英國央行(BankofEngland，簡稱BOE)可能會在周三(11日)公布的《季度通脹報(bào)告》中下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，同時(shí)上修短期通脹預(yù)期，這凸顯出貨幣政策委員會(MonetaryPolicyCommittee，簡稱MPC)面臨的艱難選擇。報(bào)告也將讓MPC首次有機(jī)會把新政府在6月份公布的積極的減赤措施納入考慮范圍。

大幅削減支出的時(shí)機(jī)遠(yuǎn)早于MPC此前預(yù)期，與此同時(shí)，英國經(jīng)濟(jì)也面臨其他一系列不利因素，其中包括英國主要出口市場的需求前景也可能惡化，以及信貸途徑持續(xù)受到抑制。

MPC下修經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的幾率超過五成，但其也還不得不上調(diào)短期通脹預(yù)期。

英國的物價(jià)升勢一直快于MPC預(yù)期，事實(shí)上，自2009年12月份以來，該國通脹率一直高于英國央行2.0%的目標(biāo)，而且在過去50個(gè)月，有41個(gè)月都出現(xiàn)這一狀況。

此外，隨著英國從1月開始份將銷售稅稅率從17.5%上調(diào)至20%，食品和服裝價(jià)格面臨潛在的上升壓力。對此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，通脹率可能會持續(xù)高于英國央行目標(biāo)，直至2011年年末，甚至是進(jìn)入2012年。

因此，MPC必須解釋還沒有升息的原因，以及未來數(shù)月依舊不可能升息的原因。

5月6日大選之后大幅壓縮預(yù)算的狀況已經(jīng)被普遍預(yù)期到，但當(dāng)時(shí)英國央行對經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)還是基于上屆政府對稅收以及支出等事項(xiàng)的計(jì)劃。

MPC于5月份預(yù)計(jì)，英國經(jīng)濟(jì)在2011年和2012年將分別增長3.4%和3.5%。但根據(jù)英國預(yù)算責(zé)任辦公室(OfficeforBudgetResponsibility，簡稱OBR)在財(cái)政部計(jì)劃于2015年之前節(jié)省1,130億英鎊支出的基礎(chǔ)上所做的預(yù)期，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別僅為2.3%和2.8%。

英國央行行長金恩(MervynKing)上周(6日當(dāng)周)表示，OBR的數(shù)據(jù)似乎“不盡合理”。

金恩當(dāng)時(shí)指出，英國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)積極增長，但不會格外令人興奮。經(jīng)濟(jì)增長率不會與長期趨勢偏離太遠(yuǎn)，但仍需要花費(fèi)很長時(shí)間才能消耗完當(dāng)前存在的閑置產(chǎn)能。

MPC成員波森(AdamPosen)7月份在接受采訪時(shí)表示，財(cái)政緊縮政策對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的影響可能略高于MPC此前預(yù)期，但相對來說影響“微不足道”。

除了國內(nèi)緊縮政策的影響之外，其他地區(qū)財(cái)政鞏固措施的潛在影響也不可小覷。MPC在其7月份會議紀(jì)要中警告稱，英國和其他地區(qū)的中期增長前景均可能惡化。

作為英國最大的貿(mào)易伙伴，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢有所改觀。歐洲央行(ECB)行長特里謝(Jean-ClaudeTrichet)預(yù)計(jì)下半年該區(qū)域經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將增強(qiáng)，但他仍拒絕宣布捍衛(wèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的戰(zhàn)役已經(jīng)取得“成功”。

而各界對美國經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退的擔(dān)憂情緒日漸增長，越來越多的人預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(FED)將被迫進(jìn)一步采取措施提振經(jīng)濟(jì)。

除了經(jīng)濟(jì)前景堪憂，英國物價(jià)持續(xù)上揚(yáng)令形勢更加復(fù)雜。

6月份英國消費(fèi)者物價(jià)通脹年率降至3.2%，但自年初以來，該指標(biāo)一直比央行目標(biāo)高出至少一個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)最新預(yù)期，下半年通脹年率在3.5%，高于英國央行5月份預(yù)計(jì)的3.3%，以及2009年8月份預(yù)計(jì)的1.8%。

英國央行官員很難理解，為什么在經(jīng)濟(jì)中存在大量閑置產(chǎn)能的情況下，物價(jià)升勢不見緩解?，F(xiàn)在，他們又多了一重挑戰(zhàn)：向消費(fèi)者解釋為什么不應(yīng)該預(yù)期高通脹會持續(xù)下去。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，盡管英國央行將根據(jù)近期數(shù)據(jù)上調(diào)短期通脹預(yù)期，但中期內(nèi)，通脹率仍可能降至略低于目標(biāo)的水平，從而讓其有機(jī)會在需求轉(zhuǎn)弱的情況下進(jìn)一步放松貨幣政策。

MPC在上周的會議上投票決定維持2,000億英鎊的定量寬松政策不變，同時(shí)連續(xù)第18個(gè)月將基準(zhǔn)利率維持在歷史低點(diǎn)0.5%不變。