美國家庭凈值（92.805萬億美元）現(xiàn)在占國內(nèi)生產(chǎn)總值的492％，比格林斯潘/伯南克/耶倫時代五十年的平均值353％高出40％，這是一個不可持續(xù)的增長速度。

鑒于過去16年的儲蓄和增長率不佳，模型表明，美國家庭凈值與GDP之間的比率脫離250％至300％區(qū)間是不正常的，這意味著美國三大資產(chǎn)類別（股票，債券和房地產(chǎn)）的總價值會有36萬億美元至46萬億美元之間的下降。

如果美聯(lián)儲按預(yù)期的速度提高利率，那么對公司債務(wù)帶來的壓力可能是支持黃金的另一個因素：美聯(lián)儲近期向加息更緊迫程度的轉(zhuǎn)變，是因?yàn)閾?dān)心美國金融資產(chǎn)估值疲軟，因?yàn)槲覀儜岩擅缆?lián)儲將會采取多大力度來推動美聯(lián)儲的消息。建議美聯(lián)儲提高利率的態(tài)度反映了對美國過度負(fù)債的不穩(wěn)定性的擔(dān)憂，現(xiàn)在美聯(lián)儲可能會因?yàn)檫^度的美國股票估值不穩(wěn)定而被迫提高利率。我們對“困難和艱苦地位”的長期期望可能是美聯(lián)儲現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)的直接現(xiàn)實(shí)。

如果是這樣，黃金作為生產(chǎn)性投資組合多元化的角色即將回到舞臺中心。