在新國(guó)九條等政策利好刺激下，周一股指期貨市場(chǎng)放量增倉(cāng)大漲，總持倉(cāng)再創(chuàng)歷史新高。其中主力合約IF1405合約收漲1.95%或41.6點(diǎn)，創(chuàng)4月10日以來(lái)的近一個(gè)多月單日最大漲幅。分析人士表示，結(jié)合上周期指一度出現(xiàn)的階段性升水走勢(shì)來(lái)看，本次市場(chǎng)反彈或曾提前在期指市場(chǎng)上有所反映，現(xiàn)階段期指空頭做空的情緒已有顯著緩解。不過(guò)值得注意的是，雖然A股市場(chǎng)在2000點(diǎn)附近再次掀起絕地反擊，但股指期貨相關(guān)市場(chǎng)人士的心態(tài)卻仍舊略偏謹(jǐn)慎。

上周期指或曾有大漲預(yù)兆

在周一股指期貨市場(chǎng)具體走勢(shì)方面，當(dāng)日期指跳空高開后，全天整體維持單邊上行走勢(shì)。截至收盤，期指主力合約IF1405大漲41.6點(diǎn)至2178.8點(diǎn)，成交75.83萬(wàn)手，持倉(cāng)60181手，減倉(cāng)6638手。而由于本周五IF1405就將迎來(lái)到期交割，期指多空主力周一大幅向IF1406合約移倉(cāng)，從而使得IF1406合約當(dāng)日持倉(cāng)大幅增加7950手。綜合IF1405、1406、1409、1412等4個(gè)合約，期指總持倉(cāng)147623手，較上周五增加2920手，總持倉(cāng)量再度創(chuàng)出歷史新高。

具體持倉(cāng)數(shù)據(jù)方面，從中金所5月12日盤后結(jié)算會(huì)員成交持倉(cāng)排名數(shù)據(jù)來(lái)看，IF1405前二十大多空主力席位分別減倉(cāng)6505手和3694手，IF1406前二十大多空主力席位分別增倉(cāng)5973手和6217手。綜合兩張期指主要合約，多頭主力席位在周一大漲之后出現(xiàn)小幅凈減倉(cāng)，而空頭主力席位所持空單量仍舊繼續(xù)出現(xiàn)明顯增加。

值得注意的是，從近階段期指升貼水的表現(xiàn)來(lái)看，上周四、周五，主力IF1405合約曾在A股現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)持續(xù)萎靡的背景下，連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)小幅升水。其中上周五IF1405在下午三點(diǎn)A股收盤后仍舊出現(xiàn)小幅跳漲，使得當(dāng)日期指主力合約較滬深300現(xiàn)貨指數(shù)升水4.09點(diǎn)。有分析人士表示，前期大盤持續(xù)在2000點(diǎn)附近搖搖欲墜，期指卻一反常態(tài)出現(xiàn)小幅升水，或曾反映出A股有一定階段性反彈需求。

市場(chǎng)看法仍偏謹(jǐn)慎

對(duì)于周一A股和期指的大漲，廣發(fā)期貨期指分析師范士坤表示，整體來(lái)看，上周末新國(guó)九條的發(fā)布和周一市場(chǎng)的走勢(shì)，對(duì)于多頭無(wú)疑是一個(gè)強(qiáng)勁提振，這也表明了2000點(diǎn)可以理解為管理層的政策底。不過(guò)另一方面，雖然周一市場(chǎng)出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的反彈，但A股市場(chǎng)和期指走勢(shì)仍然是多空因素繼續(xù)交織。

對(duì)于期指多頭來(lái)說(shuō)，管理層維穩(wěn)、資金不斷進(jìn)入超跌板塊等顯然是多方的底氣所在；另一方面，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)的弱勢(shì)也仍在持續(xù)，這也是空方繼續(xù)看空市場(chǎng)的一大關(guān)鍵原因。綜合各方面因素，該市場(chǎng)人士表示，對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)繼續(xù)反彈的力度、幅度和持續(xù)性，還不宜過(guò)度樂(lè)觀。短期可繼續(xù)看滬綜指2050點(diǎn)一線的偏強(qiáng)振蕩，中期則可能還要觀察新國(guó)九條的落實(shí)情況。

而上海中期期指分析師陶勤英也表示，在市場(chǎng)多次考驗(yàn)2000點(diǎn)的背景下，新國(guó)九條的出臺(tái)，應(yīng)當(dāng)可以解讀為管理層較強(qiáng)的救市決心。雖然還不能完全肯定2000點(diǎn)能否成為堅(jiān)實(shí)的長(zhǎng)期政策底，但短期股市下方空間應(yīng)該已經(jīng)不大。從后期市場(chǎng)具體走勢(shì)來(lái)看，一方面市場(chǎng)短線強(qiáng)勢(shì)預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)，但另一方面進(jìn)一步上漲的空間可能還不會(huì)太大。該市場(chǎng)人士稱，從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面目前仍然相對(duì)較弱，5、6月份預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)筑底；而IPO的重啟，預(yù)計(jì)也將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)壓力。因此，期指投資者后期可以采取多單謹(jǐn)慎持有、后期適時(shí)根據(jù)技術(shù)性突破滾動(dòng)加倉(cāng)的方式進(jìn)行操作。

而對(duì)于期指凈持倉(cāng)和近期5月合約的升貼水情況，陶勤英認(rèn)為，雖然周一期指空頭在市場(chǎng)大漲的背景下依然繼續(xù)加倉(cāng)空單、凈空持倉(cāng)仍較穩(wěn)定，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，其指引意義并不大。另一方面，上周以來(lái)IF1405合約由小幅升水到本周一的微幅貼水，可以理解為期指市場(chǎng)做空意愿下降到做空、做多意愿相對(duì)均衡的變化，也無(wú)需進(jìn)行過(guò)度解讀。