國(guó)泰君安期貨研究所：與前期相比，股指期貨4個(gè)合約的基差波動(dòng)區(qū)間大幅下移；跨期價(jià)差方面，期指四個(gè)合約之間的價(jià)差比較穩(wěn)定，沒(méi)有明顯的套利機(jī)會(huì)。

近月合約IF1301合約與IF1302合約價(jià)差區(qū)間在現(xiàn)貨交易時(shí)段維持在13.0點(diǎn)至15.4點(diǎn)之間，均值13.42點(diǎn)，最終收盤(pán)價(jià)差15.2點(diǎn)。成交分布方面，昨日近月合約價(jià)差成交上比較均勻，價(jià)差趨勢(shì)性移動(dòng)的可能性不大。

期指昨日放量減倉(cāng)，與滬深300指數(shù)相比，期指表現(xiàn)比較弱。在現(xiàn)貨交易時(shí)段，當(dāng)月合約基差波動(dòng)區(qū)間和均值下降，基差成交分布小幅度下傾，當(dāng)月合約基差區(qū)間進(jìn)一步下移的概率較大。

資金動(dòng)向上，IF1301合約減倉(cāng)2266手至77931手，IF1302合約增倉(cāng)768手至5258手，收盤(pán)后4個(gè)合約總持倉(cāng)減少221手至109552手，處于歷史高位。

盤(pán)后中國(guó)金融期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，前20名主力會(huì)員在1301合約多頭倉(cāng)位減少1164手，空頭倉(cāng)位減少2241手，在1303合約上多頭倉(cāng)位增加516手，空頭倉(cāng)位增加1061手，綜合來(lái)看，主力空頭減倉(cāng)幅度略大于主力多頭減倉(cāng)幅度，凈空數(shù)量下降。

根據(jù)日內(nèi)分時(shí)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果和主力會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)分析，量化指標(biāo)較多指向看多方向，短期期指上漲的概率較大，空頭套?？煽紤]低位減倉(cāng)。

期指仍處蓄勢(shì)過(guò)程

中證期貨研究部：周末發(fā)布《生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》成為市場(chǎng)板塊受益最直接的體現(xiàn)；另外傳言城鎮(zhèn)化工作會(huì)議將召開(kāi)，這將是市場(chǎng)最大的最長(zhǎng)期的提振因素，也是引發(fā)本輪強(qiáng)勁反彈的導(dǎo)火索，因此，在會(huì)議預(yù)期下繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成提振力；另外解禁的壓力形成的擔(dān)憂(yōu)較前期略微有所增加，對(duì)市場(chǎng)的上行略微形成阻遏；但從整體氛圍看，市場(chǎng)對(duì)利空的敏感度仍處于較低的水平，對(duì)利多信息容易放大，這表明反彈行情仍沒(méi)有結(jié)束，預(yù)計(jì)后期在城鎮(zhèn)化的大概念下，加上年報(bào)行情的疊加，震蕩向上仍將是大概率事件。

期指市場(chǎng)升貼水轉(zhuǎn)為小幅貼水的局面，持倉(cāng)方面則繼續(xù)減倉(cāng)，觀(guān)望情緒仍然存在；連續(xù)兩天減持略微對(duì)上行帶來(lái)不利，不過(guò)減持力度不大，資金流出量較小的情況下暫時(shí)確定為上行過(guò)程中的休整。

從技術(shù)看，日K線(xiàn)連續(xù)兩天收陰，KDJ指標(biāo)形成向下交叉，有一定調(diào)整壓力，但中線(xiàn)指標(biāo)仍然維持偏多。綜合看，短線(xiàn)上行略微受阻，我們認(rèn)為這是多頭蓄勢(shì)的過(guò)程，出現(xiàn)大幅回調(diào)的概率較小。