人民幣自誕生以后，一直屬于非自由兌換貨幣，其牌價(jià)由央行中國人民銀行決定，僅作為調(diào)控進(jìn)出口貿(mào)易和改善國際收支平衡的政策手段。人民幣牌價(jià)大致分為二個(gè)階段即改革開放前的匯率和改革開放后的匯率。1978年改革開放以前，從1949年到1952年國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期，人民幣牌價(jià)不以黃金為基礎(chǔ)，實(shí)行管理浮動(dòng)制，物價(jià)為確定匯率的依據(jù)；從1955年3月至1971年11月，布雷頓森林體系處于穩(wěn)定時(shí)期，人民幣匯率在近16年時(shí)間內(nèi)維持在2.4618元水平（1美元兌換）；從1973年到1979年間，人民幣匯率只做過幾次調(diào)整，到1978年，人民幣對美元匯率中間價(jià)為1.684元（1美元兌換）[1]。改革開放后，人民幣匯率經(jīng)歷了掛牌價(jià)和調(diào)劑價(jià)的雙軌制階段、匯率并軌后的柔性盯住美元制階段、亞洲金融危機(jī)后的剛性盯住美元制階段、2005年7月21日的[1]匯率制度改革。1979年至1994年匯率雙軌制階段是人民幣貶值幅度最大的時(shí)期，由1979年的1.555元（1美元兌換）貶至1994年的8.619元（年度均價(jià)），貶值幅度達(dá)4.5倍。匯率雙軌制期間，還存在表面上面額與人民幣等值的外匯兌換券。這期間存在被政府禁止的外匯黑市，初期以炒賣外匯兌換券為主，之后直接炒賣外幣，外匯[2]（外匯兌換券與外幣）黑市價(jià)大大高于官方規(guī)定的匯率，前期最高相差近一倍，之后漸漸回落直至接近官方掛牌價(jià)；進(jìn)入1990年以后，場外交易的（黑市價(jià)）外匯價(jià)格轉(zhuǎn)向弱低于官方掛牌價(jià)，與此同時(shí)，外匯兌換券漸漸淡出市場。從1994年開始到2005年匯率制度改革以前，人民幣兌美元一直維持在8.27元以上（1美元兌換）。2005年匯率制度改革以后，人民幣漸漸進(jìn)入升值階段，人民幣從匯率改革前的8.2765元（1美元兌換）升值至2007年年末的7.3046元[2]，升值幅度達(dá)到11.74％。