金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）3月8訊，今天(3月7日)要聊的是期指，今天，我在期指市場(chǎng)觀察到一些變化：好的變化。今天特別有趣的是，上證50現(xiàn)貨收盤(pán)是跌的，但是期指都是漲的。

玩期指的人，第一，是比較專(zhuān)業(yè)的，第二，資金體量比較大，因?yàn)橐皇志鸵獛资f(wàn)啊，所以，他們對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)，是有很大參考價(jià)值的。

期指聽(tīng)起來(lái)好像很牛逼的樣子，其實(shí)總體跟炒股差不多，你買(mǎi)漲，漲了就賺，你看跌，跌了就賺。實(shí)在看不懂的，就直接看文末結(jié)論，不過(guò)，哥會(huì)鄙視你，呵呵。

今天的期指市場(chǎng)，有幾個(gè)比較重要的看點(diǎn)：

1、最重要的一點(diǎn)就是，遠(yuǎn)期合約漲的比近期合約多，近期合約漲的比現(xiàn)貨多。白話說(shuō)就是，大家對(duì)未來(lái)更樂(lè)觀一些了。

比如下圖IH1609,意思就是上證50，今年9月份的合約。

最下面那個(gè)綠色的，就是現(xiàn)貨，也就是我們看到的指數(shù)，很明顯，從上到下看，3月份的期指到9月份的期指，漲幅越來(lái)越大。

說(shuō)明了什么呢?

你先看最下面綠色的現(xiàn)貨，是2102點(diǎn)，但是ih1609合約，只有1939點(diǎn)。價(jià)差差不多160點(diǎn)，約7%吧。這反應(yīng)了一種預(yù)期

注意，是預(yù)期。預(yù)期會(huì)變，就像你買(mǎi)了2塊錢(qián)一只中國(guó)神鳥(niǎo)，預(yù)期他會(huì)到100元一樣。預(yù)期不一定會(huì)變成真，

之前的幾個(gè)月，市場(chǎng)一直在跌，期指市場(chǎng)就預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)下跌。

但是，如果市場(chǎng)的預(yù)期因?yàn)楦鞣N原因(比如出了重大利好)而改變。當(dāng)聰明的投資者覺(jué)得市場(chǎng)沒(méi)那么悲觀，市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么變化呢?

第一個(gè)，指數(shù)漲來(lái)修復(fù)預(yù)期。

第二個(gè)，就是把之前跌過(guò)度的期指拉回來(lái);由于你之前跌得比現(xiàn)貨指數(shù)多，那么你拉的時(shí)候，要回歸指數(shù)的水平，拉的速度，就要比現(xiàn)貨指數(shù)快。

今天特別有趣的是，上證50現(xiàn)貨收盤(pán)是跌的，但是期指都是漲的

嗯，今天就是，期指拉的比現(xiàn)貨快，遠(yuǎn)期比近期合約拉得快。

其實(shí)，我們來(lái)看看下面的滬深300，中證500對(duì)應(yīng)期指，都是如此。

2、今天期指市場(chǎng)的第二個(gè)看點(diǎn)：小盤(pán)股指數(shù)比大盤(pán)股指數(shù)漲的多。

如上面兩張圖，滬深300現(xiàn)貨大概比9月份合約高330點(diǎn)，10%。中證500現(xiàn)貨比9月合約高了1100點(diǎn)，接近20%。上面說(shuō)的上證50，這個(gè)價(jià)差只有7%。

什么意思呢?

1、之前市場(chǎng)畢竟悲觀，但是大家覺(jué)得上證50還是跌不了多少，但是中證500代表的小盤(pán)股，預(yù)期要差一些。也就是大家一直說(shuō)的藍(lán)籌和小票的關(guān)系

2、現(xiàn)貨和期貨現(xiàn)貨很大，還有個(gè)原因：期指現(xiàn)在只能十手，而且當(dāng)天平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)很高，導(dǎo)致日內(nèi)交易的投機(jī)盤(pán)很少。

之前是單邊下行市，那種市場(chǎng)，做股票不好賺錢(qián)，就會(huì)產(chǎn)生兩種需求，第一是有人會(huì)開(kāi)期指，開(kāi)空單賺錢(qián)，第二種，就是空期指，來(lái)對(duì)沖股票風(fēng)險(xiǎn)。

大家記得去年牛市，很多杠桿基金溢價(jià)30%把，什么意思?

就是很多人都有放杠桿的需求，導(dǎo)致市場(chǎng)給了B類(lèi)杠桿基金溢價(jià)。那些盤(pán)子小的，交易不活躍的杠桿基金，溢價(jià)甚至一度到了50%。現(xiàn)在期指多少有點(diǎn)這個(gè)意思。

而且，這種需求在中證500上的會(huì)比藍(lán)籌股大，因?yàn)樗{(lán)籌股，看空，不行啊，人家估值低

另外你持有藍(lán)籌股，沒(méi)必要對(duì)沖啊，很多人是敢拿藍(lán)籌做長(zhǎng)線的。所以，也能夠看到，中證500的貼水比較嚴(yán)重。

從這個(gè)角度上說(shuō)：中證500遠(yuǎn)期合約貼水嚴(yán)重，并不能代表資金有貼水顯示的那么悲觀，這里面，有當(dāng)下的一些特殊原因在里面

好現(xiàn)象

期指是對(duì)大盤(pán)指數(shù)的預(yù)期，這個(gè)預(yù)期本身是多變的，他反應(yīng)的是一種情緒。

在牛市的時(shí)候，大盤(pán)5000點(diǎn)，期指可能是6000點(diǎn)，最后大盤(pán)崩了，期指會(huì)比指數(shù)跌得更快，從預(yù)期來(lái)回歸現(xiàn)實(shí)。就像人牽著狗，預(yù)期就是狗，他跑過(guò)了就要回來(lái)。

現(xiàn)在可能反過(guò)來(lái)，之前過(guò)度悲觀之后，現(xiàn)在期指也要快速回歸。

當(dāng)然，一天還不夠，要持續(xù)觀察。

遠(yuǎn)期期指的速度能否持續(xù)的超過(guò)近期合約和現(xiàn)貨，是一個(gè)需要持續(xù)跟蹤的指標(biāo)。

如果我們發(fā)現(xiàn)，遠(yuǎn)期合約甚至跟現(xiàn)貨價(jià)格差不多了，我們就可以更有信心了。

好在，現(xiàn)在，事情在朝著這個(gè)方向發(fā)展。上圖三個(gè)綠色圈中，可以看到，近期合約與指數(shù)現(xiàn)貨的價(jià)差已經(jīng)很小了，特別上證50，如果期指后面再拉快點(diǎn)，就快升水了!

普及一個(gè)知識(shí)：

升水，通常是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。以期指為例，如果期指高于大盤(pán)指數(shù)，便稱(chēng)為期指升水。如果期指出現(xiàn)升水，一般會(huì)認(rèn)為是后市向好的指標(biāo)。

3、后市操作前瞻

今天大盤(pán)的表現(xiàn)，是在前期高點(diǎn)附近的震蕩，縮量觀望情緒比較重。但是要注意，這一波反彈的成交量溫和放大的比較好。

目前均線系統(tǒng)已經(jīng)全部多排，如果后面能夠突破2930，那么行情的上升空間就徹底打開(kāi)了，我感覺(jué)概率還是比較大的。

(現(xiàn)在大盤(pán)在這里整理，根本原因，就是下圖這樣的周期龍頭股在阻力區(qū)整理造成的)繼續(xù)持倉(cāng)不動(dòng)啊。

下面的截圖都是2點(diǎn)47分的。當(dāng)時(shí)截了屏，就不想再弄了。

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