金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）1月26日訊，周一大盤(pán)整體呈現(xiàn)弱勢(shì)企穩(wěn)之態(tài)，但相對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)而言，期貨市場(chǎng)卻表現(xiàn)得更為悲觀，中證500期指遠(yuǎn)月合約貼水幅度已逾千點(diǎn)。

分析人士認(rèn)為，前期人民幣匯率波動(dòng)及國(guó)際股市疲弱帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)在A股市場(chǎng)集中釋放，伴隨市場(chǎng)情緒回暖，基差存在回歸動(dòng)能。人民幣匯率和國(guó)際市場(chǎng)的波動(dòng)情況仍是近期焦點(diǎn)，春節(jié)前建議多看少動(dòng)。

悲觀情緒打壓期指

從三大期貨品種表現(xiàn)看，上證50期指的四大合約均以綠盤(pán)報(bào)收，其中主力IH1602微跌0.4點(diǎn)至2025.8點(diǎn)。滬深300期指除主力合約IF1602微漲0.07%至3044.2點(diǎn)外，其余三個(gè)合約均有不同程度回調(diào)，中證500期指中近月合約IC1602、IC1603飄紅，遠(yuǎn)月合約IC1606和IC1609則分別下挫0.44%或1.53%，相對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)的基差分別高達(dá)1032.73點(diǎn)或1489.13點(diǎn)，而當(dāng)日現(xiàn)貨指數(shù)卻上漲了1.02%。

“三大期指的遠(yuǎn)月合約普遍下跌，表明市場(chǎng)做空力量仍在釋放。不過(guò)，中證500期指遠(yuǎn)月合約的貼水幅度過(guò)大，市場(chǎng)情緒對(duì)中小盤(pán)板塊后市有些過(guò)于悲觀，存在基差回歸可能。”私募人士分析稱(chēng)。

昨日早盤(pán)，市場(chǎng)一度沖高后回落。對(duì)此，中信期貨分析師張革表示，近期在人民幣匯率波動(dòng)，國(guó)際股市大幅震蕩的氛圍中，加上國(guó)內(nèi)資金利率水平面臨春節(jié)前夕季節(jié)性收緊的可能，A股市場(chǎng)整體交投熱情清淡，仍處于短期整理階段，期指市場(chǎng)始終跟隨現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)?？傮w來(lái)看，雖然本周市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩解，但預(yù)計(jì)節(jié)前料將保持清淡表現(xiàn)。昨日滬深兩市成交額剛過(guò)4000億，市場(chǎng)熱情可見(jiàn)一斑。

“近期消息面上總體相對(duì)平穩(wěn)，并未出現(xiàn)過(guò)多的利多利空因素，這對(duì)于前期一直受到悲觀情緒影響的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)算是好的方面，但無(wú)奈也無(wú)明顯利多因素，所以市場(chǎng)資金抄底熱情并不高，未能出現(xiàn)配合放大的量能，這從兩市融資余額十六連降的情形中也可以看出。加上春節(jié)關(guān)口，市場(chǎng)資金表現(xiàn)出明顯的觀望情緒，這均抑制了量能的放大，進(jìn)而造成了昨日外圍帶動(dòng)效用有限，市場(chǎng)難逃震蕩格局。”

廣發(fā)期貨分析師鄭亞男表示，技術(shù)上，目前上方均線疊加，壓力明顯，上方套牢盤(pán)的壓力依然不容小覷，這也是目前市場(chǎng)比較糾結(jié)的一個(gè)因素所在。

短期風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)外因素

“從中長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期依然沒(méi)有改變，2016年貨幣、財(cái)政雙寬松的局面將給市場(chǎng)上漲提供彈性。而國(guó)企改革和供給側(cè)改革等進(jìn)程的推進(jìn)將對(duì)市場(chǎng)信心起到穩(wěn)固作用，并且支撐藍(lán)籌板塊表現(xiàn)，托底市場(chǎng)。因此，中長(zhǎng)期對(duì)于股指市場(chǎng)保持結(jié)構(gòu)性牛市的節(jié)奏預(yù)期不變。”張革表示。

“從近期央行頻繁通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放流動(dòng)性的節(jié)奏來(lái)看，短期風(fēng)險(xiǎn)不在國(guó)內(nèi)，依然在于外圍市場(chǎng)的傳導(dǎo)影響。”張革認(rèn)為，短期內(nèi)，市場(chǎng)受制于人民幣匯率的波動(dòng)和國(guó)際股市的疲弱表現(xiàn)，加上國(guó)內(nèi)季節(jié)性的資金壓力，權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)面臨避險(xiǎn)情緒的釋放。而貫穿2016年全年的美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏將對(duì)市場(chǎng)情緒和資金流動(dòng)產(chǎn)生較為明顯的影響。從目前市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，今年6月份之后美聯(lián)儲(chǔ)第二次加息關(guān)口到來(lái)的可能性大。

從期指角度來(lái)講，張革建議投資者節(jié)前觀望為主，主要關(guān)注人民幣匯率和國(guó)際市場(chǎng)的波動(dòng)情況。

鄭亞男則認(rèn)為，春節(jié)前在未能出現(xiàn)較為明顯利好之前，市場(chǎng)恐將繼續(xù)維持震蕩。操作上關(guān)注上方均線的突破力度，暫時(shí)以輕倉(cāng)或觀望為宜。

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