哪些途徑可以投資黃金資產(chǎn)？

根據(jù)黃金的商品屬性和金融屬性，可以知道黃金兼具保值和避險(xiǎn)的功能，在抵御極端風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，又能降低投資組合的波動(dòng)性。而且，在人民幣貶值的大背景下，配置黃金資產(chǎn)還可以對(duì)沖一部分人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。那么，國(guó)人有哪些途徑可以投資黃金資產(chǎn)呢？

一是黃金現(xiàn)貨。這里的黃金現(xiàn)貨特指上海黃金交易所（簡(jiǎn)稱“上金所”） 交易的黃金現(xiàn)貨品種，根據(jù)金條純度不同，分為不同的品類。黃金現(xiàn)貨交易有一些明顯的缺點(diǎn)：首先，黃金現(xiàn)貨交易不支持保證金交易，占用資金量較大；其次，黃金現(xiàn)貨允許的每日價(jià)格波動(dòng)區(qū)間達(dá)到了±30%，風(fēng)險(xiǎn)較大。正是由于上述特性的存在，這種黃金投資對(duì)投資者的資金量和交易水平都有比較高的要求，因此，投資者主要是機(jī)構(gòu)客戶和少量高凈值個(gè)人客戶通過(guò)銀行代理參與。不過(guò)，上金所為了鼓勵(lì)中小投資者參與，推出了“迷你手”的Au100g和Au50g，即最小交易單位為100g和10g純度不低于99.99%的黃金現(xiàn)貨。按當(dāng)前金價(jià)，“迷你手”最低門檻約2700元。

二是黃金期貨。黃金期貨特指上海期貨交易所（簡(jiǎn)稱“上期所”）的黃金期貨交易品種。黃金期貨交易為保證金交易，最低只需繳納7%的保證金，資金占用較少。不過(guò)增加杠桿的同時(shí)也增加了潛在的風(fēng)險(xiǎn)，因而并不適合風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者。在此不建議普通投資者參與黃金期貨交易。

三是紙黃金?！凹堻S金”是一種個(gè)人憑證式黃金交易，投資者并不持有黃金實(shí)物，而是在銀行開(kāi)立賬戶、按照銀行報(bào)價(jià)買賣黃金，屬于各家銀行自己設(shè)立的非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。交易成本主要是銀行的買賣價(jià)差。紙黃金通常與國(guó)際金價(jià)掛鉤，24小時(shí)不間斷交易。投資者既可以用美元交易，也可以用人民幣交易。與黃金現(xiàn)貨和期貨相比，紙黃金投資起點(diǎn)很低，一般為10克起，適合中小投資者參與。但是，紙黃金不允許保證金交易且只能單向做多，而且有一個(gè)最大的問(wèn)題是交易費(fèi)用較高，大部分銀行的紙黃金交易費(fèi)用達(dá)到1元/克的水平。

四是與黃金有關(guān)的股票。黃金生產(chǎn)企業(yè)股票表現(xiàn)與金價(jià)有一定相關(guān)性。若投資者具有較強(qiáng)的分析、交易能力，能夠把握相關(guān)企業(yè)基本面，那么有可能獲得比單純投資黃金更高的收益。若投資者只是看好黃金，而不愿耗費(fèi)過(guò)多精力在公司基本面分析，那么投資黃金生產(chǎn)企業(yè)股票并不是最好的選擇。

五是黃金ETF。黃金ETF以實(shí)物黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，在此基礎(chǔ)上劃分成基金份額在交易所交易，一般以1克黃金為一份。黃金ETF走勢(shì)基本與金價(jià)同步，相關(guān)性接近100%（參見(jiàn)圖3）。除基金管理費(fèi)外，投資者無(wú)需繳納其他費(fèi)用。

目前我國(guó)黃金ETF基金共有4支，分別為華安黃金、國(guó)泰黃金、易方達(dá)黃金、博時(shí)黃金。華安黃金ETF等較大的ETF線下認(rèn)購(gòu)門檻為30萬(wàn)元，費(fèi)率為0.6%左右，但可以在二級(jí)市場(chǎng)上直接購(gòu)買，而且二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買采用T+0交易，即當(dāng)日買入，當(dāng)日即可賣出。隨著2015年底以來(lái)的黃金反彈行情，2016 年初至今，各黃金ETF都取得了較好的業(yè)績(jī)，截至2017年1月13日，這4支黃金ETF的漲幅都達(dá)到19%左右。用一句話來(lái)說(shuō)，黃金ETF 適用于趨勢(shì)性做多黃金，部分準(zhǔn)入門檻較低的基金適用于中小型個(gè)人投資者配置黃金資產(chǎn)。如果基金波段交易能力較強(qiáng)，將獲得超過(guò)普通黃金投資標(biāo)的超額收益。