自貿(mào)區(qū)、海運、港口、造船等行業(yè)的股票接連出現(xiàn)個股集體漲停潮，9月最牛的股票外高橋在8個交易日飆漲114.47%。但今日早盤，不少此前連續(xù)飆漲的自貿(mào)概念股出現(xiàn)了大幅回調(diào)。分析人士認為，這種基于自貿(mào)區(qū)等政策紅利進行炒作的行情，已近進入了不理智的階段，不少個股股價已經(jīng)大幅透支了真實業(yè)績，跟風風險極大。由于重大會議窗口臨近，市場對政策預期的博弈也更加積極。在這種情況下，還沒有被全面挖掘的機會值得關注，如土地流轉(zhuǎn)、節(jié)能環(huán)保、金融改革、信息消費等。投資者亦可借助長期業(yè)績穩(wěn)健的主題型基金，把握主題機會。

主題投資接力成長行情

8月下旬以來，上海自貿(mào)區(qū)個股接連漲停掀起了一撥又一波主題投資熱潮，板塊持續(xù)走強，也帶動了海運、重工等一系列行業(yè)輪動。相反，今年以來一直逞強的創(chuàng)業(yè)板成長股卻出現(xiàn)了連續(xù)調(diào)整。在政策利好預期的刺激下，市場的熱點已經(jīng)從成長股轉(zhuǎn)向了與制度改革緊密相關的主題投資中。9月11日，重工股的集體漲停與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈股票的集體跌停，就對這種行情形成了鮮明的驗證。

市場中長期趨勢不明朗，現(xiàn)階段焦點不在成長股，短期繁榮要珍惜。一是市場中長期趨勢不明朗，轉(zhuǎn)型和深入改革的陣痛期會有多久、過程中誰的利益會被顛覆、誰會真正受益都還不確定，目前都視為利好。二是現(xiàn)階段市場焦點不在成長股，代表新興產(chǎn)業(yè)和成長股的創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新高也少人問津，提防前期漲幅過大的小市值公司在四季度被集中獲利了結的風險。三是短期繁榮要珍惜，近期市場機會的促發(fā)因素是相關月度數(shù)據(jù)偏暖的證實，如進出口數(shù)據(jù)之于港口航運，本次8月份工業(yè)增加值、投資和消費相關數(shù)據(jù)略超市場預期，市場熱點有望從港口航運、銀行券商擴散到整個投資和消費鏈。

私募人士表示，在經(jīng)濟趨穩(wěn)的情況下，有利于市場主題投資的炒作。目前市場對于與未來政策緊密相關的行業(yè)進行了積極的搶籌，炒作熱情或延續(xù)至十月。在參與這類投資的時候，要合理把握個股估值，謹慎跟風，快進快出。

權重股迎來估值修復

此外，金融、地產(chǎn)等大盤股本周表現(xiàn)較好，也帶動了滬指重回2200點之上。有基金經(jīng)理認為，藍籌股估值修復行情已經(jīng)啟動，但反彈空間有限，短期與政策緊密相關主題投資機會仍是關注的重點。

瑞銀證券表示，看好短期（2-3個月）市場表現(xiàn)。不僅僅因為經(jīng)濟指標觸底，更重要的是，制度改革的主題投資可能落實在低估值的大盤權重股上，從而促發(fā)了這些股票被重估的可能性，盡管短期盈利前景可能依然缺乏亮點。換言之，制度改革預期賦予了A股市場重估的契機。主題投資繼續(xù)主導市場，舊瓶換新酒，制度改革的主題投資或?qū)⒅鸩饺〈鶷MT故事。最看好的制度改革投資主題主要包括：上海自由貿(mào)易區(qū)、土地流轉(zhuǎn)改革、金融創(chuàng)新與改革、國有企業(yè)改革——混合所有制、新型城鎮(zhèn)化。行業(yè)方面，看好大金融。

信達澳銀認為，A股市場大概率上將進入箱體震蕩階段，而主題投資將成為市場做多的重點方向。目前國內(nèi)經(jīng)濟增長環(huán)境較二季度有了較為明顯的改善，8月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體超出市場預期；流動性方面，預計季度末的資金階段性緊張仍有可能，但類似6月份的資金過度緊張的局面難以再現(xiàn)。但是，近期外圍市場逐漸進入多事之秋，中東局勢動蕩、美聯(lián)儲QE的退出、德國的大選問題、日本消費稅稅率的上調(diào)等等即將在近期密集出現(xiàn)。外圍市場的動蕩增加，可能會給A股市場帶來負面影響?？傮w判斷，A股市場大概率上將進入箱體震蕩階段。預計在震蕩格局中，主題投資將成為市場做多的重點方向，改革預期將繼續(xù)引領市場，受益于政策調(diào)整和改革等的諸多主題，比如自由貿(mào)易區(qū)、土地流轉(zhuǎn)改革、優(yōu)先股試點，以及國防軍工等諸多領域?qū)⒕始姵省?/p>