本周主要國家公布了4月份PMI終值，與初值一樣，顯示世界經濟復蘇情況并不樂觀。接下來關注各國是否會出臺刺激政策。具體來說，面對歐元區(qū)的持續(xù)衰退，昨天晚上歐洲央行已經將基準利率降低25個基點至0.5%，并承諾將促進對歐元區(qū)小企業(yè)的貸款，并且不排除將歐洲央行實際存款利率降為負值的可能性。

我們認為ECB此次降息難以逆轉歐元區(qū)經濟衰退的局面，但是短期來看，從資金面寬松角度會對資本市場形成一定支撐。中國本周公布的官方PMI數據和匯豐PMI數據都出現回落，市場已經意識到經濟并未復蘇，從PMI的庫存指數和新訂單指數持續(xù)下滑來看，企業(yè)被動去庫存階段仍然沒有結束，更談不上主動補庫存，后期關注中國政府是否會出臺穩(wěn)增長政策。

若4、5月份工業(yè)增加值等經濟數據持續(xù)下滑，第二季度難保7.5%，那么政府出手救市的可能性會上升。美國方面，3.4月份數據呈現出經濟增長疲弱態(tài)勢，一方面有財政緊縮的原因，另一方面也有美國近兩年都出現的“春季疲弱”現象。要確定財政緊縮對美國復蘇到底產生了多大的負面影響，需要等待更多美國經濟數據的確認。

股指：五一假期后股指期貨先抑后揚。受PMI數據弱于預期影響，市場跳空低開，但殺跌力度有限，市場在小盤股帶動下保持活躍；周五RQFII擴容利好市場，券商銀行為首的權重股帶動指數反彈，上證指數快速突破2200點整數關。

近期市場連續(xù)在上證指數2200點下方受到支撐，顯示技術支撐較為有效，但下降通道仍未突破，基本面未有明顯改善，IPO重啟仍有懸念，因此預計市場仍將保持震蕩整理。