上周，滬深300指數(shù)在僅有的四個交易日中表現(xiàn)搶眼，周漲幅達(dá)到2.47%，相較歐美股市的疲軟，中國A股走出一波相對獨(dú)立的行情?？紤]到本周受到美國提高債務(wù)上限問題以及中國將公布三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，市場情緒可能會出現(xiàn)較大起伏，但總體仍將是有驚無險。

美國債是否違約吸引全球目光

由于美國政府與國會未能就新財政年度預(yù)算達(dá)成一致，10月1日美國政府非關(guān)鍵部門關(guān)閉，導(dǎo)致聯(lián)邦政府80多萬員工被迫休假，這給美國經(jīng)濟(jì)帶來較為嚴(yán)重的影響。但比這更令全球投資者擔(dān)心的還是17日前民主共和兩黨能否就提高債務(wù)上限達(dá)成一致，進(jìn)而避免美國短期國債的違約。

美國國債違約給國際金融市場帶來的沖擊不言而喻。由于美元是國際最主要的儲備貨幣，美國國債一直被包括各國央行在內(nèi)的全球投資者視為無風(fēng)險資產(chǎn)，而很多金融產(chǎn)品的定價也是基于美債的收益率制定的。一旦美國國債違約將導(dǎo)致短期國債收益率飆升，債券價格一落千丈，更重要的是美國一直以來樹立的美元避險資產(chǎn)的形象將蕩然無存，這將對世界金融體系的基礎(chǔ)造成根本性的影響。

本次美國兩黨斗爭看似平常但其中又包含著很多特殊的因素，本次對于債務(wù)上限以及預(yù)算案的斗爭可能關(guān)系到下一次美國總統(tǒng)大選的勝負(fù)甚至關(guān)系到兩黨未來在核心問題上誰將占據(jù)主導(dǎo)作用，因此兩黨互不相讓，形成對峙局面。

盡管市場對此感到緊張，同時國際會議上各國政府和國際組織也敦促美國盡快解決爭端，避免債務(wù)違約，但是市場的表現(xiàn)卻相對淡定。美國國債收益率方面，除最短的1月期國債收益率飆升外，其余期限均表現(xiàn)穩(wěn)健。另外從中國市場看，盡管中國是美債最大的持有人，但國內(nèi)市場并未顯現(xiàn)慌亂。由此可見市場主流觀點(diǎn)依舊認(rèn)為兩黨將在17日之前達(dá)成協(xié)議，盡管可能只是臨時避免違約的暫時舉措。

我們認(rèn)為，10月17日美國國債出現(xiàn)違約的極端事件出現(xiàn)的可能性較小，民主共和兩黨可能通過達(dá)成短期協(xié)議的方式暫時度過國債償付的關(guān)口，再從長計議，因此本周市場將有驚無險。但是壞消息是，如果只達(dá)成短期協(xié)議就意味著這樣的窘境在未來的數(shù)周之后可能仍將上演，這將加劇四季度國際金融市場的動蕩局面，也將使得美聯(lián)儲10月議息會議后宣布退出QE的可能性變得極其渺茫。

中國經(jīng)濟(jì)增速有望年內(nèi)首現(xiàn)拐點(diǎn)

按照國家統(tǒng)計局統(tǒng)計信息發(fā)布日程表，10月18日（周五）將公布包括國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP在內(nèi)的三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此前兩個季度中國經(jīng)濟(jì)季考的結(jié)果都不令人滿意，GDP增速連續(xù)下滑，二季度為7.5%。而三季度中國經(jīng)濟(jì)從宏觀面和微觀面看似乎都有好轉(zhuǎn)的跡象，工業(yè)增加值增速連續(xù)快速回升，代表制造業(yè)企業(yè)境況的匯豐國際（HSBC）采購經(jīng)理人指數(shù)PMI也出現(xiàn)大幅反彈，因此市場預(yù)計三季度GDP增速有望高于二季度，出現(xiàn)年內(nèi)的首個拐點(diǎn)。三季度的經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)可能將歸功于一季度開始的資金面的相對寬松。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好預(yù)期有利于期指反彈的延續(xù)，但是我們也要意識到經(jīng)濟(jì)回暖后所面臨的風(fēng)險。一是通脹反彈，8月CPI環(huán)比反彈明顯，同時PPI也逐步走出通縮區(qū)間，隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后貨幣流動速度加快，通脹可能將繼續(xù)加速；二是來自金融方面的壓力。IPO在四季度重啟是大概率事件，同時上海自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新帶來更具國際特色的變化，這也將給A股的資金面帶來沖擊；三是房地產(chǎn)價格快速上漲之后帶來的調(diào)控壓力。房產(chǎn)稅試點(diǎn)的擴(kuò)容一直以來都是市場關(guān)心的熱點(diǎn)，何時開展也將對市場走勢構(gòu)成影響。

期指上方存在壓力

從技術(shù)層面看，當(dāng)前指數(shù)正夾在短期支撐線和長期壓力線之間，且空間已經(jīng)變得極為有限，我們認(rèn)為考慮到本周宏觀面的復(fù)雜情況，股指期貨走勢將會變得更加謹(jǐn)慎，當(dāng)然不排除突發(fā)情況導(dǎo)致的異動。正常情況下，滬深300指數(shù)不擊穿下方支撐線，多單就可以繼續(xù)持有；如果突破2490壓力位，下一關(guān)口將在2550~2560附近，多頭可考慮逢高減倉。