5月以來，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金呈現(xiàn)持續(xù)流入現(xiàn)象。在此期間，中小盤股賺錢效應(yīng)也急速攀升。分析師認(rèn)為，盡管目前中小盤股的活躍主要是存量資金在博弈，但短期內(nèi)這種結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。

中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司最新披露的數(shù)據(jù)顯示，“5·1”小長(zhǎng)假以后，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金呈現(xiàn)持續(xù)流入現(xiàn)象。值得注意的是，在此期間中小盤股賺錢效應(yīng)也是急速攀升。有分析師認(rèn)為，盡管從數(shù)據(jù)上觀察，目前中小盤股的活躍仍主要是存量資金博弈，但短期內(nèi)這種結(jié)構(gòu)性的行情有望延續(xù)。

從銀證轉(zhuǎn)賬凈變動(dòng)數(shù)據(jù)看，上周（5月6日—10日）市場(chǎng)凈流入7億元。相比節(jié)后前兩個(gè)交易日（5月2日—3日）的193億元，盡管凈流入金額大幅縮水，但仍然整體保持了凈流入態(tài)勢(shì)。

不僅如此，經(jīng)過5月前兩周的持續(xù)流入，市場(chǎng)交易結(jié)算資金總額也較節(jié)前有所上升。周報(bào)顯示，截至10日，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額為6111億元，該周日均余額為6082億元。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均為今年4月份以來的新高，顯示出節(jié)后市場(chǎng)的吸引力有所上升。

不過稍早時(shí)間披露的中登周報(bào)顯示，最近5周A股持倉賬戶數(shù)持續(xù)下降，上周更是出現(xiàn)加速下滑趨勢(shì)這與上述保證金流向數(shù)據(jù)未能同步。有分析人士認(rèn)為，這也從一個(gè)方面印證了當(dāng)前的A股市場(chǎng)僅是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)也說明最近的中小盤股行情更多的是存量賬戶、存量資金所為。

分析人士還指出，從資金的保證金數(shù)據(jù)看，資金面總體維持了一個(gè)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，近期以創(chuàng)業(yè)板股票為代表的結(jié)構(gòu)性行情，短期有望延續(xù)。

根據(jù)中金公司的統(tǒng)計(jì)，截至5月13日創(chuàng)業(yè)板的相對(duì)估值水平已經(jīng)達(dá)到了46.27倍，3 個(gè)月間上升幅度高達(dá)25.8%，為2011年9月份以來的最高值。其與滬深300 PE的比值上升到4.51，為2010年12月以來的最高值，距歷史頂部的4.85已經(jīng)不到7%。從創(chuàng)業(yè)板指與滬深300指數(shù)的簡(jiǎn)單比值來看，目前已經(jīng)超過2010年12月的前期高點(diǎn)，達(dá)到歷史新高。

“我們認(rèn)為目前的市場(chǎng)情況與2010年2月至2010年6月創(chuàng)業(yè)板相對(duì)估值快速上升期間略有相似之處：一是經(jīng)濟(jì)相對(duì)低迷；二是宏觀流動(dòng)性處于相對(duì)寬松格局。這可能是創(chuàng)業(yè)板相對(duì)估值水平上升的主要因素。”中金分析師汪超指出，“另外，創(chuàng)業(yè)板IPO暫停且無再融資壓力也使其更受市場(chǎng)存量資金的青睞。”

包括中金、興業(yè)在內(nèi)的多家券商均認(rèn)為，短期來看，中小盤股票依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。興業(yè)證券報(bào)告指出，目前創(chuàng)業(yè)板整體估值短期內(nèi)繼續(xù)上沖存在一定壓力，在政策扶持和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)回暖的預(yù)期下，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的表現(xiàn)將分化得愈發(fā)明顯，建議繼續(xù)關(guān)注節(jié)能環(huán)保、消費(fèi)電子、新文化、醫(yī)療保健、智慧城市、特斯拉鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈等重點(diǎn)行業(yè)中的績(jī)優(yōu)公司。

但中金分析師也表示，目前來看三個(gè)事件驅(qū)動(dòng)因素或?qū)⒁龑?dǎo)大小盤拐點(diǎn)的出現(xiàn)：一是IPO 重啟；二是宏觀流動(dòng)性趨緊或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇跡象；三是海外資金持續(xù)流入，行業(yè)配比上相對(duì)利好藍(lán)籌股。