美聯(lián)儲(chǔ)日前對(duì)“通脹偏低”的狀況發(fā)布預(yù)警，并表示必要時(shí)將采取措施扶持經(jīng)濟(jì)。在貨幣政策寬松的預(yù)期下，美元指數(shù)大幅下挫，跌至3月來(lái)新低79.19。
25年前的“廣場(chǎng)協(xié)議”(Plaza Accord)，歐、美、日等國(guó)達(dá)成打壓美元的共識(shí)，誘導(dǎo)美元對(duì)主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國(guó)巨額貿(mào)易赤字問(wèn)題的協(xié)議。實(shí)際上，從日本投資者擁有龐大數(shù)量的美元資產(chǎn)來(lái)看，“廣場(chǎng)協(xié)議”是為了重創(chuàng)美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)——日本。
對(duì)于許多國(guó)家而言，目前的美元貶值不亞于當(dāng)年對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的打擊。各國(guó)政府紛紛被迫出手阻止本幣升值，日本逾6年多首度干預(yù)；過(guò)去10多個(gè)月，瑞士也將外匯存底擴(kuò)大至2,190億美元，用意也是為了阻止瑞郎過(guò)分升值。
最積極的干預(yù)者仍然是新興國(guó)家。菲律賓、馬來(lái)西亞上周均傳出入市干預(yù)的消息；中國(guó)為維持人民幣穩(wěn)定，外匯存底已累積至2.45萬(wàn)億美元；而就連控制貨幣壓力較小的巴西等國(guó)也開(kāi)始介入。
巴西財(cái)政曼特加周一(27日)表示：“我們正處于一場(chǎng)國(guó)際性的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中，各國(guó)貨幣普遍貶值，這對(duì)我們形成了威脅，因?yàn)樗档土宋覀兊母?jìng)爭(zhēng)力”。
近期曼特加關(guān)于巴西政府入市干預(yù)巴西雷亞爾匯率的言論已經(jīng)愈發(fā)激進(jìn)，他曾表示，幾乎全世界政府都在試圖削弱自己的貨幣促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)力。
自2009年開(kāi)始，美元兌巴西雷亞爾貶值已達(dá)25%，使其成為全球表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的貨幣之一。
隨著經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩，越來(lái)越多人擔(dān)心會(huì)演全球演變成所謂的“競(jìng)爭(zhēng)性貶值”，甚至助長(zhǎng)各國(guó)間的貿(mào)易保護(hù)主義。若各國(guó)央行印鈔來(lái)防止貨幣升值，而不沖銷(xiāo)流動(dòng)性，則貨幣供給將進(jìn)一步增加。
《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為，盡管干預(yù)匯市目的相同，但中國(guó)、新興市場(chǎng)乃至發(fā)達(dá)國(guó)家之間的情勢(shì)與動(dòng)機(jī)，卻差異甚大。
諸多政治風(fēng)險(xiǎn)，是抵制各國(guó)獨(dú)自行動(dòng)的最佳理由；因?yàn)檫@不僅有保護(hù)主義反撲的可能，且會(huì)引發(fā)中國(guó)更多干預(yù)的動(dòng)機(jī)。
“歐元之父”蒙代爾接受訪問(wèn)時(shí)指出，人民幣升值不會(huì)對(duì)美國(guó)帶來(lái)幫助，也不會(huì)創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，只會(huì)帶來(lái)災(zāi)難。
他指出，在全球經(jīng)濟(jì)史上，從未出現(xiàn)過(guò)透過(guò)任何立法體系，讓一個(gè)國(guó)家被迫使其貨幣兌另一國(guó)家貨幣升值。
蒙代爾補(bǔ)充說(shuō)，史上并無(wú)充分證據(jù)顯示，中國(guó)讓其貨幣升值，會(huì)令美國(guó)受惠，或是協(xié)助貿(mào)易平衡。“這并不會(huì)對(duì)于縮減美國(guó)貿(mào)易赤字，有多大幫助；美國(guó)自1980年代起，便背負(fù)龐大貿(mào)易赤字；并不會(huì)因?yàn)橹袊?guó)改變其匯率政策而有所變化”。
蒙代爾提醒，美國(guó)應(yīng)該把焦點(diǎn)放在美元與歐元之間更龐大的“不穩(wěn)定性”，而非專(zhuān)注于試圖向中國(guó)當(dāng)局施壓、讓人民幣升值。
蒙代爾認(rèn)為，歐元兌美元的匯率不穩(wěn)定波動(dòng)，相當(dāng)不利于全球經(jīng)濟(jì)。“在長(zhǎng)達(dá)3000年的貨幣史上，我們從未處于這樣不穩(wěn)定的位置。”
他表示，政策官員應(yīng)該試圖讓貨幣的波動(dòng)限于一定區(qū)間，以防止石油等原物料價(jià)格出現(xiàn)巨幅震蕩。
