昨日，日本政府終于出手干預匯市，日元兌美元自15年高位大幅回落逾3%，創(chuàng)22個月以來最大單日跌幅。非美走勢分化，歐系貨幣整體仍保持強勢，歐元仍維持在1.3000關(guān)口附近強勢整理，英鎊也突破1.56關(guān)口。商品貨幣如澳元及紐元紛紛自近期高位下跌。

新西蘭聯(lián)儲周四維持利率在3.00%不變，因該國剛剛發(fā)生80年來最強地震，可能影響短期經(jīng)濟增長與消費支出，相對降低了通脹威脅。利率公布之后，紐元/美元自0.7312快速下跌近50點。

而摩根士丹利 (Morgan Stanley)停止建議拋售歐元買進瑞郎，瑞郎應聲走低。不過相比于日元，瑞郎的降幅小許多。瑞士央行今日將公布貨幣政策評估，預計將成為瑞郎走勢的關(guān)鍵指引。

日元的干預仍在繼續(xù)，日本官員表示，政府或?qū)?2關(guān)口視為美元/日元底線，并在周四對紐約及東京匯市繼續(xù)進行干預，防止日元再度反彈。

筆者認為，盡管外界對日本單方面的干預效果并沒有很高的預期，但基于以下原因，美元/日元仍有一定的上行空間。

首先，本次干預與過去有一個不同之處，日本央行表明不會從市場上回籠因政府作出干預匯市的資金。因此，與其說這是一次干預行動，不如說是一個量化寬松政策的行動，其效果不可小覷。

其次，有報道稱美聯(lián)儲理事萊克反對于下周三的議息會上擴大量化寬松政策規(guī)模，因其認為美國經(jīng)濟已逐漸改善。由于近期美元整體下跌，非美上升，很大程度上是受美聯(lián)儲或擴大量化寬松規(guī)模的傳聞。如下周美聯(lián)儲不擴大量化寬松規(guī)模，不排除整體美元將來一個反彈，屆時包括日元在內(nèi)的非美也有機會下跌。

第三，從歷史的角度來看，無論是1997/98年還是2004年的干預行動，美元/日元都被大幅推高。其實在本次干預之前，就有兩家大型對沖基金在過去的幾周內(nèi)頻繁建立美元/日元多倉，他們預計美元/日元至少將升穿90關(guān)口，歷史或?qū)⒈砻?，他們是正確的。

最后一點也很有趣，那就是日本央行并沒有將其美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為歐元或英鎊資產(chǎn)，因此美元兌其他主要貨幣的反彈目前至少將維持一段時間。