金投網(wǎng)8月13日訊，上周有消息稱，印度Tirumala Tirupati Devasthanams寺廟向印度國(guó)家銀行(SBI)出借1800公斤黃金，并收取1%的利息。

這一事件最為引人關(guān)注的在于，其利息也是黃金。

用黃金來(lái)制造收益是很簡(jiǎn)單的，看準(zhǔn)時(shí)機(jī)低買高賣獲得收益。如果以美元作為收益，那么投資者事實(shí)上是不會(huì)太過(guò)在意自己究竟擁有多少黃金。

但如果收益是黃金的形式，那情況就完全不同了。

在這樣的情況下，投資者們不能出售買權(quán)或者出賣黃金本身，因?yàn)橐坏﹥r(jià)格下跌，就必須把這些黃金買回來(lái)。但原本所有的美元在金價(jià)上漲后所能購(gòu)買的黃金就變少了。

比如，如果原本有100盎司黃金，而金價(jià)在1300美元/盎司，出售一個(gè)12月期貨買權(quán)后，黃金價(jià)格上漲到1325，那么就能獲得25美元/盎司的收益，也就是總共2500美元的收益。

然而，如果9月期金上漲到1500，那么所擁有的12月期權(quán)的1325的價(jià)格就意味著擁有132500本金+2500溢價(jià)總共135000美元。而如果想要把原本的黃金買回來(lái)，以1500的價(jià)格，這些資金只能買回90盎司。

SBI將支付給寺廟1%的黃金作為利息，對(duì)出借黃金的寺廟而已，它每出借100盎司黃金，次年就能拿回101盎司，這實(shí)在是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的好生意。

而對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，要怎么支付這些利息是很讓人好奇的。畢竟黃金本身是不產(chǎn)生收益的。

一些人認(rèn)為，SBI將這些黃金出售或者投資在美元計(jì)算的物品中，以這些帶來(lái)的收益支付給寺廟。但這對(duì)銀行來(lái)說(shuō)顯然是有風(fēng)險(xiǎn)的，如果國(guó)際金價(jià)上漲那么資金所能買到的黃金就會(huì)減少。

再舉例，如果起初有100盎司黃金，換取13萬(wàn)美元，那么當(dāng)美元下跌使得金價(jià)上漲到1500美元/盎司時(shí)，這些原本價(jià)值100盎司黃金的資金就只值86.68盎司，虧損了13.32盎司。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)或許問(wèn)題不大，但對(duì)銀行則可能是很嚴(yán)重的問(wèn)題。

銀行的資產(chǎn)負(fù)債表有資產(chǎn)有負(fù)債，負(fù)債里包括這些借來(lái)的黃金，比如100盎司。而銀行所購(gòu)買的任何資產(chǎn)也就價(jià)值100盎司黃金的資金，以1300美元/盎司計(jì)算就是13萬(wàn)美元。而如果這些資金變成僅僅價(jià)值86盎司了，那么銀行的資產(chǎn)負(fù)債表就出問(wèn)題了，大量出現(xiàn)則可能破產(chǎn)。

對(duì)于SBI愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的猜測(cè)事實(shí)上是有問(wèn)題的，日常生活中之所以有保險(xiǎn)是因?yàn)闊o(wú)論多么小心，意外總有可能出現(xiàn)。而對(duì)于沒(méi)有貶值，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就要大很多，甚至可能稱不上是風(fēng)險(xiǎn)，更像是注定會(huì)發(fā)生的事情。

對(duì)于SBI這一作為，還有一個(gè)猜測(cè)則顯得非常陰謀論，有人認(rèn)為銀行根本就沒(méi)真的打算支付黃金作為利息，最終可能讓印度政府宣稱所有出借黃金都以貨幣計(jì)算。

至于最終如何，恐怕只能觀察等待。