由于A股市場不景氣，傳統(tǒng)私募產品單純做多的投資方式使得業(yè)績壓力越來越大，私募基金開始尋求投資策略的轉型。而借鑒海外對沖基金，利用對沖手段令產品真正實現(xiàn)絕對收益，避免投資業(yè)績“靠天吃飯”的窘境，無疑是最現(xiàn)實的做法。其中阿爾法策略作為私募轉型門檻最低的策略受到較多關注，市場上相關私募產品逐步涌現(xiàn)，我們有必要對該類產品進行深入分析。

阿爾法策略成功的關鍵是能否構建一個具有持續(xù)正阿爾法的組合，即一個能持續(xù)跑贏指數(shù)的組合，而這有賴于優(yōu)秀的選股能力。當然，選股的依據(jù)既可以根據(jù)基本面的財務數(shù)據(jù)，也可以依據(jù)技術面指標。為了保證某種選股策略可被持續(xù)復制，通常阿爾法策略或多或少會應用量化選股手段。

由于兩方面原因，目前阿爾法策略成為私募轉型門檻較低的絕對收益策略。

第一，阿爾法策略并不需要頻繁交易，對流動性的要求不高，且不依賴某一次轉瞬即逝的套利機會。尋找阿爾法的方法多種多樣，因此該策略的市場容量較大。

第二，多數(shù)私募之前從事的都是傳統(tǒng)的以選股為主的投資管理方式，只要在此基礎上加上期貨端的對沖操作，就可以輕松實現(xiàn)阿爾法策略，而其他的絕對收益策略門檻較高，例如套利策略，需要強大的IT系統(tǒng)、復雜的量化模型，以及快捷的交易跑道才能實現(xiàn)，轉型難度較大。

阿爾法策略產品作為真正可以實現(xiàn)絕對收益的產品類型，無疑給投資者提供了更多的選擇。對于風險厭惡型的保守投資者而言，可以選擇長期投資阿爾法策略產品，獲取穩(wěn)健的復合收益。

對于擅長選時的投資者而言，可以根據(jù)不同市場環(huán)境配置阿爾法型產品，例如在熊市中，阿爾法型產品的抗風險優(yōu)勢突出，將是配置的重點品種；在震蕩市中，阿爾法型產品的穩(wěn)健風格使其可作為組合中的配置資產之一；在牛市中阿爾法策略產品由于進攻性偏弱配置價值較低。

對于具體產品的選擇，除了衡量收益水平的高低以外，收益的穩(wěn)定性，即是否能持續(xù)獲取正阿爾法收益也是考察的關鍵。