我們從今年IF持倉前20名多空對比的數據可以看出股指期貨多空單同步上升，凈空持倉處于一個較為穩(wěn)定的區(qū)間。

自2015年4月，股指期貨價格上漲幅度加大，多頭上升幅度快于空頭上升幅度，IF凈空持倉的穩(wěn)定區(qū)間迅速縮小。直至6月中旬，股市下跌澆滅了投資者盲目投資的熱情。多頭慢慢退去，空頭保護現貨的作用再次體現，IF多空持倉量也開始逐步分離。

根據IF凈空持倉可知，中金所的措施實施之后，IF多空持倉量迅速減少，多空對立情緒減弱明顯，IF凈空持倉處于一個相對穩(wěn)定的范圍，但也影響了整個股指期貨市場正常的投機度，活躍度降至冰點。

投機度下降明顯

股指期貨自2014年下半年的爆發(fā)行情帶動市場參與度逐漸攀升，即使在一年之后期現市場遭遇了“滑鐵盧”，股指期貨作為最重要的保值工具，其參與度也未減弱。據了解，2015年7月16日股指期貨投機度達到最高29.98。中金所管控措施出臺后，股指期貨投機度極速下降。至9月10日，股指期貨投機度迅速跌到0.3964，并持續(xù)維持在1以內。

在抑制過度投機措施出臺前，因有股指期貨的保護，現貨的成交額一直保持在合理區(qū)間內。但措施出臺后，期現貨市場成交額便處于一個低迷狀態(tài)，不得不讓我們警惕流動性風險。

IF期現升貼水逐步趨穩(wěn)

IF期現貨價格在2014年基本處于平水狀態(tài)。隨著指數期貨的快速上漲，期現貨價格逐漸轉為升水，并維持穩(wěn)定。到今年5月，股指期貨飆升，導致IF期現貨價格升水幅度擴大，最高到6月1日的172.821。其后隨著指數期貨的見頂，期貨升水現貨的現象消失，逐步轉為貼水，貼水一度擴大到9月2日的-400.03，并且上下波動劇烈。自9月初開始，在市場各方的努力下，IF期現貨行情逐步趨于穩(wěn)定，IF期現貨升貼水開始回歸。