此次IPO重啟依然有望提振市場

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱，利空股指，且市場對二級市場“抽血”憂慮不減。對于美國非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)的“風(fēng)暴”是否繼續(xù)蔓延，投資者也需要適度關(guān)注。筆者認(rèn)為，股指目前下跌空間有限，短期反彈可期，中長期弱勢未改。

1月14日，長沙一證卷交易所內(nèi)的一位小孩對著鏡頭微笑。當(dāng)日，滬深兩市微幅低開，在四連陰之后大盤已經(jīng)跌近2000點(diǎn)，盤中中石油、中石化再次逆市拉升，大盤守住2000點(diǎn)并順勢翻紅，滬指快速上沖至5日線附近。

2014年伊始，期指不僅未能迎來“開門紅”，相反卻迭創(chuàng)新低，重心持續(xù)下移。在IPO重啟的背景下，A股跌至2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。周二股指期貨迎來久違的反彈，此后反彈行情能否延續(xù)？筆者從近期可能影響市場走勢的幾個角度對短期期指的走勢進(jìn)行簡單的分析和判斷。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱利空股指

1月1日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的去年12月份中國制造業(yè)PMI報51%，環(huán)比下降0.4個百分點(diǎn)，創(chuàng)去年8月以來的新低，也低于市場普遍預(yù)期的51.2%。3日發(fā)布的12月份中國非制造業(yè)PMI為54.6%，比前一個月回落1.4個百分點(diǎn)，連續(xù)第二個月下滑，也是該指數(shù)過去4個月里的最低水平。2013年12月匯豐PMI為50.9%，低于上月的52.5%，創(chuàng)2011年8月以來最低。PPI的同比下降1.4%，連續(xù)22個月負(fù)增長。數(shù)據(jù)持續(xù)驗(yàn)證著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較弱的判斷。

同時，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測2013年四季度，GDP增速將由三季度的7.8%降至7.6%。市場預(yù)期2014年GDP增速可能小幅低于2013年GDP增速。經(jīng)濟(jì)的弱勢對股指的上行空間形成限制，甚至成為中長線股指下行的主要因素。

IPO重啟利好規(guī)律“打折”

回顧歷史上IPO重啟前后市場的反應(yīng)，IPO重啟通常伴隨著以下規(guī)律：IPO暫停后和重啟之初，短期股指均會出現(xiàn)反彈走勢。歷史上8次IPO暫停后，7次股指出現(xiàn)反彈，唯一沒有出現(xiàn)反彈的一次發(fā)生在2001年，出現(xiàn)概率超過了85%。同樣，2001年11月IPO重啟后，上證指數(shù)從11月8日至12月4日反彈幅度達(dá)到11%，2005年1月IPO重啟后，上證指數(shù)從2月2日至3月8日反彈幅度達(dá)10%。2006年和2009年亦有類似行情出現(xiàn)。而股市長期趨勢和IPO關(guān)聯(lián)不大，仍取決于市場環(huán)境。

結(jié)合歷次IPO重啟規(guī)律及此次伴隨的新股發(fā)行制度改革，筆者認(rèn)為此次IPO重啟依然有望提振市場?？紤]到此次涉及IPO重啟的股票大部分集中在深市的中小板和創(chuàng)業(yè)板，在目前缺乏新鮮資金入市、市場流動性依然難言寬松的背景下，權(quán)重板塊恐遭遇邊緣化風(fēng)險。而在過去一年里，證監(jiān)會對800多家擬上市公司進(jìn)行了大規(guī)模嚴(yán)格的財務(wù)審查，已經(jīng)通過審查的82家公司被認(rèn)為擁有較高財務(wù)質(zhì)量，IPO重啟將使2013年結(jié)構(gòu)性行情得以維持。

外圍市場影響需適當(dāng)關(guān)注

2014年以來，QE退出實(shí)施的時點(diǎn)即將來到，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)被再次移到聚光燈下。先是一向被視為“小非農(nóng)”的ADP數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，令市場對非農(nóng)數(shù)據(jù)的期待頗高，全球股市曾以“偏多”走勢回應(yīng)。然而，之后非農(nóng)數(shù)據(jù)“首秀”卻令市場大失所望。美國去年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加7.4萬人，遠(yuǎn)遜于預(yù)期，全球股市立即以大跌回應(yīng)。雖然在目前國內(nèi)股市走勢相對獨(dú)立的情況下，外圍影響已經(jīng)弱化，但仍要警惕外圍市場黑天鵝事件的發(fā)生。

綜合來看，目前市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境已陷入相對悲觀的情緒中，且對二級市場“抽血”憂慮不減。對于美國非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)的“風(fēng)暴”是否繼續(xù)蔓延，投資者也需要適度關(guān)注。

目前股指技術(shù)上存在一定的超跌反彈傾向，雖然IPO重啟對市場的短期利好有“打折”嫌疑，但依然可以適度期待。因此，筆者認(rèn)為，股指目前下跌空間有限，短期反彈可期，中長期弱勢未改。