眾所周知的是，黃金具備商品和貨幣兩種屬性，當(dāng)商品屬性主導(dǎo)金價(jià)時(shí)，金價(jià)由供需來決定，其對(duì)價(jià)格走勢(shì)的敏感性較低。而當(dāng)貨幣屬性作為主導(dǎo)時(shí)，也就是國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不甚穩(wěn)定的時(shí)期，這一時(shí)期金價(jià)的波動(dòng)往往較為劇烈，那么，黃金貶值原因是什么呢？

黃金貶值原因是什么：自2001年美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅至今，黃金本輪周期已經(jīng)持續(xù)了12年之久。得益于美聯(lián)儲(chǔ)從2001年開始的13次連續(xù)降息，低利率使得金價(jià)走強(qiáng)。

2007年金融危機(jī)后，美國持續(xù)推出的QE政策以及全球各大央行的流動(dòng)性放水又使得黃金價(jià)格不斷攀升，并一度突破1900美元/盎司的高點(diǎn)。

然而金價(jià)上漲的動(dòng)能始終將伴隨著其避險(xiǎn)屬性的剝離而衰減，從歷史數(shù)據(jù)看，金價(jià)與美元指數(shù)以及美國實(shí)際利率存在較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)走出衰退泥潭而趨勢(shì)性向好時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期就會(huì)開始收緊，隨著美元走強(qiáng)，資金就會(huì)從黃金撤出轉(zhuǎn)而流入美債以及股票市場(chǎng)。

現(xiàn)實(shí)情況是，隨著美國地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇以及就業(yè)市場(chǎng)的溫和改善，美國經(jīng)濟(jì)的總體趨勢(shì)仍將繼續(xù)向好。

今年一季度以來，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)退出QE政策的討論愈發(fā)激烈，雖然伯南克強(qiáng)調(diào)不會(huì)提前終止QE，但由于市場(chǎng)預(yù)期未來美聯(lián)儲(chǔ)難有進(jìn)一步擴(kuò)大寬松的動(dòng)作，金價(jià)走勢(shì)低迷，同期美元指數(shù)則出現(xiàn)了一輪顯著的攀升。

由此，當(dāng)流動(dòng)性以及避險(xiǎn)兩方面因素均不支持金價(jià)繼續(xù)上漲后，展望未來，其長(zhǎng)牛基礎(chǔ)亦就不再牢固。

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