金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）2月3訊，本周一A股市場(chǎng)并未延續(xù)上周五的反彈態(tài)勢(shì)，兩融余額連續(xù)22日下降，時(shí)隔13個(gè)多月后再次回落至9000億元關(guān)口下方，收于8996.35億元。這跌破了去年9月底的兩融階段低點(diǎn)，創(chuàng)下了2014年12月5日之后的新低。從去年下半年的行情走勢(shì)來(lái)看，兩融觸底時(shí)點(diǎn)晚于市場(chǎng)，短線A股行情仍需要時(shí)間去探明底部并夯實(shí)底部，且當(dāng)前恰逢春節(jié)前最后幾個(gè)交易日，兩融下降態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。

兩融余額下破9000億元

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月1日兩融余額收于8996.35億元，環(huán)比下降逾95億元，連續(xù)第22個(gè)交易日環(huán)比下降，由此，兩融余額較去年12月31日的11742.67億元已經(jīng)萎縮了2746億元，跌破了去年9月底的前階段低點(diǎn)，創(chuàng)下了13個(gè)多月來(lái)新低。上一次兩融余額低于9000億元關(guān)口出現(xiàn)在2014年12月5日，當(dāng)時(shí)兩融正處于規(guī)?？焖贁U(kuò)張階段，當(dāng)年12月8日兩融余額單日環(huán)比提升了逾270億元達(dá)到了9160億元，受此突破9000億元整數(shù)關(guān)口。

明細(xì)數(shù)據(jù)顯示，2月1日的融資余額為8976.31億元，也是時(shí)隔13個(gè)多月之后首次跌破9000億元，環(huán)比下降了94.77億元;融券余額為20.04億元，環(huán)比下降了0.6億元。其中，融資買(mǎi)入額為273.47億元，僅次于1月7日熔斷情況下的166.38億元，取代了1月28日成為去年以來(lái)次低點(diǎn)，顯示出市場(chǎng)情緒十分低迷，不斷刷新“冰點(diǎn)”。

2月1日28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)均出現(xiàn)不同程度的融資凈償還，其中，非銀金融、化工和醫(yī)藥生物行業(yè)的融資凈償還額較高，分別為10.14億元、6.85億元和6.59億元;而休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁和輕工制造行業(yè)的凈償還額較小，分別為1518.84萬(wàn)元、4702.08萬(wàn)元和5616.51萬(wàn)元，其余行業(yè)的凈償還額均超過(guò)了8000萬(wàn)元。

個(gè)股來(lái)看，當(dāng)日有119只個(gè)股獲得了融資凈買(mǎi)入，其中，金地集團(tuán)仍然高居榜首，獲得2.63億元的融資凈買(mǎi)入;民生銀行、力帆股份和工商銀行的融資凈買(mǎi)入額也位居前列，分別為9374萬(wàn)元、8808萬(wàn)元和5570萬(wàn)元;而巨化股份、多氟多、中國(guó)重工、上海萊士和贛鋒鋰業(yè)的融資凈償還額均超過(guò)了億元。

跌勢(shì)料延續(xù)

兩融余額的回升大概率意味著行情的回暖，但兩融余額的回落，卻往往較行情延遲一段時(shí)間。例如去年8月26日滬指創(chuàng)下階段低點(diǎn)之后，開(kāi)始逐步震蕩、夯實(shí)底部。期間兩融余額并未止跌企穩(wěn)，而是延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，直到2015年9月30日兩融余額最低觸及9067.09億元后才重拾升勢(shì)。而后上證綜指也一改往日震蕩整理格局，在國(guó)慶節(jié)后迎來(lái)一波反彈行情。

當(dāng)前，A股市場(chǎng)跌勢(shì)已經(jīng)逐步趨緩，底部震蕩正在開(kāi)展之后，雖然兩融余額距離階段低點(diǎn)越來(lái)越近，去杠桿正在逐步接近尾聲，但是回落態(tài)勢(shì)料將延續(xù)一段時(shí)間。后市若行情筑底完成并重拾升勢(shì)，那么兩融余額才能徹底擺脫頹勢(shì)。

實(shí)際上，上周五行情與兩融市場(chǎng)的背離，已經(jīng)透露出些許兩融暫難止跌的信號(hào)。1月份A股市場(chǎng)連續(xù)下跌后，卻在1月最后一個(gè)交易日迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，滬綜指重返2700點(diǎn)，熱點(diǎn)板塊全面反彈。不過(guò)兩融數(shù)據(jù)卻顯示，當(dāng)日的兩融余額不增反降，回落至了9091.72億元，可見(jiàn)資金謹(jǐn)慎情緒下市場(chǎng)短線的反彈并未得到資金認(rèn)同，底部區(qū)域仍需要確認(rèn)，9000億元關(guān)口支撐力不盡如人意。本周一行情低迷，兩融余額隨之回落也就不難預(yù)測(cè)。

此外，我國(guó)股民有持幣過(guò)節(jié)的習(xí)慣，而兩融又因?yàn)橛蓄~外的利息費(fèi)用，因而持股過(guò)節(jié)意愿更低。在去年國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假之前，兩融余額曾明顯回落，而今距離春節(jié)僅剩三個(gè)交易日，兩融回落態(tài)勢(shì)大概率延續(xù)。

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