LME期銅國慶節(jié)長假期間延續(xù)漲勢，價格再創(chuàng)新高，最高漲勢8326美元/噸，創(chuàng)出兩年來新高，但總體呈現(xiàn)出前漲后跌之勢，昨夜大跌回吐了前期大部分漲幅。

其中，推動其上漲的利多因素主要有：9月中國采購經(jīng)理人指數(shù)從8月的51.7上升至53.8；另一則重磅利多消息是日本于10月5日下調(diào)利率至0-0.1%，這是日本央行兩年來首次下調(diào)官方房貸利率，這令市場懷疑美聯(lián)儲也將采取更為寬松的貨幣政策，以及就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲弱，美元承受雙重打壓，一路下挫，最低跌至76.92，推動金屬價格大幅走高。

利空方面，主要是上海樓市調(diào)控細則的出臺，引發(fā)市場對中國宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)為縮緊的擔憂。庫存方面，LME庫存較節(jié)前減少700噸至373450噸，注銷倉單19625噸，占比5.23%。

從目前總體宏觀環(huán)境來看，推動商品上漲的低利率貨幣環(huán)境依然沒有發(fā)生改變。一方面，日本央行出乎市場意料之外的降息，會令全球繼續(xù)維持低利率的環(huán)境。盡管國內(nèi)CPI已連續(xù)三個月高月一年期定期存款利率，且9月份CPI仍有可能繼續(xù)走高，但中國加息的可能性依然很小。這主要是因為全球主要經(jīng)濟體美國、日本、歐盟等國依然維持較低的銀行利率，國內(nèi)加息將吸引更多的熱錢流入，同時中國當前還面臨著較大的人民幣升值壓力，兩重因素產(chǎn)生的疊加效應，將有可能引發(fā)更為嚴重的通貨膨脹。

因此，盡管近期國內(nèi)市場面臨房地產(chǎn)調(diào)控的影響，但市場對此早有預期，市場反應比較平淡，從今日國內(nèi)大盤及地產(chǎn)股的表現(xiàn)即可體現(xiàn)出來。只要全球流動性依然充足，通脹預期將繼續(xù)對銅價產(chǎn)生支撐，加上美元指數(shù)走低，預計滬銅在未來一段時間內(nèi)將延續(xù)漲勢。

從今日盤面走勢來看，滬銅呈現(xiàn)出明顯的弱勢特征，主力1101合約小幅低開于60000，最低回落至59920，兩市比值跌至7.43。盡管如此，期銅隨后依然大幅走高。操作上，建議多單仍可繼續(xù)持有。