因美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)周一發(fā)表了有關美國經(jīng)濟前景的悲觀講話，這令市場人士紛紛預測聯(lián)儲為應對疲軟經(jīng)濟會出臺的一些新的重大舉措。目前市場爭論的焦點在于聯(lián)儲是否會采取新一輪的量化寬松或者是再印美鈔，但是市場人士對伯南克言論的解讀或出現(xiàn)偏差，聯(lián)儲在下周二(8月10日)的議息會議上料不會有大的變動。
如果仔細研讀伯南克周一講話，你可能會得出這樣一個結論，伯老對美國經(jīng)濟前景比較悲觀。但是這種結論又是有爭議的。伯南克并不像前任聯(lián)儲主席艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)那樣對經(jīng)濟或者政策的評論言語晦澀，而是有一說一。因此若伯南克認為重啟量化寬松貨幣政策將對美國經(jīng)濟有利，那么他將會直截了當?shù)乇砻髯约旱挠^點。
他的觀點比較好地權衡了實際情況：即經(jīng)濟復蘇仍將持續(xù)，但又對過快收緊財政或者貨幣政策保持謹慎。
除此之外，他的講話中并未明確的提及將采取任何額外的措施。再說了，若伯南克想要向市場發(fā)出聯(lián)儲將會采取新措施的信號，他只要在講話中加一兩句就可以了。伯南克明白自己的講話備受關注，會被投資者細細研究，然后市場會將各種信息整合。
新量化寬松政策或將提上議程，但難有大變動
在8月10日美聯(lián)儲議息會議上將會討論新的寬松措施，但預計聯(lián)儲不會采取任何大的舉動。
聯(lián)儲手握大量抵押貸款支持證券(MBS)，去年聯(lián)儲大量買入MBS，以擴大其資產(chǎn)負債表規(guī)模，并吸納資金為財政體系輸入血液。而在2010年3月31日，美聯(lián)儲正式結束1.25萬億美元的抵押貸款支持證券(MBS)購買計劃。聯(lián)儲可能會考慮在所持MBS到期后，是將收回的現(xiàn)金用于購買新的抵押債券或美國國債，還是如預期的那樣在未來幾個月內允許其資產(chǎn)組合逐漸縮減。美聯(lián)儲結束大規(guī)模債券收購后剛剛過去四個月，現(xiàn)在作出任何調整都意味著對經(jīng)濟前景的擔憂加重。
但是市場的這種推測又有不足。從維持現(xiàn)有資產(chǎn)負債表規(guī)模到新一輪的寬松措施的轉變是可以理解的，但是也能太早了。
第一，聯(lián)儲并沒有得出美國經(jīng)濟增速正在迅速下滑的結論。第二，聯(lián)儲也未決定是否要重啟資產(chǎn)購買計劃。
有些人的擔憂在于：如果美聯(lián)儲投資國債，那么可能意味著聯(lián)儲要貨幣化國債。反對方則認為，對抵押類證券的投資表明了央行更青睞債券市場。
第三，在聯(lián)儲內部也有激烈的爭論，重啟量化寬松政策會帶來什么好處，還有哪些好的措施可以實施。
目前的情況是，美聯(lián)儲希望能看到更多的數(shù)據(jù)，這樣才能明確確定下一步方向。
如果仔細研讀伯南克周一講話，你可能會得出這樣一個結論，伯老對美國經(jīng)濟前景比較悲觀。但是這種結論又是有爭議的。伯南克并不像前任聯(lián)儲主席艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)那樣對經(jīng)濟或者政策的評論言語晦澀，而是有一說一。因此若伯南克認為重啟量化寬松貨幣政策將對美國經(jīng)濟有利，那么他將會直截了當?shù)乇砻髯约旱挠^點。
他的觀點比較好地權衡了實際情況：即經(jīng)濟復蘇仍將持續(xù)，但又對過快收緊財政或者貨幣政策保持謹慎。
除此之外，他的講話中并未明確的提及將采取任何額外的措施。再說了，若伯南克想要向市場發(fā)出聯(lián)儲將會采取新措施的信號，他只要在講話中加一兩句就可以了。伯南克明白自己的講話備受關注，會被投資者細細研究，然后市場會將各種信息整合。
新量化寬松政策或將提上議程，但難有大變動。
