一、重要新聞分析

1、3月全國財政收入10103億 增長5.2%。

簡評: 3月份，全國財政收入10103億元，比去年同月增加495億元，增長5.2%。其中，中央財政收入3774億元，同比下降1.4%;地方財政收入(本級)6329億元，同比增長9.5%。本月全國財政收入增幅較低特別是中央財政收入同比下降，主要是受經濟增長放緩、出口退稅增加較多、個人所得稅上下年繳庫錯月等因素影響，扣除特殊因素后中央財政收入增長約5%。

2、一季度實際使用外資同比增5.5%。

簡評：2014年第一季度，外商投資新設立企業(yè)4787家，同比下降0.73%;實際使用外資金額315.49億美元，同比增長5.5%(未含銀行、證券、保險領域數(shù)據(jù)，下同)。3月當月，實際使用外資金額122.39億美元，同比下降1.47%。

3、其他重要信息：商務部正研究外貿穩(wěn)增長政策; 傳證監(jiān)會清存貨備下周IPO重啟;傳滬臺通正在醞釀 赴臺上市限制或放寬; 浙江又一家房企倒下：立德房產多個項目已爛尾; 中國央行擬放寬銀行間債市準入 境外央行等獲準; 上周北京住宅市場二手房成交量環(huán)比跌超兩成。

二、市場特征分析

國務院定向降準對市場利好沖擊有限，周四A股指數(shù)再度沖高回落，小幅回調，截至收盤，滬指和滬深300指數(shù)分別收于2098.89和2224.80點，分別跌0.3%和0.35%。從盤面上來看，震蕩市特征明顯，建材、保險、房地產等權重股再度領跌，中小盤股表現(xiàn)活躍。

期指方面，四個合約跟隨現(xiàn)指沖高回落，走勢略強于標的指數(shù)。周五當月合約將交割，周四主力合約正式轉為1405合約。收盤總持倉大增2498手至139142手，總持倉仍處于上市以來次高位。在中金所公布的前20名全結會員持倉方面，在四個合約上，主力合計增多1536手，增空3884手，主力凈空持倉大增2589手至16798手。分會員來看,中信期貨大幅減多(1458手)增空(545手)，財富期貨大幅增空1203手，多數(shù)期貨公司增空力度相對偏大，唯永安期貨大幅增多1751手。從期指持倉來看，空頭力量明顯增強。

技術分析

滬深300指數(shù)在半年線處承壓回落，預計在0.382黃金分割支撐位和60日線處有支撐，但從MACD、KDJ等指標來看，短線調整未到位，支撐力度較大的或在50%黃金分割支撐位，此處亦為前期盤整區(qū)間。另外，從趨勢上來看，難言本輪漲勢結束。

后市研判及投資建議

定向降準對于市場的利好影響僅是曇花一現(xiàn)，相對于前期來看，顯示市場的做多熱情明顯降低。雖然從技術上來看，難言本輪上漲結束，但短線回調確實未到位，而持倉也顯示，無論收盤總持倉還是凈空持倉均大幅增加，主力會員也以凈增空為主。周五消息面上較為平靜，難以主導行情走勢，預計仍以技術調整為主。綜上，修正我們昨天關于指數(shù)有望重拾升勢的判斷，認為近期行情仍以回調為主，在期指的操作上建議偏空為主。預計周五1405合約日內支撐2200壓力2235點。