上周股市在朦朧利好預(yù)期下震蕩沖高，周五沖高回落，成交活躍。目前看，權(quán)重股持續(xù)走強(qiáng)難度較大，預(yù)計大盤后市將退守2000點附近縮量整理，震蕩拉鋸。

首先，從反彈動力看，除了有色金屬、煤炭等權(quán)重股超跌反彈外，主要是對經(jīng)濟(jì)政策溫和刺激產(chǎn)生朦朧預(yù)期，加上本月初四大行信貸放量，回購利率下行，流動性略有好轉(zhuǎn)。但是我們也注意到，即將公布的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或仍以低位運(yùn)行為主，經(jīng)濟(jì)刺激政策短期雖不能證偽，也同樣難以證實。在貨幣政策方面，引導(dǎo)存量資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，金融領(lǐng)域去杠桿化這個大方向并不會變，因此市場環(huán)境似乎并不支持大盤持續(xù)反彈。

其次，從權(quán)重股走勢看，除了強(qiáng)周期板塊受制于經(jīng)濟(jì)周期外，其自身走強(qiáng)也需要大量資金的推動。目前看，市場沒有形成集中追逐權(quán)重股的共識，煤炭、有色板塊在周四短暫領(lǐng)漲之后，周五又快速回到領(lǐng)跌位置，而創(chuàng)業(yè)板指再度逞強(qiáng)，市場風(fēng)格難以轉(zhuǎn)換，決定了短線反彈預(yù)期有限。

展望后市，兩市股指將沖高回落，消化整理。同時，在季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、上市公司中報等各因素交織下，上證指數(shù)有望在2000點附近再做試探。