金秋十月，市場經(jīng)過連續(xù)多月的調(diào)整蓄勢后，受到潛在的利多因素提振，紅火的“秋收行情”已逐步展開。

“微刺激”繼續(xù)加碼

當(dāng)前，經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體繼續(xù)疲軟。10月1日公布的9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)報49.8%，較上月上升0.1個百分點，這是該指數(shù)最近4個月來首次出現(xiàn)小幅上升，但仍處于臨界點以下，并低于歷史同期水平。而代表中小企業(yè)的財新制造業(yè)PMI終值更是創(chuàng)下2009年3月來新低。因人民幣貶值影響，9月外匯儲備再降430億美元，連續(xù)第五個月下滑。

在此背景下，一系列穩(wěn)增長措施繼續(xù)加碼。地產(chǎn)方面，國慶長假前，央行和銀監(jiān)會發(fā)布通知，非限購城市首套房商貸首付比例最低降至25%，有望對三四線城市剛需購房者提供支持;消費方面，國務(wù)院常務(wù)會議決定，從2015年10月1日到2016年12月31日，減半征收1.6升及以下排量乘用車的車輛購置稅，這將刺激新能源和小排量汽車的消費需求;基建方面，9月28日，國家發(fā)改委再公布三條1093.35億元的鐵路項目，使得9月來批復(fù)的軌道交通等基建項目累計超8000億元。在穩(wěn)增長繼續(xù)加碼的環(huán)境下，預(yù)計四季度經(jīng)濟低位回穩(wěn)，市場對經(jīng)濟增長信心增加，將給市場帶來實質(zhì)性支撐。

市場熱點有望激活

節(jié)前市場熱點有限，風(fēng)險偏好處于低位，加上長假存在一定不確定性，資金觀望情緒濃重，導(dǎo)致現(xiàn)貨成交量地量頻出。而10月開始，則存在一系列提升風(fēng)險偏好的“催化劑”。當(dāng)前，市場預(yù)期本月召開的十八屆五中全會將討論“十三五”規(guī)劃，對應(yīng)到資本市場當(dāng)中的“中國制造2025”、“工業(yè)4.0”等主題，有望掀起新一輪熱點的輪動。此外，在9月國企改革頂層設(shè)計方案出爐、混改意見發(fā)布后，中央及地方國企改革或?qū)⒓涌焱七M(jìn)。

10月5日，耗時多年的《跨太平洋(6.92 +3.75%,咨詢)戰(zhàn)略經(jīng)濟伙伴協(xié)定》即TPP的基本協(xié)議初步達(dá)成，由于中國并未加入，未來或?qū)ξ覈赓Q(mào)行業(yè)帶來一定負(fù)面影響。但作為應(yīng)對，預(yù)計我國將進(jìn)一步推動對外開放，繼續(xù)推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略，加快推進(jìn)與其他國家或地區(qū)間自貿(mào)談判，獲取更大貿(mào)易空間。這對股市而言，實際上有望提供更多熱點。整體來看，在賺錢效應(yīng)增加的情況下，投資者入市意愿提升，現(xiàn)貨的這種結(jié)構(gòu)性熱點將給指數(shù)帶來較好的支撐。

外圍市場普漲提振

國慶長假期間，由于美國非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，美聯(lián)儲近期加息的可能性大為減小。因此，歐美及亞太主要市場悉數(shù)上漲，香港恒生指數(shù)創(chuàng)一個多月來新高。A股市場也受到偏多情緒感染存在補漲需要。雖然從長期看，美聯(lián)儲仍將在今年年末或明年加息，但短期加息的可能性降低后，新興市場資本外流的壓力將大為減輕，同時也為我國國內(nèi)貨幣政策提供了更多的施展空間，預(yù)計央行在四季度降準(zhǔn)、降息的可能性仍將存在。

整體來看，假期間海外市場出現(xiàn)連續(xù)回升，為節(jié)后市場創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。國內(nèi)樓市、車市、基建等微刺激政策繼續(xù)加碼，10月熱點題材有望再度活躍，均為市場企穩(wěn)回升提供支持。操作上，繼續(xù)建議選擇滬深300期指逢低布局中線多單。