緊的狀態(tài)，前期的回調(diào)主要是之前漲幅過(guò)大導(dǎo)致，并非由于基本面轉(zhuǎn)差引起。而有色品種確實(shí)受到下游消費(fèi)行業(yè)庫(kù)存偏高等因素影響，消費(fèi)對(duì)產(chǎn)品的消化有限，上游庫(kù)存壓力增大。不過(guò)，只要后期出現(xiàn)一兩個(gè)強(qiáng)勢(shì)品種帶動(dòng)，大宗商品市場(chǎng)情緒將再度轉(zhuǎn)多，相互感染效應(yīng)有利于提振對(duì)經(jīng)濟(jì)走好的預(yù)期。

周五，將迎來(lái)4月的第一份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，即官方及財(cái)新PMI數(shù)據(jù)。在清明小長(zhǎng)假過(guò)后不久，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)判斷的分歧，最終將通過(guò)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)化解。期指能否抬升重心在新的平臺(tái)運(yùn)行，將很大程度上依靠一些較好的數(shù)據(jù)推動(dòng)。當(dāng)然，若數(shù)據(jù)延續(xù)低于預(yù)期，市場(chǎng)將在下方重新尋找支撐。

從股指期貨持倉(cāng)量來(lái)看，上證50股指期貨IH環(huán)比增倉(cāng)較為明顯。而從中金所公布的前20大會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)分析，滬深300期指IF及上證50期指IH的多單持倉(cāng)量大于空單，表明市場(chǎng)對(duì)于大市值品種表現(xiàn)更為看好，與當(dāng)前市場(chǎng)周期復(fù)蘇邏輯相一致。

此外，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)基本面，但對(duì)于政策面的預(yù)期并不高。在市場(chǎng)預(yù)期偏低的情況下，后期政策面是否能夠釋放新的超預(yù)期因素值得期待。近期隨著上市公司年報(bào)的公布，國(guó)家外匯管理局旗下的梧桐樹(shù)投資平臺(tái)持有銀行股遭到披露。市場(chǎng)預(yù)期梧桐樹(shù)已成為新的國(guó)家隊(duì)成員。此外，社保基金條例5月起實(shí)施，養(yǎng)老金入市的步伐更進(jìn)一步。在二季度，我們認(rèn)為在股市點(diǎn)位偏低的情況下，政策面大概率將繼續(xù)利多資本市場(chǎng)。

從貨幣政策方面看，近期，伴隨周期復(fù)蘇預(yù)期提升的還有通脹預(yù)期，因此有部分市場(chǎng)人士認(rèn)為貨幣政策將面臨收緊。不過(guò)我們認(rèn)為，今年以來(lái)政策面對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)的權(quán)重顯然高于以往，在經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)好之際，短期看通脹并不會(huì)成為持續(xù)性的問(wèn)題，因此無(wú)須過(guò)度擔(dān)憂(yōu)通脹對(duì)于當(dāng)前穩(wěn)健偏寬松政策基調(diào)的影響。

整體上，經(jīng)濟(jì)環(huán)比復(fù)蘇仍將成為后期市場(chǎng)主旋律，支撐市場(chǎng)運(yùn)行;政策面也將延續(xù)偏暖基調(diào)。后期若因個(gè)別利空影響而出現(xiàn)的回調(diào)，將繼續(xù)成為中線多單介入的較好時(shí)點(diǎn)。

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