金投網(wǎng)訊，我們經(jīng)常聽(tīng)到有人說(shuō)“黃金頂峰”，即全球黃金生產(chǎn)的最高水平。據(jù)一些分析師說(shuō)，黃金供應(yīng)已經(jīng)在2016年達(dá)到頂峰，或者可能很快就會(huì)到達(dá)頂峰，為黃金牛市帶來(lái)希望。我們不同意他們的意見(jiàn)。黃金頂峰的概念是有缺陷的，不應(yīng)該是投資黃金的基礎(chǔ)。

為什么？因?yàn)榇_定黃金生產(chǎn)的頂峰是非常困難的甚至是不可能的，因?yàn)椴傻V水平取決于許多因素，包括未來(lái)發(fā)現(xiàn)新礦床和技術(shù)突破。

認(rèn)為黃金產(chǎn)量到頂對(duì)黃金投資者有利的想法還有一個(gè)更為重要的問(wèn)題。首先，黃金開(kāi)采量的下降與黃金總供應(yīng)量的下降并不相同，因?yàn)橛写罅繌U金可回收利用（2016年回收占黃金供應(yīng)量的28％）。

第二，最重要的是，黃金供應(yīng)量的下降并不一定導(dǎo)致黃金價(jià)格的上漲。上圖清楚地顯示，在2008年至2012年期間，隨著采礦生產(chǎn)和供應(yīng)總量的增加，黃金價(jià)格上漲。這是因?yàn)辄S金是一種獨(dú)特的商品，因?yàn)槭澜缟嫌芯薮蟮狞S金持有量。因此，黃金生產(chǎn)到頂?shù)母拍钍菬o(wú)關(guān)緊要的。也許在石油或銅市場(chǎng)中可能發(fā)揮有限的作用，但不適用于黃金市場(chǎng)。原因很簡(jiǎn)單：年采礦產(chǎn)量是黃金總量的一小部分（估計(jì)占全球黃金持有量的1-2％）。

因此，您可以關(guān)閉所有采礦公司，不會(huì)有任何事情會(huì)發(fā)生?；蛘邘缀鯖](méi)有，至少與其他商品市場(chǎng)相比是如此。關(guān)掉油礦，你將有一場(chǎng)全球性的災(zāi)難。關(guān)閉銅礦，全球工業(yè)生產(chǎn)將崩潰。這是因?yàn)檫@些商品持續(xù)使用，儲(chǔ)備非常小。然而，黃金實(shí)際上是不可消耗的，而且具有相對(duì)較高的庫(kù)存/流量比。這意味著傳統(tǒng)的供需理論不適用于黃金。

因此，年度供應(yīng)（和需求）的動(dòng)態(tài)對(duì)于價(jià)格發(fā)現(xiàn)是無(wú)意義的。赤字和盈余，或生產(chǎn)中的高峰和下降并不驅(qū)動(dòng)黃金的價(jià)格。作為一個(gè)提醒，相當(dāng)于每年開(kāi)采的礦產(chǎn)黃金數(shù)量在不到一周的時(shí)間內(nèi)就在倫敦市場(chǎng)上交易一次。那么貴金屬交易商為什么要關(guān)心黃金生產(chǎn)到頂，從而使得未來(lái)年采礦產(chǎn)量有幾個(gè)百分點(diǎn)的回落呢？

關(guān)鍵的是，有關(guān)黃金供應(yīng)需求的年度動(dòng)態(tài)有很多輿論聲音，一些分析師稱(chēng)應(yīng)當(dāng)由于“黃金頂峰”而購(gòu)買(mǎi)黃金。要明確的是，擁有黃金的原因很多 – 例如作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和投資組合多元化 - 但預(yù)計(jì)礦業(yè)產(chǎn)量的下降并不在此之中。