上周市場預(yù)期已久的美聯(lián)儲加息“靴子”終于落地，由于最新的美國新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加上通脹率回升，市場對美聯(lián)儲在12月貨幣政策會議上宣布加息幾乎達(dá)成共識。

因此，美聯(lián)儲宣布加息之后，全球金融市場并未出現(xiàn)動蕩，上證綜指當(dāng)天上漲1.81%。雖然上周五滬指沖高回落，但是地產(chǎn)、銀行等權(quán)重股活躍度不減，題材股熱度仍在延續(xù)。加息“靴子”落地，市場短期最大的利空兌現(xiàn)有利于提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動A股迎來跨年度紅包行情。

美聯(lián)儲加息“靴子”落地之后，市場最關(guān)心的是下次加息時(shí)點(diǎn)。當(dāng)前市場預(yù)期的下次加息的最早時(shí)間是在明年3月。因此，在此之前，海外金融市場對A股的影響相對較小。在這一真空期內(nèi)，A股走勢更多地依賴于國內(nèi)基本面的情況。

上周五中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京召開，此次會議召開時(shí)點(diǎn)與歷次相比略晚，而且選在美聯(lián)儲宣布加息之后，從側(cè)面顯示了管理層對股市的維穩(wěn)意圖。從剛剛召開的中央政治局會議來看，今年管理層對于經(jīng)濟(jì)形勢的判斷相比于去年更為樂觀，淡化了經(jīng)濟(jì)下行的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，而是強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中有好”，更為突出結(jié)構(gòu)性改革，這暗示2016年供給側(cè)改革將成為主角。

供給側(cè)改革意味著傳統(tǒng)過剩行業(yè)去產(chǎn)能基調(diào)將延續(xù)。“去產(chǎn)能”仍是明年經(jīng)濟(jì)工作的關(guān)鍵詞，且12月14日召開的中央政治局會議明確提出“兼并重組、破產(chǎn)清算，實(shí)現(xiàn)市場出清”，暗示管理層已經(jīng)把去產(chǎn)能放到了更重要的位置。但考慮到就業(yè)壓力，未來仍是以兼并重組為主，破產(chǎn)清算為輔。從資本市場來看，重組概念股的熱度預(yù)計(jì)將持續(xù)帶動市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。

另外一個(gè)供給側(cè)改革的重點(diǎn)就是“去庫存”，政治局會議提出“推進(jìn)以滿足新市民為出發(fā)點(diǎn)的住房制度改革”，過去的住房保障主要靠擴(kuò)大供給，以后可能更多地靠擴(kuò)大需求，通過稅改等方式降低住房融資成本，這也是四季度以來地產(chǎn)板塊持續(xù)走強(qiáng)的一個(gè)原因。而險(xiǎn)資的頻繁舉牌和萬科的大股東之爭也從側(cè)面反映了市場對2016年地產(chǎn)板塊的看好。地產(chǎn)板塊在滬深300指數(shù)中所占權(quán)重較大，因此，地產(chǎn)板塊的持續(xù)走強(qiáng)也將進(jìn)一步支撐指數(shù)上行。

2015年最后8只新股將于本周三、周四發(fā)行，8只新股預(yù)計(jì)募集資金合計(jì)25.6億元，明顯小于上一輪，預(yù)計(jì)對股市的資金分流影響不大。而隨著這8家新股申購的結(jié)束，市值加資金的申購規(guī)則將退出歷史舞臺。從2016年開始，新股發(fā)行將采用市值申購的方法，投資者只要有市值就能申購，中簽后再繳款，屆時(shí)對于A股市場的沖擊將減小。對于投資者而言，這也屬于利空出盡。

此外，上周五央行對13家金融機(jī)構(gòu)開展1000億元中期借貸便利操作，期限6個(gè)月，利率3.25%。央行此舉維穩(wěn)資金面意圖明顯，有利于緩解本周8家新股申購和年末因素對資金面的雙重沖擊。

整體來看，美聯(lián)儲加息靴子落地，舊規(guī)則下的新股發(fā)行也即將終結(jié)，利空出盡意味較濃，加之中央經(jīng)濟(jì)工作會議將進(jìn)一步提升市場對穩(wěn)增長的預(yù)期，未來一段時(shí)間預(yù)計(jì)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好將顯著升溫，從而推動股指期貨重心上行。