金投網(wǎng)7月8日訊，金價(jià)從6月初展開反彈走勢(shì)、年初迄今漲幅接近10%，讓黃金死忠多頭(gold bug)又重新點(diǎn)燃希望。不過，先前曾正確預(yù)測(cè)到金價(jià)會(huì)從高點(diǎn)崩跌的專家卻認(rèn)為，金價(jià)短期內(nèi)雖有機(jī)會(huì)反彈、但未來仍可能跌得更深。

根據(jù)杜克大學(xué)(Duke University)財(cái)經(jīng)教授Campbell Harvey的說法，金價(jià)短期內(nèi)重回2011年8月歷史高點(diǎn)的機(jī)率仍然相當(dāng)?shù)停J(rèn)為黃金目前的公允價(jià)值(fair value)僅略高逾800美元。

紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨曾在2011年8月沖上歷史盤中高點(diǎn)1929.20美元，較上周四(7月3日)的收盤價(jià)(1320.40美元)高出600多美元。

Harvey 18個(gè)月前向美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究院(National Bureau of Economic Research)提出評(píng)價(jià)模型時(shí)，金價(jià)已接近每盎司1700美元，而Harvey的模型當(dāng)時(shí)正確指出金價(jià)已偏高。

依據(jù)Harvey提出的理論，當(dāng)金價(jià)相對(duì)于消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)的比例遠(yuǎn)高于平均值3.4倍時(shí)，國(guó)際金價(jià)通常會(huì)走軟，而當(dāng)比例遠(yuǎn)低于3.4倍時(shí)、金價(jià)會(huì)走強(qiáng)。目前的CPI值為237.1，意味著金價(jià)相對(duì)于CPI的比例為5.6倍。

不過，Harvey坦承，黃金價(jià)格的確有可能會(huì)花很長(zhǎng)的時(shí)間才會(huì)返回至公允價(jià)值，且走勢(shì)不會(huì)是一直線，因此近期仍有機(jī)會(huì)反彈。不過，金價(jià)過去10年來對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率的變化都相當(dāng)敏感、與收益率呈現(xiàn)反向走勢(shì)，因此假如美債收益率在未來幾個(gè)月走升、黃金短期內(nèi)就很可能跌價(jià)。

與Harvey共同撰寫國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究院黃金模型研究的作者Claude Erb也指出，現(xiàn)貨黃金在短期內(nèi)是非常不可靠的通膨避險(xiǎn)標(biāo)的，只有長(zhǎng)期持有(至少幾十年)才能躲避通膨。以市場(chǎng)最近的走勢(shì)來看，他認(rèn)為假如通膨、美債收益率未來幾年同步上揚(yáng)，那么現(xiàn)貨金很可能會(huì)走低。