國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行2010年年會(huì)本周末在華盛頓舉行。各國政府希望憑借低廉貨幣以提振經(jīng)濟(jì)，匯率問題主導(dǎo)本屆IMF年會(huì)。中國政府被指低估人民幣，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)過低利率以及眾多發(fā)達(dá)國家寬松的貨幣政策也飽受非議。
此次年會(huì)不但未解決當(dāng)前各國之間出現(xiàn)的貨幣爭端，卻引得匯率爭端狼煙四起。有分析人士表示，貨幣爭議將延續(xù)到下月在韓國首爾舉行的G20峰會(huì)上。
渣打銀行分析師RAZIA KHAN表示：“在IMF會(huì)議召開前市場(chǎng)有不少傳言和預(yù)期，市場(chǎng)認(rèn)為匯率問題是首要考慮的議題。但我們看到成果了嗎？沒有，我認(rèn)為大家將對(duì)此感到失望。”
匯率爭端憂心重重
因各國競(jìng)相讓自身貨幣貶值以保持競(jìng)爭力，歐洲央行行長特里謝亦發(fā)出了對(duì)“匯率戰(zhàn)”的憂慮。
有市場(chǎng)人士擔(dān)心，美日當(dāng)局釋放出繼續(xù)擴(kuò)大流動(dòng)性信號(hào)，這成為美元等貨幣持續(xù)貶值的重要原因。各國通過貶值本幣來提高出口，這種措施可能會(huì)激起保護(hù)主義和貿(mào)易不平衡。
根據(jù)IMF的經(jīng)濟(jì)展望，全球經(jīng)濟(jì)正明顯減速。歐美各國都希望本幣貶值，從而有利于出口以刺激經(jīng)濟(jì)增長。
上周五(8日)美國勞工部公布非農(nóng)就業(yè)報(bào)告遠(yuǎn)差于預(yù)期，羸弱的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能強(qiáng)化市場(chǎng)有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第二輪量化寬松措施的預(yù)期，從而對(duì)美元構(gòu)成進(jìn)一步下行壓力。該數(shù)據(jù)或可一定程度打消美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)進(jìn)一步放寬貨幣政策的分歧，有助于美聯(lián)儲(chǔ)最快會(huì)在11月的會(huì)議上祭出新一輪資產(chǎn)購買計(jì)劃，以提振疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
除了美元以外，近期多國貨幣表現(xiàn)強(qiáng)勁。上周五，美元/日元一度突破82水平，刷新15年低位，歐元兌美元也觸及1.4000水平。
摩根大通(JPMorgan)首席外匯交易員伯克(Phil Burke)周一表示，周末舉行的IMF年會(huì)并未在匯率問題取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美元?jiǎng)荼匮永m(xù)跌勢(shì)。
伯克指出，美元將持續(xù)遭受拋壓。美國疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)使人們確信美聯(lián)儲(chǔ)新一輪的量化寬松措施迫在眉睫。
今日，澳元/美元已接近平價(jià)水平，今日亞市盤初走強(qiáng)至0.9904，接近上周觸及的28年高位0.9918。外界有關(guān)美國進(jìn)一步寬松貨幣政策的揣測(cè)打壓美元，大宗商品貨幣備受青睞。
許多交易商認(rèn)為，澳元/美元再過幾天可能會(huì)到達(dá)平價(jià)水準(zhǔn)，盡管有傳言稱一旦升逾該水準(zhǔn)，恐怕會(huì)有大量的賣壓涌現(xiàn)。
多方勢(shì)力發(fā)難人民幣
本周在七國集團(tuán)(G7)會(huì)議前，西方發(fā)達(dá)國家和國際組織接連發(fā)言批評(píng)人民幣未如預(yù)期的那樣升值。國際貨幣基金組織主席卡恩表示，人民幣被低估正引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)的緊張態(tài)勢(shì)。
美國財(cái)政部長蓋特納(Timothy Geithner)再次施壓人民幣匯率問題，在IMF與世界銀行年會(huì)上，蓋特納向各國財(cái)經(jīng)領(lǐng)袖發(fā)表公開講話時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)再平衡的進(jìn)展仍然不夠，他呼吁各國聯(lián)手要求部分國家對(duì)貨幣進(jìn)行升值。
蓋特納指出，各國拯救經(jīng)濟(jì)的成就，很可能被貿(mào)易順差，并壓低貨幣價(jià)值的部分國家給傷害，所以他呼吁各國在國際場(chǎng)合中，攜手合作，解決這個(gè)問題。他認(rèn)為，當(dāng)大型經(jīng)濟(jì)體的貨幣匯率被低估，且國家政府不讓其貨幣升值，這會(huì)刺激其他國家效仿。
中國人民銀行行長周小川認(rèn)為，將新興市場(chǎng)國家在IMF的份額改革與匯率升值等問題掛鉤并非主流聲音，并稱人民幣匯率調(diào)整將是逐步的，且不會(huì)采取所謂的“休克療法”。
中國國務(wù)院總理溫家寶在演講中對(duì)此反駁指出，人民幣急速升值將導(dǎo)致中國出口企業(yè)大量倒閉，工人將失業(yè)，社會(huì)很難穩(wěn)定。
IMF未為就人民幣問題施壓
雖然美國、歐盟、日本以及一些國家在年會(huì)上就人民幣匯率問題向中國施壓，但I(xiàn)MF拒絕就此對(duì)中國施壓。前IMF經(jīng)濟(jì)學(xué)家普拉薩德表示，IMF年度會(huì)議的結(jié)果表明，美國打算以“集體行動(dòng)”的形式向中國施壓，但這種想法難以成為現(xiàn)實(shí)。
匯率戰(zhàn)后果難料
當(dāng)前歐美主要經(jīng)濟(jì)體仍然受困于經(jīng)濟(jì)疲軟、失業(yè)率攀升、公共財(cái)政失衡等問題，進(jìn)口需求萎縮，出口動(dòng)力增強(qiáng)。這決定了國際貿(mào)易可能進(jìn)入爭端高發(fā)期。在此敏感時(shí)刻開打“貨幣戰(zhàn)爭”，可能刺激一些國家壓縮進(jìn)口配額和提高關(guān)稅，從而引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，損害各方利益。
人類歷史上不乏“貨幣戰(zhàn)爭”的慘痛教訓(xùn)。上世紀(jì)三十年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)大國放棄金本位，從狹隘利益出發(fā)，施行以鄰為壑的貨幣貶值政策，加劇了危機(jī)破壞性，毒化了國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系，成為誘發(fā)第二次世界大戰(zhàn)的因素之一。
世界銀行行長佐利克(Robert Zoellick)強(qiáng)烈警告稱：“如果變成了紛爭和保護(hù)主義，那就有重演1930年代大蕭條失敗的危險(xiǎn)”。在貨幣問題上，西方發(fā)達(dá)國家究竟能夠協(xié)調(diào)到何種程度將是一大難題。
