節(jié)后首個交易日，股指期貨市場在紛繁復(fù)雜的消息中，走出了先抑后揚的走勢，股指期貨主力合約IF1410合約報收于2483.6點，收于反彈以來新高。

三季度以來，經(jīng)濟維持弱勢，而導(dǎo)致經(jīng)濟下行的最大風(fēng)險來自房地產(chǎn)。中國指數(shù)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月百城房價連續(xù)五個月下跌，跌幅繼續(xù)擴大。在此背景下，9月30日央行聯(lián)手銀監(jiān)會發(fā)布的 《關(guān)于進一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》，則有望化解房地產(chǎn)的失速風(fēng)險。一方面，政策直接針對支付能力不足這一地產(chǎn)市場最大制約因素，將有效刺激需求回暖；另一方面，鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行住房抵押貸款支持證券(MBS)，仿照美國房地產(chǎn)市場的資產(chǎn)證券化路徑，將在中期繼續(xù)推動房地產(chǎn)市場的發(fā)展。

從影響市場走勢的不利因素來看，目前國內(nèi)外政經(jīng)形勢難言樂觀。除美國外，歐元區(qū)復(fù)蘇前景依舊暗淡，將拖累其他國家經(jīng)濟表現(xiàn)。伴隨美聯(lián)儲加息的臨近，美元指數(shù)強勢上行，壓制全球其他資產(chǎn)估值，海外股市近期也持續(xù)調(diào)整。另外朝鮮等地的地緣局勢的不確定性也在加大。不過，外部風(fēng)險的加大或?qū)⒋龠M政策層對國內(nèi)經(jīng)濟更趨穩(wěn)定的訴求，畢竟打鐵還需自身硬。當(dāng)前，在通脹維持低位的環(huán)境下，貨幣政策依然有較大的實施空間。未來，央行或?qū)⒗^續(xù)通過再貸款、擴大定向降息范圍等多種手段來扶持實體經(jīng)濟，降低實體經(jīng)濟融資成本，維持國內(nèi)經(jīng)濟保持穩(wěn)定。

綜合來看，樓市新政出臺凸顯政府托底經(jīng)濟的意圖，樓市的救助政策也并不意味著刺激政策的終結(jié)。在外部政經(jīng)環(huán)境不明朗的情況下，我們認(rèn)為這將是新一輪托底政策的開端。此外，邁入10月，改革提速后紅利將穩(wěn)步釋放，市場風(fēng)險偏好將進一步提升，我們認(rèn)為期指將延續(xù)多頭格局。