自2015年4月以來，滬深300指數(shù)已沖高28%，而昨日的大盤成交量更達到2.11萬億元人民幣，創(chuàng)紀錄新高。同時，融資融券余額在周一已突破2.03萬億元人民幣。

我們將2015年日均成交量預測上調(diào)到8，800億元人民幣。年初至今的日均成交量為1萬億元人民幣。而我們早前對日均成交量假設6，000億元人民幣代表著今年余下時間的日均成交量為3，430億元人民幣，這似乎過低。因此我們將2015年日均成交量預測上調(diào)至8，800億元人民幣，即代表著今年剩下時間的日均成交量為8，020億元人民幣。我們會每月留意每日成交量的變化，并在必要時修改我們的預測。

我們將2015年底融資融券余額預測上調(diào)至2.54萬億元人民幣。早前我們預測2015年底的融資融券余額為1.86萬億元人民幣。而我們現(xiàn)時仍然假設今年年底的融資融券余額將約為A股市場總市值的3.7%。我們將融資融券余額預測上調(diào)至2.54萬億元人民幣，主要是由于上漲行情強于預期導致市值增加。

我們上調(diào)銀河證券2015/2016年每股盈利預測39%/33%；重申買入評級。我們對銀河證券的盈利預測作出較大幅度的上調(diào)，主要是由于其經(jīng)紀業(yè)務的盈利貢獻高于海通證券和中信證券，而其盈利對日均成交量的敏感度亦較高?；诟甑窃鲩L模型，我們將目標價從17.30港元上調(diào)至21.31港元(2.85倍2015年市凈率，已計及配股的影響)。

我們上調(diào)海通證券2015/2016年每股盈利預測18%/11%；維持買入評級。由于預期配股將在5月底完成，我們已在最新的每股盈利預測中反映了配股的影響和日均成交量預測上升帶來的正面影響?；诟甑窃鲩L模型，我們將目標價從29.20港元上調(diào)至34.45港元(2.97倍2015年市凈率，已計及配股的影響)。

我們上調(diào)中信證券2015/2016E每股盈利預測23%/15%；升級至買入。由于中信證券的配股與海通證券一樣已獲中國證監(jiān)會批準，我們最新的盈利預測已計及計劃配股的影響、日均成交量上升和融資融券余額增長帶來的正面效益。我們將根據(jù)戈登增長模型所得的目標價從33港元上調(diào)至40.58港元(2.72倍2015年市凈率，已計及配股的影響)，潛在上漲空間超過16%。評級從持有上調(diào)至買入(請見下頁參閱相關假設)。

短期催化劑:如果MSCI指數(shù)公司在6月9日公布將A股納入新興市場指數(shù)系列，這將大大提振市場情緒，盡管A股在初始的權(quán)重可能很小。

風險:由于單日成交量和融資融券余額均突破2萬億元人民幣，監(jiān)管機構(gòu)可能會再次發(fā)出風險警示，這可能對市場情緒產(chǎn)生負面影響。