上周CRB指數(shù)為弱勢的一周，下跌8.96%，為2008年10月3日以來最大單周跌幅。其中貴金屬、能源為重災區(qū)，周一高位振蕩，而接下來三個交易日均出現(xiàn)大幅下跌，周五期指、銅、糖、棉等出現(xiàn)沖高回落，使得整個CRB指數(shù)連續(xù)一周來看，都沒有任何稍息的機會。

我們對整體市場仍然維持弱勢判斷，但是短期跌幅也略顯過大，尤其是以本次領(lǐng)漲的白銀，一周就下跌超過25%，所以部分品種的超跌反彈也將是預料之中。我們認為本周調(diào)整的幅度，以及仍還有不斷創(chuàng)新低產(chǎn)品出現(xiàn)的情況，使得我們有理由相信年內(nèi)的高點已經(jīng)出現(xiàn)，具體將集中到股指期貨等商品的本次反彈的力度，決定目前空頭持倉的處理以及再尋找逢高拋空的機會。

目前對于空方主要不確定的因素是，中東局勢惡化是否超出預期，以及日本災后重建是否提前到來。否則利空的因素仍然較多，一方面是美元的持續(xù)反彈，美元指數(shù)上周反彈2.55%，我們?nèi)杂欣碛上嘈琶涝敬畏磸椌哂谐掷m(xù)性。價位上，美元下一個關(guān)鍵位置75.68。諸多利好美元的情況在前期一系列的報告上已經(jīng)出現(xiàn)過，從市場表現(xiàn)上更得到了進一步的證實，我們看到周五美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不理想，但美元延續(xù)反彈趨勢；而更多來自歐元暴跌的被動上行，這種擔憂在5月更將加重，因為西班牙、葡萄牙5月份將是債券集中到期的時期。

具體操作上，維持前期黃金、銅、鋅和昨日PVC的空單。