昨日，期指四合約大幅低開后呈現(xiàn)弱勢震蕩格局。期指主力1307合約走勢強(qiáng)于現(xiàn)貨滬深300(2162.669,-0.95,-0.04%)指數(shù)，全天下跌47個(gè)點(diǎn)，比滬深300指數(shù)少跌16個(gè)點(diǎn)。同時(shí)，當(dāng)月合約的基差從上周五的51個(gè)點(diǎn)收窄至34.8個(gè)點(diǎn)。除當(dāng)月合約以外，次月、季月、下季月合約的基差都有所收窄，但收窄力度不如當(dāng)月合約。目前，IF1208、IF1209和IF1212的基差仍然達(dá)到56.4、62.6和48.42個(gè)點(diǎn)。與此同時(shí)，我們看到當(dāng)月合約的持倉在下降，而遠(yuǎn)月合約均有所增倉，或暗示套利資金往遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移。

昨日低開低走大幅下探的導(dǎo)火線主要是A股市場IPO將重啟的最新消息。據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，市場傳言定稿后的新股發(fā)行體制改革方案將在7月20日前后公布，7月底，A股市場在中斷了9個(gè)月之后，將有望迎來IPO重啟，而本輪重啟將以批量發(fā)行為方式，首批約30家企業(yè)有望集中發(fā)行。此外，7月份的國庫現(xiàn)金招標(biāo)不僅密集而且金額大增，這實(shí)際上是在向金融體系釋放流動(dòng)性。央行和財(cái)政部“放水”的背后，可能與創(chuàng)業(yè)板IPO重啟在即有一定關(guān)聯(lián)。

IPO重啟之所以對(duì)A股造成重大影響，主要是從資金面來看的，但從歷史來看，IPO重啟之后大盤并不會(huì)立刻進(jìn)入下跌通道。從以前的7次經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)，在IPO暫停后重開的第一個(gè)月，A股盤面整體表現(xiàn)則以上漲為主。 也就是說，從歷史上看，IPO暫停后重啟，A股仍然可以走強(qiáng)一段時(shí)間，目前的大幅下跌還是要?dú)w因于基本面的弱勢，IPO重啟消息只是新一輪下跌的導(dǎo)火線而已。

本周一受IPO重啟預(yù)期升溫以及二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即等消息的影響，資金再度小幅流出期指市場。周一期指總持倉比上周五減少了620手至91457手。前20主力凈空持倉也在不斷的走低，當(dāng)前凈空持倉位于5000手上下，仍處于年內(nèi)較低水平。單個(gè)席位看，國泰君安昨日空單繼續(xù)增加662手至7695手，凈空持倉增加了727手，顯示該席位對(duì)短期期指行情不樂觀。中證期貨同樣是減多增空，凈空持倉較上一交易日增加了719手，當(dāng)前空單持有量也重返7千手的水平，而多單仍保持在4千手下方。位于空頭排行榜前列的華泰長城昨日也增加了222手的凈空持倉。

6月CPI略高于預(yù)期，而PPI低于預(yù)期，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍不樂觀，建議期指仍持空頭思路操作。