滬深300指數(shù)期貨合約及解讀
| 滬深300股指期貨合約 | |
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合約標(biāo)的 |
滬深300指數(shù) |
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合約乘數(shù) |
每點(diǎn)300元 |
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報(bào)價(jià)單位 |
指數(shù)點(diǎn) |
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最小變動(dòng)價(jià)位 |
0.2點(diǎn) |
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合約月份 |
當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月 |
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交易時(shí)間 |
上午：9:15-11:30， 下午：13:00-15:15 |
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最后交易日交易時(shí)間 |
上午：9:15-11:30， 下午：13:00-15:00 |
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每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 |
上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±10% |
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最低交易保證金 |
合約價(jià)值的12% |
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最后交易日 |
合約到期月份的第三個(gè)周五， 遇國(guó)家法定假日順延 |
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交割日期 |
同最后交易日 |
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交割方式 |
現(xiàn)金交割 |
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交易代碼 |
IF |
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上市交易所 |
中國(guó)金融期貨交易所 |
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什么是合約價(jià)值 合約價(jià)值是投資者每買賣一手期貨合約在期貨市場(chǎng)上所成交的金額，它由指數(shù)的點(diǎn)位和合約乘數(shù)的大小共同決定的，其大小直接影響著股指期貨的市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)和交易的活躍性。按照滬深300指數(shù)4000左右的點(diǎn)位來計(jì)算，300的合約乘數(shù)所決定的滬深300指數(shù)的合約面值為120萬元。 |
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交易保證金比例 投資者要想購(gòu)買股票，必須要用100％的資金，而股指期貨交易采用保證金制度，用較少的資金就可以買賣一手金額比保證金大幾倍的合約。目前中金股指期貨合約中擬定的一手合約，按最近滬深300指數(shù)的點(diǎn)位，乘以每點(diǎn)300元，則一手合約的價(jià)值就近60萬元。按10％的保證金比例，買賣一手所需的資金得有6萬元。 |
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交易時(shí)間 上午9：15－11：30，下午13：00－15：15的交易時(shí)間，相比股票市場(chǎng)的交易時(shí)間，早開盤15分鐘，晚收盤15分鐘。這樣設(shè)置的好處在于：早開15分鐘，更充分的體現(xiàn)股指期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用，幫助現(xiàn)貨市場(chǎng)在未開市前建立均衡價(jià)格，從而減低現(xiàn)貨市場(chǎng)開市時(shí)的波幅。晚收15分鐘，有利于減低現(xiàn)貨市場(chǎng)收市時(shí)的波幅，在現(xiàn)貨市場(chǎng)收市后，為投資者提供對(duì)沖工具，同時(shí)方便一些根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)收市價(jià)作指標(biāo)的套期保值盤。 |
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每日價(jià)格波動(dòng)限制 我國(guó)股指期貨采用結(jié)合熔斷機(jī)制的漲跌停板制度。即當(dāng)該日漲跌幅度達(dá)到6%的熔斷點(diǎn)，且持續(xù)一分鐘，啟動(dòng)熔斷機(jī)制，在此幅度內(nèi)“熔而不斷”地繼續(xù)交易10分鐘。啟動(dòng)熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi)，該合約買賣申報(bào)不得超過熔斷價(jià)格，繼續(xù)撮合成交。十分鐘后取消熔斷價(jià)格限制，10%的漲跌停板生效；當(dāng)某合約出現(xiàn)在熔斷價(jià)格的申報(bào)價(jià)申報(bào)時(shí)，開始進(jìn)入熔斷檢查期。該熔斷機(jī)制每日只啟動(dòng)一次。最后交易日將無漲跌停板限制。 |
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最后交易日 提到股指期貨合約的最后交易日，有些投資者往往想當(dāng)然的認(rèn)為最后交易日也是在月末。其實(shí)不然。中國(guó)金融期貨交易所《滬深300指數(shù)期貨合約》初步擬定，股指期貨最后交易日為每個(gè)合約月份的第三個(gè)星期五，遇法定節(jié)假日順延。投資者尤其要注意的是，滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日不是月末，新合約月份開始交易的日期自然也就不是月初第一個(gè)交易日，而是到期合約交割結(jié)束后的第一個(gè)交易日。因此，投資者切記，股指期貨合約的最后交易日不在月末。 |
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謹(jǐn)防爆倉(cāng) 容易造成爆倉(cāng)的幾種情況：1.單邊市。即行情連續(xù)上漲或者下跌一定幅度，特別是在趨勢(shì)比較明朗的情況下，謹(jǐn)防做反。2.遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期合約的波動(dòng)幅度和被操作性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于短期合約，收益和風(fēng)險(xiǎn)都更大一些。3.保證金不足。要隨時(shí)查看賬戶現(xiàn)金余額，持倉(cāng)量不要太高，切忌滿倉(cāng)操作。4.不能盯盤。在沒有時(shí)間看盤關(guān)注行情的情況下，最好先平倉(cāng)出局觀望，以免出現(xiàn)意外。 |
股指期貨如何交割？
股指期貨合約到期的時(shí)候和其他期貨一樣，都需要進(jìn)行交割，股指期貨和短期利率期貨等采用的是現(xiàn)金交割。所謂現(xiàn)金交割，就是不需要交割一攬子股票指數(shù)成分股，而是用到期日或第二天的現(xiàn)貨指數(shù)作為最后結(jié)算價(jià)，通過與該最后結(jié)算價(jià)進(jìn)行盈虧結(jié)算來了結(jié)頭寸。
如2007年10月9日，某投資者以6560點(diǎn)的價(jià)格買入一份IF0710合約，10月19日該合約到期，該投資者沒有賣出該合約。若到期時(shí)的最后結(jié)算價(jià)為6660點(diǎn)，則：該投資者的盈虧為×300=30000元。
交割日：定在每月第三個(gè)周五避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)
根據(jù)《滬深300股指期貨合約》（征求意見稿）中規(guī)定，最后交易日與交割日為“合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國(guó)家法定假日順延”。根據(jù)計(jì)算，每月的第三個(gè)周五基本都在當(dāng)月中旬，有時(shí)甚至?xí)诋?dāng)月的14號(hào)、15號(hào)就進(jìn)行交割。這與國(guó)外股指期貨通常在月末交割有所不同。
股市通常有“月末效應(yīng)”，許多法人單位因做賬原因，會(huì)頻繁進(jìn)行交易，因此月末波動(dòng)較大。股指期貨也有“到期日效應(yīng)”，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)將產(chǎn)生較大影響。如今將交割日定在第三個(gè)周五，基本就可以在當(dāng)月中旬進(jìn)行交割，避免出現(xiàn)月末劇烈市場(chǎng)波動(dòng)。
