美元在非農(nóng)和利率政策兩大利空“壓力測試”之后反而越挫越勇，市場情緒在本周徹底反轉(zhuǎn)，猝不及防的風(fēng)險(xiǎn)貨幣全線狂瀉，歐元/美元更創(chuàng)2008年12月來最大單日跌幅。
為何數(shù)據(jù)真空下的匯市表現(xiàn)卻如此極端？是英國央行季度報(bào)告調(diào)低下半年經(jīng)濟(jì)前景？還是斯洛伐克拒絕向希臘提供8.16億歐元貸款？市場應(yīng)很清楚認(rèn)識到，在這些負(fù)面消息公布前，風(fēng)險(xiǎn)貨幣已開始大跌，現(xiàn)在也只能歸咎成進(jìn)一步下探的催化劑。
投資者不禁要問，到底是什么促成美元華麗轉(zhuǎn)身？套用最近熱映電影主題曲來說，匯市正在上演“你不知道的事”。信息不對稱一直是市場不可否認(rèn)的缺陷，大玩家得到的信息量遠(yuǎn)比普通投資者要多。
總而言之，目前風(fēng)險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)換已成定局，而從前幾個(gè)交易日觀察，市場已出現(xiàn)諸多蛛絲馬跡。首先，從周二開始，風(fēng)險(xiǎn)貨幣基本呈單邊下跌走勢，并利用美聯(lián)儲利率決議完成快速洗盤，而疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已對美元影響甚微。
其次，匯市交易量突然開始放大，根據(jù)8月10日IMM持倉數(shù)據(jù)顯示，6大主要貨幣對成交量均為正值，并呈現(xiàn)巨幅放大態(tài)勢，甚至連平常波動(dòng)不大的亞洲匯市也連續(xù)兩個(gè)交易日走闊。
最后，根據(jù)追蹤貨幣對走勢的美股上市基金(ETF)顯示，上周五美元指數(shù)ETF基金UUP已出現(xiàn)較大幅度上漲，而且伴隨著成交量大幅放大。UUP已重返200日均線上方，并確認(rèn)前次下探200日均線的走勢只是一次清除浮多的震倉。周三追蹤歐元/美元的ETF基金FXE大跌2.2%，并創(chuàng)年內(nèi)最大跌幅。
觀察市場表現(xiàn)，臆測目前美元上漲是避險(xiǎn)情緒重回主導(dǎo)地位所致，因日元和黃金等避險(xiǎn)品種也追隨美元漲勢，美元/日元更是刷新15年低點(diǎn)至84.72。但僅僅只是如此么？市場似乎可以從投資大師近期動(dòng)作中尋找潛在的交易線索。
巴菲特預(yù)期美國高通脹，暗示看升利率
伯克希爾·哈撒韋公司董事長巴菲特曾警告，美國高預(yù)算赤字終將推升通貨膨脹。他不是說說而已，伯克希爾已縮短所持債券的平均到期期間，意味著巴菲特預(yù)期利率可能攀升。
巴菲特旗下的伯克希爾公布的第二季度財(cái)報(bào)顯示，巴菲特在資產(chǎn)組合中增加了一年內(nèi)到期的短期債券比重。
在固定收益資產(chǎn)投資一欄可以看到，該公司二季度持有一年期以內(nèi)固定收益資產(chǎn)為60.8億美元，較一季度56.03億美元增長8.5%；一年期以上固定收益資產(chǎn)為227.23億美元，較去年同期248.62億美元減少了9.4%。
通脹是債券投資大敵，債券投資期限越長，通脹來臨時(shí)越不利。因此，美國Stifel Nicolaus公司分析師希爾茲(Meyer Shields)稱，可能是巴菲特預(yù)期到通脹壓力日近，加息時(shí)間將比大部分人預(yù)期更早。
伯克希爾的做法正好和債券天王葛洛斯相反，葛洛斯建議投資人買進(jìn)長期美國國債。美國通貨膨脹率已降到44年來最低，而上周出爐的美國非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口報(bào)告顯示，民間企業(yè)7月間聘雇的人數(shù)不如預(yù)期，促使投資人搶進(jìn)美國國債，導(dǎo)致兩年期美國國債收益率降到歷史谷底。
巴菲特去年曾力勸國會(huì)要預(yù)防通脹威脅；《紐約時(shí)報(bào)》在去年8月也刊出巴菲特的評論，并稱毫無節(jié)制地注入美元必然會(huì)削弱美元的購買力。
奧巴馬政府今年預(yù)算赤字估計(jì)將達(dá)到1.47萬億美元，為歷史最高值。美國為支撐經(jīng)濟(jì)，發(fā)行的國債已使在外流通的國債余額達(dá)到8.18萬億美元，比2007年底時(shí)大增80%。
T2合伙公司合伙人童格說：“巴菲特很可能傾向認(rèn)為最終還是會(huì)爆發(fā)高通脹，他可能希望逐漸縮短持有債券的到期期間，因?yàn)樵诟咄洯h(huán)境下，長期債券受害最深。”
美國十年期國債與美國抗通脹國債(TIPS)收益利差顯示，基金經(jīng)理人預(yù)期未來十年消費(fèi)者物價(jià)年增率平均為1.8%，低于過去十年平均的2.2%。
巴菲特的波伯克希爾·哈撒韋公司已縮短持有債券的平均期限，似乎意味著巴菲特預(yù)期利率可能攀升。
