滬綜指本周重心繼續(xù)上移，成功完成三級(jí)跳并在周五創(chuàng)出反彈新高，成功站上年線。分析人士指出，滬綜指“三級(jí)跳”徹底扭轉(zhuǎn)了此前的頹勢(shì)，市場(chǎng)做多熱情高漲，盡管面臨元旦假期，但不論是經(jīng)濟(jì)基本面還是流動(dòng)性均存在改善預(yù)期，預(yù)計(jì)本輪反彈還將繼續(xù)向前推進(jìn)。

本周大小盤估值溢價(jià)繼續(xù)回升，反映小盤股出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，不過多數(shù)機(jī)構(gòu)依然認(rèn)為，鑒于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升和城鎮(zhèn)化主題，明年一季度宜超配周期股。

滬指“三級(jí)跳”站穩(wěn)年線
　　
本周一滬綜指強(qiáng)勢(shì)震蕩，周二收出54點(diǎn)長陽并沖擊年線，周三周四圍繞年線展開爭(zhēng)奪，周五再度向上突破創(chuàng)出本輪反彈新高2234.87點(diǎn)，成功站上年線。截至本周五收盤，滬綜指收?qǐng)?bào)2233.25點(diǎn)，全周上漲79.94點(diǎn)，周漲幅為3.71%；深成指收?qǐng)?bào)9026.99點(diǎn)，全周上漲368.64點(diǎn)，周漲幅為4.26%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及中小板綜指全周分別上漲5.92%及5.21%。
　　
從行業(yè)表現(xiàn)來看，本周23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)本周全線上漲。其中，申萬房地產(chǎn)、輕工制造、金融服務(wù)和電子指數(shù)全周漲幅居前，分別累計(jì)上漲8.66%、6.21%、5.38%和5.36%；相對(duì)而言，申萬家用電器、黑色金屬和農(nóng)林牧漁指數(shù)漲幅相對(duì)較小，分別累計(jì)上漲1.33%、2.49%和2.77%。
　　
伴隨著股指的進(jìn)一步反彈，本周全部A股市值顯著回升。截至本周五，全部A股總市值和流通市值分別為26.28萬億元和17.73萬億元，較上周的25.25萬億元和16.99萬億元顯著回升。估值方面，按照TTM法，剔除負(fù)值，全部A股和滬深300的市盈率分別升至12.38倍和10.32倍；中小板和創(chuàng)業(yè)板市盈率分別為26.02倍和32.78倍。
　　
折射出做多情緒的高漲和增量資金的踴躍。面對(duì)即將到來的元旦假期，資金在持股和持幣之間幾乎毫不猶豫地選擇了前者，市場(chǎng)心態(tài)顯然已經(jīng)徹底逆轉(zhuǎn)。
　　
大小盤估值溢價(jià)繼續(xù)回升
　　
本周黑色金屬、有色金屬、采掘三大權(quán)重板塊漲幅較小，而輕工制造、電子、信息等板塊躋身漲幅榜前列，這使得小盤股相對(duì)大盤股的估值溢價(jià)水平有所上升。

截至本周五，申萬小盤指數(shù)相對(duì)大盤指數(shù)的溢價(jià)率為162.46%，較上周的156.37%顯著上升。11月大盤藍(lán)籌股顯著抗跌，小盤股成為下跌重災(zāi)區(qū)，大小盤估值溢價(jià)水平從180%的高位持續(xù)回落四周，顯示市場(chǎng)風(fēng)格明顯偏向大盤股。

不過12月以來，這種估值回歸的步伐逐漸停止，近兩周大小盤估值溢價(jià)水平持續(xù)上升，顯示前期超跌的小盤股企穩(wěn)并出現(xiàn)補(bǔ)漲跡象。
　　
以房地產(chǎn)、金融為代表的大盤藍(lán)籌股不僅在11月頑強(qiáng)抗跌，12月以來更是充當(dāng)領(lǐng)漲先鋒。因此，近兩周理論上存在一定的休整需求。分析人士指出，大盤藍(lán)籌股本輪啟動(dòng)的催化劑為估值低企、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、城鎮(zhèn)化等多重因素的共振。

鑒于12月匯豐PMI初值進(jìn)一步回升，預(yù)計(jì)元旦即將公布的官方PMI也將繼續(xù)改善；而目前城鎮(zhèn)化主題已成為市場(chǎng)最重要的投資主線，并且有望貫穿2013年全年。在基本面和政策面的雙支撐下，周期類板塊在休整后依然具備上漲動(dòng)力。