日本正面臨日元強(qiáng)勁的問題，而中國正加劇這一問題。如果情況進(jìn)一步惡化，則中日兩國或會(huì)在國際貨幣市場(chǎng)中形成對(duì)峙局面。

日本財(cái)務(wù)省本周一(8月9日)公布的報(bào)告顯示，中國今年加緊儲(chǔ)備日元，并在6月份購入價(jià)值53億美元的日幣。中國今年已累計(jì)購入價(jià)值200億美元的日元資產(chǎn)，幾乎達(dá)到其過去五年購入量總和的五倍，這導(dǎo)致日元益發(fā)強(qiáng)勁。

針對(duì)中國購入日元的行為存在多種解釋。中國外匯管理者早就表達(dá)了使以美元為主的外匯儲(chǔ)備變得多樣化的愿望，中國最近表示將使用其最大貿(mào)易伙伴的一籃子貨幣來決定人民幣的匯率水平，而不是單單跟緊美元，中國所說的這一籃子貨幣毫無疑問將包括日元。來自渣打銀行(StandardChartered)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為韓元和澳元也包含在這一籃子貨幣之中。

一些基本因素也在支撐著日元的強(qiáng)勢(shì)地位，日、美利率的趨同不但使得日本投資者更加無意在海外投入日元，還使全球?qū)_基金使用日元進(jìn)行套利活動(dòng)的動(dòng)機(jī)減弱。日本持續(xù)的經(jīng)常賬戶盈余也增強(qiáng)了對(duì)日元的結(jié)構(gòu)性需求。

與此同時(shí)，中國能夠較輕松的對(duì)日元造成影響，中國外匯儲(chǔ)備向日元傾斜一個(gè)百分點(diǎn)便相當(dāng)于日本一個(gè)月的經(jīng)常賬戶盈余。有分析師指出，在得知中國有意日元的消息后，對(duì)沖基金也跟著蜂擁而入。

無論是否有意，中國購入日元的行為都將使得與日本企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的中國出口商獲益，并迫使日本企業(yè)將更多的生產(chǎn)設(shè)備轉(zhuǎn)移到成本更低的中國。日元強(qiáng)勁還威脅到日本以出口帶動(dòng)的盈利復(fù)蘇，現(xiàn)在日元的水平遠(yuǎn)超日本廠商預(yù)計(jì)盈利和銷售收入時(shí)所依據(jù)的水平。

不過，采取何種行動(dòng)取決于日本自己。野村證券(Nomura)外匯策略師田中泰輔(TaisukeTanaka)表示，如果美元/日元從目前的85.42跌至83.00下方，則日本央行(BankofJapan)可能會(huì)向其銀行系統(tǒng)注入更多的資金，這有助于削弱日元。

也有分析師指出，日本政府還可能會(huì)自2004年后首次在外匯市場(chǎng)上直接拋售日元，以干預(yù)日元匯率水平；但最終中國央行(People`sBankofChina)購入日元的意愿或會(huì)使得日方的努力付之東流。