今日為2014年第一交易日，早盤大盤低開低走，權(quán)重股低迷依舊，部分題材股表現(xiàn)相對活躍，滬指震蕩下挫，成交量萎靡不振，綜合判斷受到以下幾大因素影響。

第一、基金公司在2013年底最后一天為了凈值排名而推動權(quán)重股走強(qiáng)，這點(diǎn)幾乎已經(jīng)形成了一個規(guī)律，咱們來看看2012年底和2013年首個交易日的走勢就會明白了，2013年的收個交易日是高開低走，一度下探的非常深，最后勉強(qiáng)收紅，收出了一根假陰線。這種情況都跟基金公司等機(jī)構(gòu)做排名有關(guān)。

第二、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心在1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為51%，比上月回落0.4個百分點(diǎn)。這是該指數(shù)自2013年6月以來首度出現(xiàn)回落。觀察12個分項(xiàng)指數(shù)能夠看到除購進(jìn)價(jià)格指數(shù)略微上升以外，其余各指數(shù)有所回落。

1月2日消息，中國12月匯豐制造業(yè)造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值與預(yù)覽指數(shù)持平，仍為50.5，為三個月最低水平，與預(yù)期一致。其中，新出口訂單終值49.1，創(chuàng)四個月最低水平。

制造業(yè)PMI是一個宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，通常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)，PMI高于50%時，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。12月匯豐制造業(yè)PMI創(chuàng)下3個月新低，讓中國經(jīng)濟(jì)增長或在2014年穩(wěn)中趨弱的擔(dān)憂隨之升溫。

分析人士指出，PMI指數(shù)出現(xiàn)回落預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中趨降；預(yù)計(jì)未來工業(yè)增長率趨降，出口增長率也有可能下降，經(jīng)濟(jì)增長仍有一定下行壓力。

第三、一月流動性環(huán)境或一改往年寬松

回顧12月份流動性環(huán)境，進(jìn)入中旬后，在央行持續(xù)缺位逆回購、財(cái)政支出低于預(yù)期、美聯(lián)儲宣布縮減QE以及年關(guān)臨近對資金時點(diǎn)沖擊的綜合影響下，市場利率顯著抬升，并步步逼近六月錢荒時的年內(nèi)高點(diǎn)。盡管隨著央行SLO的投放、央行重啟逆回購及年底財(cái)政支出的提升，流動性過于緊張的局面有望改善，但是進(jìn)入1月份后，社會融資總量擴(kuò)張力度受限及諸多因素沖擊將令流動性環(huán)境繼續(xù)面臨較大壓力。

渤海證券認(rèn)為，就融資市場而言，雖然利率水平在11月中旬即出現(xiàn)明顯抬升，但是這并未阻礙各方經(jīng)濟(jì)體的融資沖動，貸款和社會融資總量均在當(dāng)月出現(xiàn)明顯擴(kuò)張，而且此前呈現(xiàn)的表外向表內(nèi)回流的進(jìn)程再度出現(xiàn)反復(fù)。面對表內(nèi)外融資的擴(kuò)張，商業(yè)銀行資產(chǎn)配臵調(diào)整的步伐進(jìn)一步加快，債券市場因此而承壓嚴(yán)重。

就國際資本而言，美聯(lián)儲在12月份FOMC會議后宣布將于2014年開始縮減QE規(guī)模，然而國內(nèi)較高的市場利率環(huán)境對熱錢的吸引力依然較高，加之發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)回暖對我國貿(mào)易順差的利好作用，外匯占款短期內(nèi)對國內(nèi)流動性的支持作用尚不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。然而面對于此，央行的調(diào)控行為則令市場感到其偏緊力度的持續(xù)加力，無論是從央行近期的調(diào)控行為，還是從管理層有關(guān)貨幣政策及地方政府債務(wù)的表示，分析師均有理由相信2014年管理層維持中性偏緊調(diào)控的思路沒有發(fā)生變化。