一、指數(shù)縮量震蕩，權(quán)重股回調(diào)蓄勢

經(jīng)過兩周的震蕩，市場對新股重啟及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的各項(xiàng)影響因素已逐漸消化，市場逐步回歸平靜。滬指上周五收報(bào)2196.07點(diǎn)，重新回到年線附近整固，上周三單日出現(xiàn)較大跌幅，全周累計(jì)下跌1.83%，前周表現(xiàn)較好的金融股及周期股領(lǐng)跌。中小板及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逐步恢復(fù)元?dú)?，出現(xiàn)不同程度上漲。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周大漲5.93%，中小板指數(shù)上漲1.16%，將前周下跌回收一半，基本面有較好預(yù)期的小盤股重回上漲通道。在新股重啟前個(gè)股仍能保持較好走勢，對提振市場信心非常重要。最近幾周融資額穩(wěn)步攀升，上周末達(dá)到了3340億元，較前周3289增加1.55%，繼續(xù)刷新歷史高點(diǎn)。保險(xiǎn)，軍工，政策受益股獲得增持。融券方面金額36.2億元，較前周39.5億元出現(xiàn)減少，處于較低水平。

二、保險(xiǎn)券商指標(biāo)作用明顯，后市重點(diǎn)關(guān)注

金融股尤其是受益投資新政及長線資金入市支撐的保險(xiǎn)股、受益ipo重啟的券商股近期一直是市場的領(lǐng)先指標(biāo)。在完成第一波上漲后，上周回調(diào)蓄勢整理，后市仍有再度啟動(dòng)可能，宜重點(diǎn)關(guān)注。而銀行股整體表現(xiàn)仍不佳，近期光大銀行在港股發(fā)行價(jià)較A股高出11%，但仍低于凈資產(chǎn)，體現(xiàn)出該行業(yè)在資本市場的困境。未來預(yù)期較差一直壓制銀行股的估值，因此保險(xiǎn)及券商更受長線資金的歡迎。上周銀行股繼續(xù)走弱，盼優(yōu)先股推出能夠有所帶動(dòng)。資金流入：興業(yè)銀行1.19億，浦發(fā)銀行0.74億。短期資金流向不明顯，股價(jià)走勢仍然偏空。

券商股整合大戲一直醞釀中，后市將成為板塊爆發(fā)的契機(jī)。多家中小券商面臨被收購整合，更有前瞻性的如國金證券則選擇更網(wǎng)絡(luò)巨頭騰訊合作，未來成為市場的新生力量：中信證券流入1.6億，招商證券1.08億，海通證券0.68億。保險(xiǎn)股今明兩年業(yè)績可期，當(dāng)前估值仍偏低，近期有長線資金入局，匯金繼續(xù)增持新華保險(xiǎn)，上周主動(dòng)調(diào)整出現(xiàn)機(jī)會(huì)。資金情況：中國太保流入0.47億，中國平安流入0.35億，中國人壽流出0.66億。

三、TMT概念重新走強(qiáng)，明年仍有新看點(diǎn)

近期影視傳媒行業(yè)在年底票房飆漲的帶動(dòng)下股價(jià)連連反彈，華誼兄弟自低位上漲超過50%，加上樂視網(wǎng)掌趣科技也基本收復(fù)前期平臺(tái)，可見機(jī)構(gòu)調(diào)倉的影響漸漸消退，網(wǎng)絡(luò)傳媒股的調(diào)整也基本告一段落，明年在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的帶動(dòng)下，TMT仍然是業(yè)績增長的重點(diǎn)，相關(guān)行業(yè)指數(shù)也將發(fā)布。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增速趨于下降，網(wǎng)絡(luò)金融，電子商務(wù)，穿戴設(shè)備，4G通訊，智能機(jī)器人，產(chǎn)業(yè)升級仍然牛股的催化劑。近期如露笑科技涉及藍(lán)寶石概念即引起資金的追捧，構(gòu)建類似facebook平臺(tái)催生時(shí)代出版上漲，機(jī)器人智能帶動(dòng)慈星股份連續(xù)走強(qiáng)，這就是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的魅力。資金流向趨于穩(wěn)定：影視娛樂行業(yè)龍頭華誼兄弟流入2.58億，轉(zhuǎn)型綜合電商的蘇寧云商流入1.24億，快速反彈帶動(dòng)板塊的華誼兄弟流入0.85億，手游純正龍頭掌趣科技流入0.55億;裝備制造升級機(jī)器人流出0.85億：百事通當(dāng)前估值較高流出1.23億?？傮w來看，這些行業(yè)在市場中所起到的影響力越來越大。

四、家電汽車等低市盈率品種或成機(jī)構(gòu)新寵

前期機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股重點(diǎn)關(guān)照了家電和汽車板塊，事實(shí)證明這兩個(gè)低市盈率的行業(yè)也確實(shí)有堅(jiān)實(shí)的支撐。格力電器千億的銷售及經(jīng)久不衰的成長性令市場側(cè)目，青島海爾與阿里巴巴合作引爆市場熱情，而江鈴汽車受外資增持股價(jià)也連續(xù)創(chuàng)新高。二線藍(lán)籌的價(jià)值逐步被挖掘。實(shí)際上隨著居民收入的提高，大眾消費(fèi)及消費(fèi)升級時(shí)持續(xù)的需求，家電行業(yè)也將不斷創(chuàng)新，而汽車國產(chǎn)化的進(jìn)程將加速，新的成長性將出現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者對這些因素十分青睞。資金流向方面：銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)的悅達(dá)投資流入0.83億，國企改革預(yù)期的四川長虹流入0.8億，家電領(lǐng)軍企業(yè)格力電器流入0.49億，低估值股價(jià)穩(wěn)步攀升的上汽集團(tuán)流入0.39億。

五、IPO利空逐漸消化，市值配售支撐市場

市場經(jīng)過兩周以來的震蕩，基本把新股重啟的消息消化，加上市值配售等政策預(yù)期明朗化，預(yù)計(jì)對市場資金面不會(huì)形成太大影響。從權(quán)重板塊和中小盤股兩個(gè)方面來看，造成不確定的因素基本消除，但是刺激上漲的因素還未出現(xiàn)，整體仍然以震蕩為主。年底機(jī)會(huì)集中在業(yè)績預(yù)增的品種，以及明年業(yè)績展望較好的產(chǎn)業(yè)。當(dāng)前正是積極選股布局的時(shí)期。