在2009年最后關(guān)頭美元走出的“圣誕節(jié)行情”，還是在很大程度上鼓舞了市場(chǎng)。海外投行對(duì)美元“雄起”并不感到意外，認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期催生了這一次的行情，長期依然看空；國內(nèi)專家則認(rèn)為，美元重新走強(qiáng)其實(shí)蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

復(fù)蘇預(yù)期催生美元升值

2009年年末的外匯市場(chǎng)，風(fēng)起云涌，先是澳元、加元受益于商品貨幣的屬性，連續(xù)收高；接著是歐元區(qū)內(nèi)的西班牙、希臘財(cái)政評(píng)級(jí)降低，連累一直強(qiáng)勢(shì)的歐元疲軟；當(dāng)然最讓市場(chǎng)興奮的是，美元結(jié)束了2009年3月以來幾乎是“單邊下跌”的行情（3月至今美元已貶值13%左右，倘若從2000年算起，美元至今對(duì)一攬子貨幣總計(jì)跌幅已高達(dá)40%多），2009年底時(shí)突然收高至三個(gè)半月高位，對(duì)于失望了近一年的投資者而言，顯然這是一份值得慶祝的“圣誕節(jié)禮物”。

外匯專家指出，美元在2009年年底時(shí)突然升值，顯然和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期相關(guān)。2009年12月以來美國政府連續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（特別是就業(yè)和消費(fèi)數(shù)據(jù)），直接反映了美國經(jīng)濟(jì)日趨回暖，同期又傳出迪拜經(jīng)濟(jì)危機(jī)和歐元區(qū)信用危機(jī)，這些都利好于美元升值。近期公布的美國第三季GDP年化季率雖然不及預(yù)期，但2009年11月NAR成屋銷售創(chuàng)出2007年2月以來最高，這樣一組好壞參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美元上升走勢(shì)勉強(qiáng)得到支持。

海外投行也發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，近期良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)可能在2010年早于歐洲央行完成加息。2009年多數(shù)時(shí)間大舉拋售美元的投資者在2009年年末大舉買回美元，顯然是在為2010年美國經(jīng)濟(jì)成長加速做準(zhǔn)備。

外匯專家表示，美元在2010年能否持續(xù)2009年年底的強(qiáng)勢(shì)，顯然還要看美國政府在經(jīng)濟(jì)上的進(jìn)一步動(dòng)作，就目前情況看，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇條件仍然比較脆弱。市場(chǎng)投資者的信心真正恢復(fù)還必須有更多的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來加以鞏固，否則信心將可能迅速回至低點(diǎn)，屆時(shí)美元升值也僅僅是曇花一現(xiàn)。

弱美元是長期趨勢(shì)

據(jù)媒體報(bào)道，央行副行長朱民2009年12月中旬在參加由中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院主辦的“第三屆亞太經(jīng)濟(jì)與金融論壇”上表示，從學(xué)術(shù)角度出發(fā)，美元還會(huì)繼續(xù)貶值。

朱民稱，美國現(xiàn)在承擔(dān)約3萬億美元的外債，只能通過三種方式來解決這些債務(wù)問題，分別是加稅、發(fā)行國債、印制美元。從目前情況看，減稅更符合經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，此外美國已經(jīng)向國外發(fā)行了2.2萬億美元國債，當(dāng)前情況下，印制美元是必然選擇。朱民同時(shí)強(qiáng)調(diào)，長期來看，美國會(huì)通過發(fā)行國債和印制美元的混合方式來解決外債問題。當(dāng)美國政府繼續(xù)向市場(chǎng)投放美元，造成美元供需失衡，新一輪的貶值周期也將隨之開始。

據(jù)觀察，國內(nèi)專家的論調(diào)和朱民保持了高度一致，認(rèn)為盡管美元近期走強(qiáng)，主要受益于一些正面經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，以及大跌后的盤整，從長遠(yuǎn)角度看，美元匯率依然是負(fù)面因素要明顯多于正面，比如國元證券研究中心副總經(jīng)理劉勘就認(rèn)為美國已負(fù)債累累，通過系統(tǒng)性的美元貶值，可緩解外債壓力。因而弱美元是長期趨勢(shì)。

有外匯專家估計(jì)，美元短期反彈后很可能將重返2002年以后的長期下跌軌道；其間會(huì)因?yàn)榍捌诘某u而出現(xiàn)反彈，也會(huì)因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)的疲弱或反復(fù)而有波動(dòng)，但只要世界經(jīng)濟(jì)或金融體系不是危機(jī)式的調(diào)整，美元走弱的基本趨勢(shì)就不會(huì)改變。而對(duì)美國政府來說，弱美元實(shí)際上正是解決當(dāng)前問題的辦法，包括刺激出口以及減債，因而會(huì)樂見美元的有序貶值，只要不到失控的地步就可以。

警惕美元走強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)

盡管美元長期弱勢(shì)的趨勢(shì)沒有變化，但短期內(nèi)走強(qiáng)還是引起了業(yè)內(nèi)警惕。劉勘認(rèn)為，市場(chǎng)須警惕未來美元重新再度轉(zhuǎn)強(qiáng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

劉勘認(rèn)為，弱勢(shì)美元政策近期松動(dòng)，以華爾街為首的金融衍生品和大規(guī)模套利交易又會(huì)再度活躍起來。美國希望通過金融市場(chǎng)再度繁榮，處理一些“毒資產(chǎn)”。2009年初美國政府決定將大量衍生金融合約兌現(xiàn)期推遲到2011年，市場(chǎng)由此定義這部分高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為“毒資產(chǎn)”。據(jù)美國高盛11月30日發(fā)布報(bào)告說：預(yù)計(jì)美國銀行業(yè)在這次金融危機(jī)中信貸損失總額在2.1萬億至2.6萬億美元，其中還有三分之一尚未暴露的“毒資產(chǎn)”。處理的妥善與否，直接影響全球經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行格局。倘若美國未能有效處理或再度釋放轉(zhuǎn)嫁“毒資產(chǎn)”風(fēng)險(xiǎn)，不排除全球金融市場(chǎng)再次引發(fā)危機(jī)。

理財(cái)專家也指出，美元近期走強(qiáng)可能只是短期表象，投資者可適當(dāng)介入，但切記不要跟風(fēng)追高，畢竟美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)撲朔迷離，美元也一樣。