和訊網(wǎng)消息 12月2日，第八屆北京國際金融博覽會在京召開。財經(jīng)第一名博博主徐小明在接受和訊網(wǎng)訪談時表示，股指期貨套期保值的制度，把機構(gòu)變成了清一色的空頭，既股指期貨套期保值制度才是制造“空軍”的真正原因。

以下是訪談實錄：

和訊網(wǎng)：各位網(wǎng)友大家好！這里是金博會現(xiàn)場，今天我們邀請到的嘉賓是財經(jīng)第一名博博主徐小明先生！徐老師您好！

徐小明：您好！

和訊網(wǎng)：本次金博會您演講的主題是“探尋股市下跌的真正原因”，為什么選這個題目？

徐小明：中國股市在上周已經(jīng)正式進入到1時代，市場很慘烈。目前滬深300比1664點還低了2%，在目前的階段，保持股市下跌的原因已經(jīng)非常值得我們重視了。包括在十八大期間郭主席也說，監(jiān)管層應(yīng)該為整個的市場下跌負有一定的責任。

實際上很多投資者都期待管理層出臺一些救市措施，但為什么遲遲沒有救市？昨日吳曉玲表示，中國股市下跌和經(jīng)濟走勢完全不符合，現(xiàn)在已經(jīng)沒有辦法用經(jīng)濟的現(xiàn)象去解釋。

這也就代表了我們的管理層還沒有真正了解下跌的原因。吳曉玲作為重要的學者，都認為百思不得其解，找不到市場下跌的真正原因，所以我才推出今天的演講主題，目的是一起探尋市場下跌的真正原因。

和訊網(wǎng)：我們知道造成股市下跌的原有許多種，在您看來什么才是下跌的主要原因？

徐小明：我接到很多網(wǎng)友的來信，他們說市場下跌的過程中會有很多的市場原因，比如說大小非解禁，新股IPO、不分紅或者回報過低等一系列的原因，其實我們可以找到一萬個下跌理由，但只有一個理由是正確的，起到?jīng)Q定性的作用，這叫基本原因，也叫決定性的原因。

我這次來金博會的主要原因是要把下跌的真正原因找出來，而我認為是股指期貨。股指期貨已經(jīng)推出600多天，A股市場已經(jīng)不知道怎么漲了，這是一個既定事實。

股指期貨推出后，股市一直持續(xù)在跌，大盤從3150點跌到2000點，上周也跌破了2000點。還有一個原因，目前機構(gòu)在交易股指期貨中，是清一色的做空。

我們想一個問題，股指期貨目前導(dǎo)致市場做空，會不會是市場主要的下跌原因？假如我們盯兩個盤口，打開上證指數(shù)，也打開股指期貨，可以清晰的看到股指期貨在帶領(lǐng)股市?，F(xiàn)在市場主流的判斷是經(jīng)濟下滑導(dǎo)致市場的下跌，但是目前來講，這種判斷太虛無，我們看不到，感覺不到。

作為在證券和股指期貨一線的交易者，我能夠清晰的感覺一件事情，股指期貨在盤中帶領(lǐng)著大盤，股指期貨比大盤更快，它的帶領(lǐng)作用很明顯，且不是局部的，而是全盤帶領(lǐng)。

中金所曾經(jīng)公布一個數(shù)據(jù)，股指期貨和現(xiàn)貨的擬合度達到了99%，但問題是誰更快。股指期貨每一秒鐘更新4次，而現(xiàn)貨是4秒鐘更新一次，這樣就導(dǎo)致了股指期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨的下跌。目前不管市場出現(xiàn)什么利好，只要股指期貨跌，股市現(xiàn)貨就會跟隨下跌，股指期貨漲股票現(xiàn)貨也上漲。

我在博客里面寫了一篇文章，大盤完全被股指期貨綁架，目前大盤沒有自己的主意、方向和個性，它完全在跟隨，所以我們找到了股指期貨下跌的原因就找到了股市下跌的原因。

和訊網(wǎng)：如果未來各方面的因素扭轉(zhuǎn)了以后，市場有賺錢效應(yīng)了，股指期貨會不會引領(lǐng)大盤上漲？

徐小明：目前的交易制度是嚴格要求機構(gòu)必須套期保值。大家在套期保值的過程，你有股票多頭就意味著做股指期貨的空頭。中金所的解釋是，股指期貨既可做多又可以做空，但事實上大家都在做空，而且在目前的位置越跌越空。

2010年中信證券在股指期貨業(yè)務(wù)上盈利2.7個億，2011年是20.4億，將近10倍。海通證券2011年是盈利9.83億，超過2010年40倍。

和訊網(wǎng)：如果這個問題一直存在，那么就一直會成為股市下跌的重要原因，但我們不能不要股指期貨，這個問題怎么解決？

徐小明：不是不要股指期貨，而是覺得制度有嚴重的問題，既股指期貨的套期保值制度，把機構(gòu)變成了清一色的空頭，既股指期貨套期保值制度才是制造“空軍”的真正原因。

和訊網(wǎng)：您作為唯一一個來自民間的個體參加這個金博會，能談?wù)劯邢雴幔?/p>

徐小明：感謝本次金博會，也感覺和訊網(wǎng)。我作為唯一民間的有好處也有壞處。好處是我不是體制內(nèi)的，所以不怕丟飯碗，有什么話都可以仗義直言，可以告訴大家股指下跌真正的問題在哪兒，我們可能會看到其它原因，但是本次來的主要目的就是為投資者找到唯一導(dǎo)致下跌的最主要原因，就是股指期貨的套期保值的制度，這個制度導(dǎo)致機構(gòu)全部在做空，古今中外就沒有見過這樣的股指期貨市場，它已經(jīng)成為世界奇聞。

我可以把這個說出來，導(dǎo)致非常簡單的邏輯，機構(gòu)說因為市場不好所以他們?yōu)榱颂灼诒Ｖ挡抛隹?，但正是由于機構(gòu)的做空導(dǎo)致了股指期貨下跌從而帶領(lǐng)股市下跌，這就是先有雞還是先有蛋的問題。所以我們提的觀點非常直接，我可以像孩子一樣的說話，股指期貨的制度不怎么樣，就像皇帝的新裝一樣。

而壞處是我們民間的力量很微薄，我們也希望借助媒體，你可能不認可我所說的具體過程和我說的準確率，但我們能呼吁更多的媒體和社會各界的人士，對這個問題進行深入的探討，就已經(jīng)是意義非常的事情了。

和訊網(wǎng)：謝謝徐老師，謝謝！