金投網(wǎng)9月14日訊，黃金市場上空頭的最大敵人并非多頭，而是實(shí)物黃金市場。如果繼續(xù)保持當(dāng)前這種流動(dòng)趨勢，歐美市場上的實(shí)物黃金很難承受這種下跌的速度，黃金價(jià)格止跌回升指日可待。

如今西金東移是大家普遍承認(rèn)的現(xiàn)象，即實(shí)物黃金正源源不斷地從歐美等發(fā)達(dá)國家流向中國、印度、俄羅斯，以及中東、東南亞等國家，這是不爭的事實(shí)。但是，其規(guī)模究竟有多大呢？

根據(jù)倫敦金銀市場協(xié)會(huì)（LBMA）的最新數(shù)據(jù)，2013年其所關(guān)聯(lián)的冶煉廠共精煉了6601噸黃金和24570噸白銀，比2012年精煉黃金的總量增加了42%，也比2013年全球礦山的總產(chǎn)量3016噸高出一倍以上。

而之所以冶煉廠的產(chǎn)量增長這么快，主要原因是要把LBMA認(rèn)證的400盎司金條改為亞洲市場上用于交易的較小規(guī)格的金條，例如中國市場上的千克金條。2014年和2015年的數(shù)據(jù)相信只會(huì)更多，不會(huì)更少。

下面我們?cè)賮砜唇衲暌詠?a target="_blank" href="http://m.jhhuoguo.com/img_date/shangjiaosuo.html">上海黃金交易所（下稱“金交所”）的交易情況。通常8月份是金交所的交易淡季，年初和年底才是旺季。但是，今年8月份金交所的實(shí)物成交量達(dá)到301.96噸，使得今年迄今為止的成交總量達(dá)到1718.2噸，比歷史上最高的2013年同期還要多出219噸（盡管貴金屬分析師們一致認(rèn)為今年的黃金消費(fèi)要低得多）。

所有媒體的報(bào)道和各大黃金分析師都告訴我們，他們估計(jì)今年迄今為止中國的消費(fèi)已經(jīng)顯著降低，更不用說和2013年的創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)字相比了。那么問題就來了，金交所交易的這些黃金從哪兒來，又到哪兒去了？

正如以前所指出的，金交所交割的實(shí)物黃金是否等于中國的總需求，取決于所使用的衡量標(biāo)準(zhǔn)，其必定代表趨勢的總體方向，在此基礎(chǔ)上的需求似乎正在一路走高，而不是下跌。如果金交所的交割數(shù)量能繼續(xù)保持今年迄今為止的平均水平，全年交割大約可以達(dá)到2580噸——這當(dāng)然并非不可能，因?yàn)槊磕曜詈笠粋€(gè)季度的需求通常都表現(xiàn)強(qiáng)勁。這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于全球每年新開采的供應(yīng)數(shù)量的80%。

最后，我們?cè)賮砜炊砹_斯和中國黃金儲(chǔ)備增長的情況。

俄羅斯近年來一直在增加黃金儲(chǔ)備，這一方面是因?yàn)槎砹_斯是產(chǎn)金大國，自身消化不了；另一方面是為了增加外匯儲(chǔ)備的多樣性，回避西方的制裁。例如，7月份俄羅斯又增加了9.4噸黃金儲(chǔ)備，達(dá)到1104噸。

中國過去很少宣布黃金儲(chǔ)備的數(shù)據(jù)，在間隔了6年后才在今年6月宣布從過去的1054噸增加到1658噸。但是，此后連續(xù)兩個(gè)月中國央行都公布了最新數(shù)據(jù)，分別在7月和8月增加了19噸和16噸，至1693噸。

由此我們可以得出結(jié)論，黃金市場上空頭的最大敵人并非多頭，而是實(shí)物黃金市場。如果繼續(xù)保持當(dāng)前這種流動(dòng)趨勢，歐美市場上的實(shí)物黃金很難承受這種下跌的速度，黃金價(jià)格止跌回升指日可待。