金投網(wǎng)12月29日訊，隨著加息“靴子”落地及亞洲傳統(tǒng)購(gòu)金旺季到來，資金回流到黃金投資中來是遲早的事，到底是誰(shuí)在影響黃金價(jià)格？

全球供需基本面概況

盡管長(zhǎng)期來說供需面確實(shí)引導(dǎo)價(jià)格，但是投資者的情緒卻往往在短期內(nèi)與之背離，譬如貪婪和恐慌情緒都會(huì)更加直觀地影響短期價(jià)格。極端環(huán)境下，這種短期的價(jià)格失真更明顯。

為理解這一點(diǎn)，我們看下2008年的股市大動(dòng)蕩，當(dāng)年11月中旬，極度恐慌情緒蔓延導(dǎo)致黃金從905美元/盎司暴跌至711美元/盎司。與供需面情況截然不同的是，短暫看空情緒驅(qū)動(dòng)下的價(jià)格波動(dòng)往往很快就會(huì)被驅(qū)散。在這種情況下，受傷的總是那些愚昧地在周期性低點(diǎn)就平掉多頭頭寸的交易者，因?yàn)榫o接著黃金在2009年又回升到了974美元/盎司水平。事實(shí)證明極端情緒主導(dǎo)的低價(jià)是不可持續(xù)的。

近期市場(chǎng)波動(dòng)表明歷史正在重演。一種極端的看空情緒已經(jīng)成功地蒙騙了交易者，使他們不得不相信近期黃金1050美元/盎司的低價(jià)其實(shí)是全球供需基本面造成的。

在我們更深入探討黃金近期不合理低價(jià)之前，應(yīng)該先來關(guān)注一下WGC(世界黃金學(xué)會(huì))發(fā)布的第三季度黃金全球供需基本面概況。

今年7月下旬，在空頭投機(jī)行為的操縱下，黃金價(jià)格下破了五年半以來的低位，到了三季度的中旬，金價(jià)持續(xù)徘徊在1080美元/盎司位置，種種跡象預(yù)示W(wǎng)GC第三季度的供需報(bào)告想必是利空的。

但是事實(shí)上，WGC調(diào)查顯示，在第三季度金價(jià)同比下跌12.2%的情況下，全球黃金需求同比上升了7.6%，其中貢獻(xiàn)最大的就是27.1%的投資需求增長(zhǎng)。

同時(shí)首飾需求增長(zhǎng)6.4%，占總需求的4/7，首飾需求在第三季度達(dá)到了2008年以來的峰值。因此，如果說金價(jià)在7月的大跌是因?yàn)榛久娴脑?，那肯定不是需求端的疲軟?/p>

既然需求端是那么堅(jiān)挺，那么7月黃金的頹勢(shì)是供給端的作用嗎？WGC的報(bào)告顯示，黃金第三季度總供給量同比僅微漲0.7%，其中占比3/4的礦山產(chǎn)量事實(shí)上甚至下降了1%。很顯然近10%的需求增長(zhǎng)及小幅供給增長(zhǎng)并不是7月黃金大跌行情的始作俑者。