指數(shù)大漲，融資盤(pán)流入增速大大減緩，市場(chǎng)已轉(zhuǎn)由場(chǎng)外資金主導(dǎo)，增量資金大幅進(jìn)場(chǎng)推動(dòng)。隨著兩市市值的提升和市場(chǎng)氣氛的活躍，場(chǎng)內(nèi)資金還接著會(huì)有放量加杠桿的過(guò)程。部份融資盤(pán)棄高就低，轉(zhuǎn)入低位大盤(pán)藍(lán)籌。軍工板塊融資盤(pán)加速涌入，中國(guó)衛(wèi)星還有余力。環(huán)保板塊融資盤(pán)持續(xù)增加，期待四中全會(huì)再發(fā)政策紅利。

一、增量資金進(jìn)場(chǎng)，融資盤(pán)流入速度大減

上半周大盤(pán)連拉五陽(yáng)，滬指大漲4.93%，中小板指漲4.73%，創(chuàng)業(yè)板指漲4.59%。兩市融資余額至上周四為5292億元(上周六滬深交易所可能因節(jié)假日原因，未披露周五的兩融數(shù)據(jù)，到本周二早上應(yīng)會(huì)正常披露)，較前周五凈流入91.2億元，其中滬市流入45.8億元，深市流入45.3億元。

上周一融資盤(pán)凈流入40.5億元，周二卻是流出8.5億元。周三小幅回流3.4億元，周四再度恢復(fù)為55.8億元，與8月日均凈流入相同。周五雖無(wú)數(shù)據(jù)，但按過(guò)往融資盤(pán)回避周末或節(jié)假日不確定因素，往往會(huì)減少流入只相當(dāng)于全周日均值的30%，甚至是減倉(cāng)流出的慣例，上周五的融資盤(pán)凈流入應(yīng)在10億元左右或以下。全周凈流入在101億元左右，只相當(dāng)于此前8月份周均流入202億元的50%。明顯看到，指數(shù)大漲，融資盤(pán)增速大大減緩，市場(chǎng)已轉(zhuǎn)由場(chǎng)外資金主導(dǎo)，增量資金大幅進(jìn)場(chǎng)推動(dòng)，本輪反彈的價(jià)格中樞已被提高。9月份，隨著兩市市值的提升和市場(chǎng)氣氛的活躍，場(chǎng)內(nèi)資金還接著會(huì)有放量加杠桿的過(guò)程。

上期本欄提到：上漲不言頂，但在謹(jǐn)慎前提下，仍繼續(xù)以融資盤(pán)單周凈流入240億元作為情緒預(yù)警目標(biāo)，要達(dá)到這個(gè)數(shù)值，估計(jì)是在大盤(pán)藍(lán)籌群起上攻之時(shí)。

二、融資盤(pán)大進(jìn)大出，轉(zhuǎn)進(jìn)大盤(pán)藍(lán)籌

上周前四個(gè)交易日兩市融資期間買(mǎi)入和償還額合計(jì)為3313億元，日均為828億元，較上周大增44%，周二到周四，當(dāng)日融資買(mǎi)入額分別達(dá)到423億元，471億元，475億元，迭創(chuàng)歷史新高，但當(dāng)日融資償還額也分別達(dá)到432億元，467億元和419億元，同為歷史峰值。與8月融資盤(pán)在平臺(tái)整理之際借多還少，持股待漲不同，上周融資盤(pán)在大盤(pán)上升之際大進(jìn)大出，快借快還，借得多，也還得多。在市場(chǎng)價(jià)格中樞提高，擔(dān)保品市值提升之際，融資盤(pán)實(shí)力和后續(xù)上攻能量保持，在后續(xù)的指數(shù)平臺(tái)整理之際，融資盤(pán)仍會(huì)快速追逐盤(pán)面熱點(diǎn)。 上周熱點(diǎn)全面開(kāi)花，軍工，電子，環(huán)保，互聯(lián)，傳媒，金融，高鐵，鐵路，港口，上海自貿(mào)等權(quán)重藍(lán)籌再次啟動(dòng)，部份融資盤(pán)棄高就低，轉(zhuǎn)入低位大盤(pán)藍(lán)籌。

上周前四個(gè)交易日板塊融資盤(pán)流入居前列的板塊是：軍工21.4億元，軟件服務(wù)6.48億元，傳媒6.41億元，證券類6.13億元，電子元器件5.8億元，有色4.21億元，醫(yī)藥中成4.17億元，新能源光伏3.73億元，醫(yī)藥生物2.83億元，環(huán)保2.7億元

上周前四個(gè)交易日個(gè)股融資盤(pán)流入居前列的是：歐菲光5.04億元，中國(guó)衛(wèi)星3.64億元，包鋼股份3.39億元，航天電子2.98億元，成飛集成2.57億元，華聞傳媒2.41億元，中航電子2.2億元，洪都航空2.1億元，航空動(dòng)力1.94億元，浙報(bào)傳媒1.84億元，中福實(shí)業(yè)1.8億元，億晶光電1.62億元，拓維信息1.62億元

上周四兩市融券余額為45.6億元，較前周五增加9.5億元，增幅為26%，增幅與7月最后一周藍(lán)籌上漲時(shí)的相當(dāng)，當(dāng)中增加的更多是藍(lán)籌方向的套利對(duì)沖盤(pán)。融券余額的峰值出現(xiàn)在8月4日的52億元，在近一個(gè)月的整理和上升中，未見(jiàn)融券做空盤(pán)持續(xù)增加。

三、軍工板塊融資盤(pán)加速涌入，中國(guó)衛(wèi)星還有余力

軍工板塊上周平均上漲12.45%，洪都航空周漲38%，中國(guó)船舶周漲20%，中國(guó)衛(wèi)星周漲16%。板塊融資盤(pán)加速凈流入21.4億元，最多的是中國(guó)衛(wèi)星3.64億元，航天電子2.98億元，前周五習(xí)主席再次強(qiáng)調(diào)強(qiáng)軍工發(fā)展，軍工板塊上周再歷事件性刺激，近兩年來(lái)，主席多次公開(kāi)講話，軍工資產(chǎn)化等行業(yè)政策落實(shí)，軍事科技的重要技術(shù)突破，包括周邊事態(tài)緊張，中東、俄烏地區(qū)性沖突等事件都一次次的強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)軍工板塊的高度關(guān)注，已形成全民炒軍工熱潮。軍工板塊也經(jīng)歷了小市值的成飛，航天科技到中市值的北方導(dǎo)航，中航重機(jī)，再到大市值的中航飛機(jī)，中國(guó)船舶，洪都航空的輪番炒作。上周中國(guó)衛(wèi)星突破歷史新高，融資盤(pán)流入居板塊首位，形成強(qiáng)勢(shì)橫盤(pán)后還有短線加速上升的空間。

四、環(huán)保板塊融資盤(pán)持續(xù)增加，期待四中全會(huì)再發(fā)政策紅利

環(huán)保板塊上周平均上漲6.3%，污水治理類個(gè)股漲幅靠前，興蓉投資周漲14.43%，中山公用周漲10.68%。板塊融資盤(pán)加速凈流入2.7億元，較上周的2.2元有所提高，個(gè)股流入最多的是興蓉投資1.14億元，國(guó)中水務(wù)1.04億元，燃控科技0.67億元。 二季度以來(lái)新出臺(tái)的環(huán)保政策主要集中在大氣、水污染治理及綜合環(huán)保制度建設(shè)與體制創(chuàng)新方面。其中，大氣治理以各地的細(xì)化政策目標(biāo)、加強(qiáng)污染治理考核、推廣新型清潔燃料為主，值得注意的是，用農(nóng)林廢棄物為原料的生物質(zhì)發(fā)電受到政策的明確鼓勵(lì)。十月四中全會(huì)召開(kāi)，生態(tài)文明建設(shè)，可持續(xù)發(fā)展預(yù)期將是內(nèi)容之一，環(huán)保板塊個(gè)股可繼續(xù)中線關(guān)注。

五、后市研判

上漲不言頂，市場(chǎng)在強(qiáng)趨勢(shì)上升中，改革預(yù)期強(qiáng)化和流動(dòng)性寬松仍是反彈推動(dòng)力，中秋節(jié)后市場(chǎng)構(gòu)筑高位平臺(tái)的可能性較大，融資盤(pán)對(duì)強(qiáng)勢(shì)的政策主題板塊仍可短線重點(diǎn)出擊。投資者可以繼續(xù)關(guān)注環(huán)保，券商，國(guó)企改革，上海自貿(mào)，農(nóng)業(yè)等板塊。(關(guān)注金投網(wǎng)股指期貨,了解更多期指動(dòng)態(tài))