當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)尚且單一，市場(chǎng)的成熟度有待在培育更多的機(jī)構(gòu)參與者和推出更多的基礎(chǔ)產(chǎn)品等基礎(chǔ)上得到提高。如何在整個(gè)合約階段有效地維持其策略運(yùn)作，考驗(yàn)著資產(chǎn)管理者的資金管理能力。對(duì)保證金水平進(jìn)行相關(guān)壓力測(cè)試，以極端情景設(shè)定檢驗(yàn)保證金的供應(yīng)能力，是捕捉對(duì)沖利潤(rùn)者必須重視的一個(gè)問(wèn)題。

按照當(dāng)前市場(chǎng)特點(diǎn)，套利模式主要分為期現(xiàn)套利和跨期套利兩大類(lèi)?；镜奶桌呗陨?，主要有正向套利、反向套利、牛市套利、熊市套利、買(mǎi)入蝶式套利、賣(mài)出蝶式套利等6種。

正向套利以買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨、同時(shí)賣(mài)出流動(dòng)性高的期貨方式建立頭寸，最終以基差平水或者更好位置反方向平倉(cāng)了結(jié)。由于當(dāng)前融資融券成本居高不下，反向套利介入的數(shù)量有限。套利模式主要集中在剩余4種模式上。

在期指合約之間能形成對(duì)沖的局面下，相應(yīng)的跨期套利策略在現(xiàn)貨價(jià)格漲跌過(guò)程中的追加保證金要求的幅度相對(duì)較??；而如果采用單邊買(mǎi)賣(mài)期指的期現(xiàn)套利或者投機(jī)交易，保證金要求壓力較大。在賣(mài)出期指合約建倉(cāng)后，假若行情持續(xù)強(qiáng)勁，保證金要求不斷補(bǔ)充；在買(mǎi)入期指合約建倉(cāng)后，如果行情持續(xù)低迷，保證金要求增多。對(duì)于期現(xiàn)套利者而言，保證金的占用增多，勢(shì)必增加其持倉(cāng)成本。