如果日本迫于壓力讓日元貶值，可能會(huì)掀起一場全球干預(yù)匯市的潮流。

　　這種可能性驟增。在近期日本政府的不斷施壓之下，日本央行周二出人意料地宣布向金融系統(tǒng)注入10萬億日元（合1150億美元）的廉價(jià)流動(dòng)性（規(guī)模幾乎相當(dāng)于日本銀行間往來賬戶余額，或日本央行資產(chǎn)規(guī)模的9%），以緩解日元升值壓力，并抗擊通貨緊縮。

　　周三，日本央行隨即向短期貨幣市場注資1萬億日元。這也是日本央行一年來首次向短期貨幣市場注入流動(dòng)性。然而此舉收效甚微，至少從日元兌美元的走勢上看是如此。日本雖然下了一劑猛藥，但美元兌日元周二的漲幅只略高于1%。

　　許多市場人士眼下認(rèn)為，日本正在向更加直接、力度更強(qiáng)的干預(yù)方式靠攏，即在市場上賣出日元并買進(jìn)美元。如果真是這樣，那么受波及的將不僅僅是日元，全球一系列貨幣都會(huì)受影響。

　　對沖基金B(yǎng)lueGold Capital駐倫敦的首席匯率風(fēng)險(xiǎn)師Stephen Jen說，問題就出在這里，如果日本先出手，等于是給干預(yù)外匯市場的行為正名，這也是日本遲遲沒有采取行動(dòng)的原因；但它現(xiàn)在已經(jīng)別無選擇了。截至目前，日元兌美元匯率幾乎逼近了1995年以來的記錄高點(diǎn)。

　　但日本到底會(huì)不會(huì)干預(yù)市場目前還很難說。畢竟眼下很難界定當(dāng)前日元的走強(qiáng)是否屬于“無序”，要知道，過去全球各國在對匯市進(jìn)行干預(yù)時(shí)，都是以無序波動(dòng)為理由的。從目前來看，日元升值很明顯是個(gè)漸進(jìn)的狀態(tài)。

　　此外，雖然日元兌美元的跌幅不是很明顯，但日元兌歐元、英鎊、澳元和新西蘭元的跌勢均非常顯著。

　　瑞士信貸駐倫敦的外匯策略部門主管Ray Farris指出，對于任何一個(gè)迫切希望加息但又不想削弱本國出口競爭力的中央銀行，匯市干預(yù)不失為一個(gè)很有用的工具。

　　日本眼下面臨兩大難題。

　　一是物價(jià)下滑，日本消費(fèi)者價(jià)格繼9月份同比下滑2.3%后，10月份又較上年同期下降2.2%。日元走強(qiáng)將導(dǎo)致日本進(jìn)口成本下降，使這一問題變得更加棘手。

　　另一個(gè)問題就是投資信心減弱。紐約銀行駐倫敦的匯市策略師Simon Derrick指出，外國投資者不希望看到日元上漲。紐約銀行統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，自今年年初以來，外國投資者一直在撤離日本市場，日元走強(qiáng)讓日本出口商的日子越來越難過，而出口恰恰是日本經(jīng)濟(jì)的支柱。

　　在一些人看來，日本央行周二的行動(dòng)主要是為其全面干預(yù)作鋪墊，同時(shí)也證明日本央行在貨幣政策方面已經(jīng)黔驢技窮。

　　一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)已經(jīng)走上了全面干預(yù)之路。最出名的莫過于巴西，該國從10月份開始實(shí)行資本管制，以迫使巴西雷亞爾兌美元貶值。中國臺(tái)灣也于11月份收緊了對海外投資者在臺(tái)灣定存資金的監(jiān)管規(guī)定。

　　紐約銀行的Derrick說，上世紀(jì)90年代初，央行將匯率控制在明確范圍內(nèi)絕對是一個(gè)大家普遍接受的事實(shí)，現(xiàn)在可能又要回到那個(gè)時(shí)代了。

　　令市場稍感欣慰的是，周三下午，日本央行行長白川方明和日本首相鳩山由紀(jì)夫舉行了一場沒有“結(jié)果”的會(huì)面。會(huì)上，鳩山由紀(jì)夫一方面說，對日元兌其他主要貨幣的大幅升值不可能聽之任之，另一方面他也未向白川方明繼續(xù)施壓。

　　鳩山由紀(jì)夫“相信政府和央行能夠達(dá)成統(tǒng)一意見”。

　　此前，日本政府一直在要求白川方明對貨幣“負(fù)責(zé)”。