金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）1月6日訊，午后兩市震蕩走高，煤炭、鋼鐵、有色金屬等權(quán)重板塊走強(qiáng)提升市場(chǎng)人氣，中小盤股也開(kāi)始回暖，兩市近百股漲停。

截至發(fā)稿，滬指漲1.74%報(bào)3345點(diǎn);深成指漲1.67%報(bào)11659點(diǎn)。

盤面上，煤炭、鋼鐵、建材等板塊漲幅居前;保險(xiǎn)、公共交通等少數(shù)板塊下跌。

對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)分析人士稱，主題輪動(dòng)后新熱點(diǎn)缺乏、基金排名爭(zhēng)奪結(jié)束導(dǎo)致機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股需求回升、注冊(cè)制加速推進(jìn)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、央行降息降準(zhǔn)預(yù)期再度落空以及減持禁令即將到期等多重利空的共振，是導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)重挫并觸發(fā)熔斷機(jī)制的主要原因。而央行“意外”放水、多家公司承諾不減持等消息則對(duì)恐慌的市場(chǎng)情緒起到了明顯的緩解作用，雖然市場(chǎng)仍需進(jìn)一步休養(yǎng)生息，資金心態(tài)也亟待修復(fù)。但在非理性情緒主導(dǎo)市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)破位、巨震之后，市場(chǎng)的反彈機(jī)遇也在逐漸迫近。

一方面，本周二央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了1300億元的逆回購(gòu)操作，疊加當(dāng)日到期的100億元逆回購(gòu)，當(dāng)日凈投放了1200億元，這也創(chuàng)下了2015年2月12日以來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)單日投放量的新高。本次央行節(jié)后首次便“一反常態(tài)”的大幅釋放流動(dòng)性，對(duì)于緩解流動(dòng)性及市場(chǎng)的緊張情緒有較大幫助。

另一方面，減持禁令即將到期的擾動(dòng)正在弱化當(dāng)中。1月4日以來(lái)，包括世紀(jì)華通、龍星化工、海蘭信、海倫哲等共20家左右的上市公司先后披露了延長(zhǎng)限售承諾或不減持承諾等公告，證監(jiān)會(huì)也在發(fā)布會(huì)上表示，正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定，并將于近日公布。銀河證券指出，根據(jù)歷史解禁情況來(lái)看，解禁的未必馬上減持，減持的也未必都是剛剛解禁，限售股解禁并非市場(chǎng)走勢(shì)的決定性影響因素;另外，增持股東與解禁股東的重疊將部分消除實(shí)際減持金額，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成巨大沖擊。

在擾動(dòng)因素大大弱化的背景下，市場(chǎng)恐慌情緒引發(fā)市場(chǎng)連續(xù)破位、巨震的同時(shí)，也意味著反彈的機(jī)遇正在臨近。申萬(wàn)宏源證券指出，已知風(fēng)險(xiǎn)演繹不構(gòu)成主要矛盾，“蓄勢(shì)”是為了更好的“爆發(fā)”。短期市場(chǎng)選擇回調(diào)優(yōu)化微觀結(jié)構(gòu)和博弈格局有其合理性，但先抑后揚(yáng)，春季躁動(dòng)不缺席是大概率路徑。1月也許又是一次“山窮水盡疑無(wú)路，柳暗花明又一村”的買點(diǎn)，2016年這種情況可能反復(fù)出現(xiàn)。

目前市場(chǎng)疲軟，缺乏足夠的增量資金提振行情，亦無(wú)足夠強(qiáng)的邏輯吸引持續(xù)資金進(jìn)場(chǎng)支持向上反彈，制約大盤上行空間。去年12月28日受B股影響的短期急跌雖如期出現(xiàn)反彈，但后續(xù)交易日因假日交投清淡，觀望氛圍濃重，除非有預(yù)期之外的黑天鵝事件出現(xiàn)導(dǎo)致市場(chǎng)情緒變化，市場(chǎng)繼續(xù)下行空間亦有限。另一方面，今年1月8日開(kāi)啟的限售解禁或?qū)⑼侠壑笖?shù)震蕩下行進(jìn)一步筑底，但不太可能沖破有較強(qiáng)壓力的3600點(diǎn)。解禁短期的實(shí)際影響或低于大多數(shù)投資者預(yù)期，待減持預(yù)期逐步兌現(xiàn)后，疑慮開(kāi)始消散，行情較為明朗，將支持市場(chǎng)開(kāi)始蓄力反彈，正式構(gòu)筑“頭肩底”的右肩，逐步收復(fù)2015年11月以來(lái)的箱體均線，至3800點(diǎn)以上。

安信證券首席策略分析師徐彪等則認(rèn)為，從短期趨勢(shì)研判來(lái)看，1月份A股將震蕩調(diào)整，以防御為主。從政策面來(lái)看，保監(jiān)會(huì)連續(xù)出臺(tái)規(guī)定意圖降溫險(xiǎn)資舉牌，不排除后續(xù)有更加強(qiáng)硬手段;從資金面來(lái)看，1月份各類解禁資金規(guī)?？赡軐?duì)市場(chǎng)情緒造成影響;從市場(chǎng)面來(lái)看，目前機(jī)構(gòu)投資者處于業(yè)績(jī)排名結(jié)束和對(duì)后市相對(duì)迷茫的疊加階段，更多投資者傾向于先降低倉(cāng)位觀望為主，同時(shí)密切跟蹤市場(chǎng)動(dòng)向。

但從中期趨勢(shì)研判來(lái)看，徐彪等認(rèn)為一季度整體判斷仍然樂(lè)觀，A股將以震蕩上行為主。從基本面來(lái)看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的新聞稿里，“穩(wěn)增長(zhǎng)”出現(xiàn)了4次，而2014年的新聞稿里只出現(xiàn)過(guò)1次，同時(shí)財(cái)政部也確定明年將繼續(xù)增加財(cái)政赤字，這些都傳遞出一個(gè)信號(hào)：“穩(wěn)增長(zhǎng)”將是2016年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。

一季度很可能是本次會(huì)議中穩(wěn)增長(zhǎng)政策落實(shí)的階段，而后的任何時(shí)刻出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上的企穩(wěn)都不應(yīng)過(guò)于驚訝。從政策面來(lái)看，大幅提高直接融資比例和建立多層次資本市場(chǎng)已經(jīng)成為決策層的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的核心戰(zhàn)略。在此過(guò)程中，一個(gè)健康、穩(wěn)定、向上的A股市場(chǎng)是必要條件。從資金面來(lái)看，資產(chǎn)荒在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間里仍然會(huì)持續(xù)，具有目標(biāo)收益率要求的金融機(jī)構(gòu)將繼續(xù)加配權(quán)益類資產(chǎn)，流動(dòng)性充足的企業(yè)部門也會(huì)繼續(xù)增加股票投資，住戶部門的資產(chǎn)在提升直接融資比例的時(shí)代背景下也會(huì)向權(quán)益類資產(chǎn)遷移。

機(jī)構(gòu)建議配置把握三條主線：

一是關(guān)注是中小創(chuàng)為首的題材股。限售減持將會(huì)給中小板帶來(lái)較為劇烈的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，可選擇強(qiáng)勢(shì)個(gè)股逢低布局，等待探底回升，但不可追高。

二是關(guān)注大盤藍(lán)籌股，主要是險(xiǎn)資概念的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌及二線藍(lán)籌和稀缺消費(fèi)。業(yè)績(jī)?cè)鏊倨椒€(wěn)與當(dāng)前相對(duì)合理的估值使其有足夠的理由支撐強(qiáng)勢(shì)反彈，可關(guān)注非銀金融、房地產(chǎn)等高彈性板塊及食品飲料、醫(yī)藥、家電等品種。

三是流通盤小、大股東占比高、存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股。財(cái)政部股市巨幅震蕩期間出臺(tái)持股1年以上股東暫免股息紅利所得稅的規(guī)定，利好持股穩(wěn)定的大股東，將使得去年高送轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)增多，可適當(dāng)布局銀行、家用電器、交通運(yùn)輸?shù)雀咚娃D(zhuǎn)預(yù)期板塊。

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